中泰证券指出，金融机构“接管”的政策意图及影响。1）金融政策的意图：托底经济的同时，金融政策还是要降低金融系统风险。接管表明监管思路是延续的：控制金融风险；未来或推动中国金融体系打破刚兑。2）金融机构“接管”更多会影响结构：流动性的分化与经济的分化。事件发生后，金融机构的分化会加大，这种分化会带来流动性的分化（金融机构资金来源的分化），流动性分化带来经济的分化（金融机构资产的分化）。3）中长期看，逐渐打破刚兑，有利于融资体系向“市场化”方向和“股权类”方向转型。 投资建议：1、利于优质的金融机构。“接管”体现政策导向：强调股权及公司治理，对不合法、不规范的容忍度低；优质头部公司竞争力会持续增强，合规风控弱的中小机构逐渐边缘甚至淘汰。2、继续推荐券商板块。打破金融牌照刚兑，有利于股权文化的形成。今年持续推荐券商板块的核心逻辑：政策支持直接融资的力度和宽货币下资本市场的行情。3、推荐优质的银行股。银行业行业格局未来会发生变化，优质的银行会有α行情，看好招商银行、宁波银行；以及平安银行和常熟银行。 |
