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周四2020年7月30日最具有爆发力的十大金股(名单)

2020-7-29 14:48| 发布者: adminpxl| 查看: 11294| 评论: 0

摘要: 周四2020年7月30日最具有爆发力的十大金股(名单):苏博特、水井坊、中国广核、光明乳业、圣农发展、昂利康、仙坛股份、弘亚数控、北部湾港、永创智能。 ...
苏博特(603916):减水剂行业龙头 多维度强化竞争优势

布局基建支撑国内经济发展,混凝土外加剂需求量持续提升。基础设施建设是拉动经济增长的主要方向之一,而今年受到疫情影响,国内外经济都受到不同程度的冲击,进出口贸易影响较大,刺激消费和加大投资是拉动经济回暖的主要措施。伴随国内疫情得到有效控制,我国的基础建设进度快速恢复,投资增加带动了混凝土外加剂产品的需求稳步提升。

下游混凝土添加剂企业集中度提升,行业向规范式发展,龙头企业相对受益。随着我国商业混凝土的推广,商品混凝土的渗透率持续提升,随着监管环保等要求逐步趋严,商品混凝土行业的集中度不断提升,带动混凝土外加剂使用更为规范,行业集中度长期有望逐步提升。公司在泰州基地和大英基地项目将相继投产,为公司迅速扩展减水剂产能,助力公司在行业持续整合的过程中,加速占领市场,提升行业市场份额。

公司作为添加剂行业的龙头,技术、品牌和产业链优势突出。公司拥有270人左右的研发团队,2019 年公司研发支出1.71 亿元,占营收的5.17%,产品质量和技术水平行业领先,在高要求的工程类项目中的竞争优势较为凸显,能够获取更高的技术服务溢价;公司在全国多区域进行布局,基本已经构建了相对全面的销售网络,实现了多区域的协调发展,随着公司在各大区域生产基地的进一步完善,公司将有望进一步加深在行业中的竞争优势,构建规模和品牌优势;同时依托聚醚、母液、成品的长链条布局,公司在节约成本的同时亦能保证专项产品生产要求,维持良好的盈利水平。

生产+服务结合布局,定制化产品减弱产品价格下行空间,原料价格低位有望短期提升公司产品盈利空间。公司多年来构建生产+定制服务的销售格局使得公司更为贴近需求终端,依托技术及服务,公司可以获得相对更高的产品溢价,减水剂产品虽然受到原料影响,但整体波动相对较小,因而受到原油价格低位影响,成本下行有望在短期提升公司整体产品的盈利空间。

投资建议

预测公司2020-2022 年,营业收入分别为38.35、48.48、57.73 亿元,归母净利润为4.67、5.75、6.91 亿元,EPS 分别为1.50、1.85、2.22 元,公司为行业龙头,市场份额领先,产品盈利较高,给予公司22 倍估值,2020 年对应目标价33 元,给予“增持”评级。

风险提示

行业竞争激烈拉低盈利;下游需求不达预期;小规模企业退出不达预期;原材料价格波动风险;限售股股票解禁风险。

水井坊(600779):二季度收入承压 下半年有望轻装上阵

事件:公司公布2020 年中报,2020H1 公司实现营业收入8.04 亿元,同比下降52.41%;实现归母净利润8.26 亿元,同比下降69.64%。

2020Q2 实现营业收入7540 万元,同比下降90.08%;实现归母净利润-8785 万元,同比下降172.59%。

点评:公司受疫情影响较大,二季度收入大幅下滑。分产品来看,2020H1 公司高档/中档产品分别实现收入7.80/ 0.23 亿元,同比分别下滑50.66%/ 40.35%。分渠道看,新渠道及团购/ 批发代理分别实现营收0.78 / 7.26 亿元,同比下滑53.5%/ 50.9%。分区域看,北区/东区/南区/中区/西区分别下降42.6%/ 47.2%/ 41.6%/ /62.1%/ 58.0%。

毛利率小幅改善,费用率大幅增加。2020H1 年公司毛利率同比上升0.17 pct 至82.38%,主要受益于去年11 月高档酒和中档酒提价所致。

2020H1 期间费用率同比增长12.56 pct 至51.49%,其中销售/ 管理/财务费用率分别为36.57%/ 16.46%/ -1.54%,同比变动+4.57 pct/ +8.87pct/ -0.88 pct。管理费用率上升主要系数字化转型的投入增加以及相应折旧摊销增加,财务费用率下降主要由于银行存款利息收入增加。

上半年控制发货节奏&以消化库存为主,下半年有望轻装上阵。公司控制发货节奏,二季度停止发货,主要消化已有库存。并且二季度取消对经销商的硬性打款考核,减轻渠道经销商的经营压力。二季度公司联合客户推出宴席预售政策,促进宴席销售增长。我们认为在上半年控制发货节奏和有效降低渠道及终端库存的背景下,并且随着终端动销逐步恢复,下半年有望轻装上阵。公司继续加强营销团队建设,增强销售团队人员的战斗力;同时加快数字化系统建设,推动门店动销逐步回暖,为公司下半年销售稳健发展夯实基础。

盈利预测:公司受疫情影响较大,目前仍在消化前期库存,下调盈利预测和目标价。预计2020-2022 年EPS 为1.09、1.85、2.22 元,对应PE 分别为61X、36X、30X,给予“增持”评级。

风险提示:库存消化缓慢,行业竞争加剧

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