据报道，长江存储科技联席首席技术官称，中国首款国产NAND芯片将于2020下半年上市。公司联席CTO程卫华在刚刚于上海召开的SEMICON China2020上表示，长江存储将依靠自有解决方案，在今年下半年向大众依次推出更多产品，推出对象包括个人消费者、企业存储、云计算、高端智能手机、平板电脑和其他消费电子产品在内。 我国存储芯片主要依赖进口，市场规模近千亿美元，占我国芯片进口总额比重超过四分之一，规模超过CPU、手机基带等热门芯片。此次长江存储NAND闪存量产上市，不但填补了该领域的国内空白，也极大缩短了与国际领先厂商的差距，为国内存储器今后的生产研发自主化打下了坚实的基础。 相关上市公司： 有研新材：已成为长江存储、中芯国际(-- --,诊股)、台积电、英特尔等在内的众多国际一流集成电路企业金属靶材的稳定供应商； 华天科技：我国领先的集成电路封装测试企业，也是唯一与长江存储有战略合作的国内封测企业。 [2020-04-30] 有研新材(600206):费用增加拖累一季度业绩,靶材业务持续发力-2020年一季报点评 2020年一季度,公司营收保持快速增长态势,但由于费用增加和营业外收入减少,公司一季度归母净利润大幅下滑。2020年公司"电磁光医"四大业务进入业绩收获期,靶材业务有望受益于半导体行业景气行情成为公司业绩的主要驱动力,维持公司"买入"评级。 铂族金属业务大幅增加公司营收,主要业务板块业绩均实现增长。2020年一季度公司实现营业收入22.24亿元,同比增长38.8％,营收大幅增长主要源于公司铂族金属、靶材、蒸发料、功能材料等业务收入增幅较大。2020年一季度公司实现归母净利润681万元,同比下滑53.8％。扣非后归母净润亏损44万元,同比下滑115.37％,主要系公司财务费用增加和营业外收入减少所致。 费用增加较多拖累公司一季度净利润。2020年一季度,公司营业成本同比上升41.2％,高于营收增幅。同时公司营业税金及附加和财务费用同比分别增长99.6％和308.9％,营收外收入则同比减少约3500万元,导致公司一季度利润出现较大幅度下滑。 靶材业务发力,公司2020年业绩有望高增长。2019年公司靶材业务实现跨越式发展,产品由4-6寸为主向12寸靶材产品成功转型。高端金属靶材产业化建设项目建成投产,重点产品铜系靶材及阳极、钴靶材等实现大批量供应,产品覆盖中芯国际、因特尔、台积电、北方华创等多家高端客户。随着未来半导体产业链向国内转移带来的国产靶材发展机遇,公司业绩有望大幅增厚。 风险因素:疫情影响下游需求回暖,半导体行业景气度不及预期,公司靶材产能释放不及预期。 投资建议:公司2020年一季度业绩受费用增加影响下滑较多,但公司铂族金属和靶材业务继续保持增长。公司当前电磁光医四大业务板块均进入业绩释放期,尤其靶材业务有望受益于半导体产业景气行情。维持公司2020-2022年归母净利润预测值1.86/3.33/5.69亿元,对应2020-2022年EPS预测0.22/0.39/0.67元/股,考虑到公司当前靶材业务盈利释放超预期,给予2020年1.1倍PEG估值,对应目标价18.1元,维持公司"买入"评级。 [2020-05-07] 华天科技(002185):受益封测行业景气度提升,一季度业绩成长较快-年报点评 核心观点:公司发布2019年年报及2020年一季报,2020Q1净利润增幅较大。 2019年,公司实现营收81.03亿元,同比增13.79％;归母净利润为2.87亿元,同比减26.43％;扣非归母净利润为1.52亿元,同比减50.73％。2020Q1公司实现营收16.92亿元,同比微降1.12％;归母净利润为6266万元,同比增276.13％,扣非归母净利润为4873万元,同比增5770.58％。 2019年封测行业景气度下滑导致业绩下滑,但2020Q1行业景气度上行带动公司业绩成长。2019年公司营收端增长主要是受到收购的Unisem并表的影响;而从盈利端来看,受2019年上半年行业深度调整,以及公司要约收购Unisem所新增的银行贷款导致财务费用同比大幅上升等因素影响,公司2019年度归母净利润较上年同期有所下滑。而2020Q1,尽管有外部环境因素的影响,但受益于半导体封测行业景气度恢复以及客户补库存等因素,公司营收仅微幅下降,归母净利润和扣非净利润则相比去年同期实现了较大幅度的成长。另外,CIS封测业务处于高景气度下的供应紧张,价格上涨叠加产能扩充将有望为公司带来较大的业绩弹性。 盈利预测与评级。预计公司2020～2022年EPS分别为0.30/0.39/0.44元/股。同行业可比公司对应2020年平均PE估值为70X,估值较高主要由于2020年尚处于业绩回升过程中。华天科技业绩相对稳定,考虑同行业可比公司估值以及华天科技相对同行业来说较为稳定的业绩和历史估值水平,我们给予华天科技2020年55X的PE估值,则合理价值为16.23元/股,给予公司"买入"评级。 风险提示。行业景气度下滑的风险;CIS行业景气度低于预期的风险;Unisem整合低于预期的风险。 |
