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特斯拉概念股(特斯拉概念股龙头)

2016-10-29 07:42| 发布者: admin| 查看: 124963| 评论: 0

摘要: 特斯拉概念股(特斯拉概念股龙头):宜安科技(300328)、江淮汽车、东风汽车、北京汽车、吉利汽车和长安汽车
均胜电子(600699)布局车联网 进入并购2.0模式


投资要点
事件:
公司拟投资5 亿(一期出资2 亿)设立均胜智能车联有限公司,针对全球智能驾驶和车联网相关企业进行股权投资。
点评:
布局车联网,进入并购2.0 时代
公司是国内少有的具备全球供应能力的汽车电子企业,此种市场地位的获得,与公司实施积极的业务扩张战略密不可分。而且,创始人王剑锋曾任TRW 中国区战略发展部总经理,管理层也多来自TRW,跨国公司的管理经验和战略视角提高了并购的方向性,也降低了并购后管理整合的难度。自2011 年以来,公司陆续收购了德国普瑞(2001 年,驾驶室总成)、IMA(2014.06,汽车工业自动化)、Quin(2014.12,高端内饰和方向盘总成)等汽车相关企业,并通过管理改善、成本优化、客户共享等措施创造股东价值。
我们认为均胜智联的成立,显示出公司并购思路的改变。首先,方向上,从以切入欧美整车供应链为目标的B2B 类企业的并购,转向以新技术、新服务实现与消费者连接的B2C 类企业;其次,策略上,从以“欧洲引进、本地生产、借船出海”的成本领先策略,转向以“本地培养、技术支持、客户导入”的品牌领先策略,通过在HMI 等汽车电子领域积累的客户资源,以及对整车厂标准、流程的深度理解,在资本和业务双重层面促进投资企业的成长。
娱乐和安全是车联网行业趋势,也是公司并购的两条主线
我们认为,娱乐和安全是车联网未来几年的发展主线,多种通信方式构成车载服务的基础架构,这些趋势也可能成为均胜智联的主要布局点。
首先,娱乐方面,以车机为载体,在OS 平台上,实现更加友好的多方连接,包括Car2X(车/车,车/人,车/物)、语音交互、高清显示、智能导航、生活服务应用等。其次,安全方面,以ADAS 为载体,集成胎压监测、碰撞预警、车载雷达、防炫目、车灯自适应调节等功能;第三,基础架构方面,由于数据量的大幅增长,对远程、中程、近程(蓝牙/WIFI/USB)和车内(Ethernet/CAN/LIN)通信的时效性、抗干扰性提出新的要求,车载天线的应用数量和集成度将大幅提高。
投资建议:主业稳定增长,车联网布局长远并具备进一步落地能力,给予“增持”评级
公司作为进入全球整车供应体系的汽车电子行业龙头,未来增长主要来自:
1、 HMI 方面,除收购Quin 直接增厚2015 年业绩外,长期发展逻辑包括:管理和成本改善提升毛利率、从老客户的高端车型向主流车型渗透、开发新客户;
2、 BMS 方面,动力来自宝马i3 的增长以及国内整车客户的开拓;
3、 机器人方面,来自均胜普瑞自动化对IMA 技术的本土化应用,预计2016 年开始贡献利润;
假设增发5300 万股顺利完成,Quin 于2015 年注入上市公司,我们预计2014-2016年营收分别为71.51/85.86 /100.25 亿元,归属母公司净利润分别为3.20 /4.60/6.85亿元,对应的EPS 分别为0.50 /0.72 /1.08 元,对应3 月17 日27.23 元的收盘价PE 为54 /38 /25 倍,我们看好公司的主业前景和战略布局,给予“增持”评级。
风险提示:汽车电子业务进展低于预期,电动车客户拓展低于预期


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鲜花

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