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2020年6月29日周一券商评级可大胆加仓抢筹9股

2020-6-24 14:58| 发布者: adminpxl| 查看: 11356| 评论: 0

摘要: 2020年6月29日周一各大券商“强烈推荐”、“推荐”、“买入”评级的9支股票:平安银行、华阳集团、光明乳业、国投电力、双汇发展、五粮液、鱼跃医疗、新和成、新北洋。 ...
新北洋(002376)重大事件快评:中标邮政物流自动化大单 再度验证创新孵化能力

公司于近日公告,在中国邮政山东省7 座地市邮件处理中心工艺改造工程的招标中,凭借着突出的方案和多方面技术的综合运用,成功中标德州、聊城、滕州、威海、枣庄、淄博6 个地市邮件处理中心工艺改造工程。中标设备包括矩阵分拣系统/传输系统、直线分拣机以及配套输送设备等自动化分拣相关产品和配套设备,中标金额合计3200 余万元。

观点:

1)投递量增长带动中型网点自动化改造,目前渗透率低空间大。随着近年来快件投递量的激增,中小型物流网点分拣量逐步增加,目前日配送量达到3-8 万件的中型网点全国约5000 个,而自动化分拣渗透率不足30%,自动化设备应用市场逐步打开。按自动化分拣设备以及计泡机等智能设备合计平均价格至少在400-500 万元/网点以上计算,至少可达数百亿市场空间。

2)新北洋自2019 年正式开展物流自动化业务后,订单高速增长,业务已形成规模。公司与顺丰、京东、邮政等客户持续开展相关物流自动化业务合作,此次邮政中标是在2019 年合作基础上的再度合作。2019 年公司物流自动化订单达8000 万元,2020 年订单有望实现高速增长。市场竞争格局较好,公司中标率较高,且在研发、渠道、品牌等方面优势突出,壁垒深厚,业务未来长期发展可期。

3)再度验证公司创新孵化能力。公司自2015 年二次创业以来,在创新业务上不断取得突破,目前金融机具、物流信息化、零售贩卖机等创新业务已具规模。目前新的物流自动化业务也呈加速发展趋势,再度验证公司智能设备的研发能力和创新业务孵化能力。公司以TPH、CIS 为敲门砖,已形成从关键零部件、核心模块、整机、软件到系统集成的产业链一体化优势,具备光机电一体化结构设计、嵌入式软件开发、接口设计能力,实现更高效地为客户提供定制化的产品和服务,铸就产品壁垒,在金融、物流、零售等设备领域成长空间广阔。

预计2020-2022 年营业收入27.75/35.00/43.85 亿元,归母净利润3.02/3.86/4.90 亿元,对应EPS 为0.45/0.58/0.74 元,对应当前股价PE 为23.11/18.13/14.26X,维持“买入”评级。

评论:

物流自动化业务已成规模,竞争格局较好,长期空间打开智能分拣设备已经为越来越多的快递企业所选用,快递与物流业大都采用滑块式、交叉皮带式与翻板式。新北洋目前已推出半自动/自动分拣系列产品(包括环形分拣、直线分拣等)及配套设备等物流自动化装备。以交叉带自动分拣系统产品为例,该设备在分拣速度、分拣准确性、分拣产品种类上相对传统设备都有更高提升。目前,我国自动化分拣设备还是主要应用于大型物流企业,传统自动化分拣设备不仅多面向大场地分拣,设备适应性不强,无法实现小网点适配,此外,投资大、运营成本高的现实,也让中小企业以及小网点配备自动化分拣系统面临种种困难。

所以,新北洋在自动分拣设备中推出的低速版很大程度上可以让小网点实现低成本、快捷高效布局智能分拣,提高效率与业绩。

中端物流自动化业务市场空间达数百亿元,渗透率仍较低。公司面向全国约5000 个3-8 万件日配送量的中型网点,自动化分拣设备以及计泡机等智能设备合计平均价格至少在400-500 万元/网点以上,进军数百亿市场空间。在这一中端市场,目前约只有30%左右的改造率,还有70%的空间。

“大件时代”到来,新北洋重货静态计泡机,助力物流新速度。新北洋重货静态计泡机BWM-S3000 是一款集物品尺寸测量、称重、扫码、拍照等功能于一体的静态物品属性采集产品。主要应用于物流行业,可快速测量整托货品的体积、重量等信息,并将信息实时上传至后台系统,为费用结算、仓储规划、货物分拣和追踪、运输优化等,提供依据和支撑。拥有高精度,测量快、性能完备,性价比高以及坚固耐用,稳定可靠的优势。

中端市场竞争格局较好,大厂商并未进入。德马泰克等侧重于高端物流自动化市场,应用于大型分拣中心,而中端市场竞争对手为紫宏达、立晟、百德等中小型竞争者。德马泰克等国际知名大厂,缺乏本地化竞争能力,而国内中型网点客户对于解决方案价格较为敏感,且对于设备和解决方案的定制化要求较高,同时本地化服务需求较多,国际厂商本地化服务能力有限,尚不能有效进入中端市场。

公司竞争优势突出。从公司规模角度,目前物流自动化竞争对手规模相对较小,新北洋具有规模优势、服务优势和上市公司品牌效应,更受客户的青睐。从产品研发角度,中端市场,公司于2017 年开始涉足研发,2019 年正式发布相关物流自动化产品,与各位竞争对手进入时间相当,而公司研发人员规模和研发能力优势突出,产品已具备较强的竞争力。从经营渠道角度,公司在传统热敏打印扫描业务和物流信息化业务中,积累了大量物流公司客户服务经验,与顺丰、四通一达、京东等客户保持了持续良好的合作关系和服务口碑,渠道优势突出。

新北洋自2019 年正式开展物流自动化业务后,订单高速增长,业务已形成规模。公司与顺丰、京东、邮政等客户持续开展相关物流自动化业务合作,此次邮政中标是在2019 年合作基础上的再度合作。2019 年公司物流自动化订单达8000 万元,2020 年订单有望实现高速增长。公司中标率较高,长期发展可期。公司未来有望向物流自动化改造集成商角色持续转型。

风险提示

疫情对公司发货和验收产生影响;下游大客户投资节奏不及预期的可能。

新和成(002001):维生素量价齐升助力精细化工王者业绩高增长

维生素产品量价齐升,公司预计2020 年H1 归母净利同比增长90%~100%6 月22 日下午,公司发布《2020 年半年度业绩预告》。2020 年H1,公司VA、VE、生物素等产品量价齐升,公司预计实现归母净利润21.96~23.11 亿元(同比增长90%~100%)。展望2020 年H2,海外维生素装置或有停工/检修计划,生猪补栏需求持续支撑,我们上调2020 年度盈利预测:我们预测公司2020-2022 年净利润分别为40.29(+4.03)、42.36、50.04 亿元,EPS 分别为1.88(+0.19)、1.97、2.33 元/股,当前股价对应PE 分别为14.8、14.1、11.9 倍,维持“买入”评级。

供需矛盾助力维生素价格大幅上涨,建议密切关注海内外装置开工情况2020 年初起,NCP 疫情持续蔓延影响了全球维生素厂商的生产与开工,部分中间体/产成品供应中断,维生素供需矛盾加剧,产品价格大幅上涨。据wi nd 数据,自年初至6 月22 日,国产VA、VE、生物素、蛋氨酸均价分别为431.97、67.39、264.03、21.90 元/kg,较2019 年H1 均价分别+16.5%、+53.7%、+379.1%、+21.6%。

整体来看,博亚和 讯维生素价格指数(饲用)已于4 月底冲高回落,截至6 月22日,国产VA、VE、生物素、蛋氨酸分别报435、70、185、20 元/kg。在当前时点上,海外疫情、国际外贸形势不明朗,市场普遍存在观望情绪。VA 方面,据今日维生素公众号报道,BASF 现已针对全球大客户进行限量供应,预计2020 年H2 全球VA 产品供应缺口将进一步扩大,同时,2020 年夏季,部分厂家将进行超长时间的停产检修。据卓创资讯调研,浙江医药现已停止VA 报价,BASF 德国工厂三季度或停止接单。我们建议密切关注海内外各装置开工/检修动态。

“成长型+创新型+一体化”平台优势显著,公司成长动能充足、势不可挡多元化产品结构叠加成长动能,公司经营业绩亮眼、发展动能充足。目前,公司山东/浙江VE 新旧产能置换项目继续推进;5 万吨蛋氨酸实现满产满销,新增的一期10 万吨固蛋有望于下半年投产;黑龙江发酵基地已试生产,公司丰富了水溶性维生素品种。前期密集建设项目即将进入落地期,我们继续看好公司在原料、技术、市场及产业化过程等方面的积淀与实力,看好公司未来发展动能充足。

风险提示:项目推迟、需求不及预期、行业竞争加剧、产品价格大幅下滑等。

鱼跃医疗(002223):618战绩再续辉煌 线上销售+抗疫品种有望持续贡献业绩弹性

公司发布618 战报,全网销售额达2.3 亿元,天猫、京东双平台销售过亿。分产品线来看,常规产品方面,血压计全网销量第1,同比增长54%。京东平台手动及电动轮椅双第1。血氧仪/吸引器/听诊器等多品类全网销量均第1;呼吸类产品方面,制氧机全网销售量与金额双第1,销售金额超5700 万元。呼吸机全网销售金额第1。京东平台雾化器及理疗仪单品及品牌销量双第1。其他产品方面,京东平台体温产品销售量与金额双第1,同比增长628%。洁芙柔手消产品实现销售60 万瓶,同比增长125%。幽螺莎星HP 牙膏销售超365 万元。华佗牌全线产品销售超500 万元,增长超100%。此外,健康防护套装应急上线10 万份。

线上销售放量、Q1 现金流持续转化利润与Q2 以来海外订单的高景气有望共同提振公司业绩。今年以来,公司体温检测类产品、呼吸类产品、手消类产品销量增长显著提速。根据一季报,Q1 公司现金流净额增长896.49%,预收账款实现5.25 亿元,较期初增长189.81%,主要源于抗疫品种未确认收入的部分,预计后续将持续转化为利润。根据wi nd 线上销售统计(天猫+京东),公司2020 年前5 月实现线上销售金额12.3 亿元,同比增长36%;其中,公司Q1 实现线上销售额7.3亿元,同比增长34%。可以看到公司Q2 以来线上销售情况不仅没有弱化,反而出现环比改善,加之本次618 靓丽的销售数据,预计线上销售将有望显著提振公司业绩。同时,由于海外订单是自三月下旬随着海外疫情扩散方开始发力,因此海外订单收入并未在一季报中有明显体现。因此,我们认为Q2 以来公司海外订单的增长将对公司后续季度持续产生拉动(考虑现金流将陆续转化为利润)。

投资建议:买入-A 投资评级,6 个月目标价43.97 元。我们预计公司2020 年-2022 年的收入增速分别为25.3%、11.2%、20.0%,净利润增速分别为67.3%、5.2%、15.7%,当前股价对应PE 分别为27倍、26 倍、22 倍,成长性突出;给予买入-A 的投资评级,6 个月目标价为43.97 元,相当于2020 年35 倍的动态市盈率。

风险提示:疫情进程尚存不确定性;后续订单的不确定性。

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