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银行IT需求迎来向上拐点 关注深耕核心系统与大数据业务公司(概念股) ...

2020-6-14 15:27| 发布者: adminpxl| 查看: 1227| 评论: 0

摘要:   从1978年改革开放起,我国银行业发展经历四十余年,划分为四个阶段:1978-1993年格局初步建立;1994-2003年商业化转型,四大行经历阵痛期;2004-2013年规模快速扩张;2014-2018年面临三重挑战 (不良率周期开启、互 ...
  从1978年改革开放起,我国银行业发展经历四十余年,划分为四个阶段:1978-1993年格局初步建立;1994-2003年商业化转型,四大行经历阵痛期;2004-2013年规模快速扩张;2014-2018年面临三重挑战 (不良率周期开启、互联网金融冲击、强监管周期开启)。作为新的周期起点,2018年后,银行业务面临转变、优化。

  随着银行业务的发展,银行IT系统也随之更新迭代。以银行核心系统为例,核心银行系统是银行信息系统中实现客户关系管理、产品与服务、业务流程、财务核算与管理、风险管控、辅助管理与决策等银行业务最核心功能的系统,是银行信息系统的基础和核心。

  核心系统经历了手工、PC、联网联机、数据大集中、以客户为中心五个阶段。2008年以后,以业务转型为契机,对内以会计核算为中心,面向管理,对外进行业务转型,从传统的以“面向账户”为主转变为以“面向客户为中心”的核心系统。

  从需求种类来看,如今银行IT需求源自三方面的变化:业务变迁、架构创新、硬件更替。从两方面来判断银行业务系统的需求周期:第一,银行自身的业务发展周期,2018年银行业开启新一轮发展周期,促使核心业务系统更新需求;第二,新兴需求开始落地,软件架构、底层硬件架构、新技术。

  银行作为金融行业最大的细分领域,其IT需求也受“变化”驱动。而IT需求的变化中,业务变化的影响最大,故深耕核心业务系统的厂商较为受益于银行IT需求边际向好。

  投资建议>>>

  建议关注深耕核心系统与大数据业务的长亮科技、布局创新业务的宇信科技,关注神州信息、科蓝软件、安硕信息。 

[2020-05-11] 长亮科技(300348):金融科技景气周期确定,龙头受益市占率提升-2019年报点评
    公司2019年实现营收13.11亿元,同比增长20.56%,归母净利润1.38亿元,同比增长144.32%,归母扣非净利润1.29亿元,同比增长187.09%。2020年第一季度实现营业收入1.85亿元,较上年同期减少834.70万元,归属于上市公司股东的净利润为171.12万元,较上年同期减少495.16万元。
    核心业务系统拓展业务边界,中标邮储银行项目国有大行新版图。公司2019年核心业务系统业务保持平稳增速,占主营收入52.06%。公司金融核心类解决方案凭借其高弹性扩展、高稳定性、超强适配性以及自动化运维等突出特性,保持了较好的盈利能力,市占率、中标率持续领先市场。2019年由公司建设国内首个具有自主知识产权的新一代云架构信用卡核心业务系统成功落地。近日公司中标邮储银行核心系统技术平台和银行汇款项目,主要负责底层平台的支撑,包括最终运用、指导、开发和设计。此次中标打开公司国有大行新版图,同时将加快国有大行核心系统国有化改革进程。
    大数据业务快速增长,互联网金融类解决方案业务加速出海。公司大数据类解决方案增长明显,2019年营收同比增长15.44%,占主营收入的21.36%。
    公司在大数据类解决方案上重度投入研发资源,以先天优势实现大数据解决方案上的厚积薄发。连续中标南京银行、成都银行、渤海银行、银河证券、等多个重点大数据项目,并加入华为鲲鹏智能数据联盟大数据产业,联合产业链上下游伙伴,共建大数据产业生态,未来将合作共创数据智能生态体系新高度。互联网金融类解决方案有大幅增长,2019年营收同比增长50.64%,占主营收入的23.76%。公司的互联网金融系统解决方案以其先进的分布式架构底层设计、丰富的产品生态以及成熟的实施经验等综合性优势,被越来越多的海外客户采用。公司业务加速出海,重点部署东南亚市场,2019年海外市场实现营业收入1.5亿元,同比增长134.56%,业务规模首次破亿,取得了海外发展战略的阶段性成果,未来在国际市场上有着广阔的发展前景。
    公司盈利预测及投资评级:我们预计公司2020-2022年净利润分别为2.09、2.73和2.54亿元,对应EPS分别为0.43、0.57和0.74元。当前股价对应2020-2022年PE值分别为60、46和35倍。看好公司银行IT业务发展和海外市场拓展,给予"强烈推荐"评级。
    风险提示:行业政策推进不及预期,市场竞争加剧,宏观经济波动风险。

[2020-05-12] 宇信科技(300674):发布限制性股票激励计划,加速金融科技落地-事件点评
    事件:公司近期披露2020年限制性股票激励计划,拟向激励对象授予限制性股票数量1400万股,约占公司总股本的3.5%。本计划首次授予的激励对象为435人,包括:公司董事,高级管理人员,核心管理人员以及技术(业务)骨干,授予价格为20.29元/股。
    2020年考核业绩不低于3.04亿元,摊销成本约为0.88亿元:按照草案所列条件,2020年作为该股权激励计划的第一个业绩考核年,要求当年年度净利润相较于2019年增长不低于15%。以此计算,2020年净利润应达到3.04亿元以上。此次股权激励计划首次授予1209.67万股所产生的费用成本预计为2.33亿元,假如在今年6月授予,预计2020年和2021年分别摊销0.88亿元和0.97亿元。
    费用降低与非经常性损益带动一季度业绩快速增长:一季度因为疫情原因,公司经营费用支出减少,其中销售费用和管理费用分别减少29.90%和1.43%,研发费用基本与去年同期持平。在整体毛利增加的情况下,费用的降低进一步带动最终利润的释放。除此之外,一季度公司收到政府补助386.7万元,因此使其归母净利润整体增幅扩大。从历年数据来看,公司一季度业绩占全年比重较低,且随着国内疫情的缓和以及金融行业的基本复工完成,预计疫情对公司全年业绩影响有限。
    强强合作,加速推进金融科技和数字货币落地进程:公司前期获得百度投资并与之达成合作,未来双方合作将主要集中于产品研发领域和商业拓展领域。其中,在产品方面,双方将合作共建包括金融行业云、互联网金融核心整体产品和解决方案、数据库、大数据智能分析平台、区块链和可信计算等产品。而在商务领域,则将结合公司的销售渠道能力和百度的产品技术能力,共同促成相关项目的落地。随着国家对银行领域金融科技的持续推进以及对数字货币等项目的研发进程加速,公司有望在相关技术和产品领域得到百度加持,同时依托自身成熟的银行渠道能力推动业务的顺利落地。
    投资建议:公司是国内银行IT领军企业,未来有望借助金融科技和数字货币浪潮实现快速增长。鉴于股权激励仍处草案阶段,在不考虑摊薄费用影响的情况下,预计2020、2021年EPS分别为0.91元、1.15元,给予买入-A评级
    风险提示:(1)数字货币等相关业务落地不达预期,(2)市场竞争风险。

[2020-06-09] 神州信息(000555):银行创新加速,核心业务有望加速替代
    神州信息是中国银行IT龙头,核心系统连续七年排名第一。神州信息2013年从神州控股中拆分出独立上市,集团内定位为IT软件服务与系统集成。公司1998年发布国内首个银行柜面业务系统,2013-2019年神州信息核心业务、渠道管理解决方案市场排名连续7年行业排名第一。
    银行去IOE进程持续,分布式架构叠加国产数据库突破,银行核心系统有望出现更新浪潮,外包市场规模接近160亿。当前时点展望,分布式架构技术与国产数据库快速发展,部分银行业核心系统分布式架构替代工BM大小机成为长期趋势。我们认为,2020-2023年银行核心业务系统进入新一轮更新替换周期,分布式架构技术与国产化需求是主要的驱动力。我们预计核心系统替换年化市场空间约为44亿元,四年总体市场空间约为160亿元。
    神州信息与华为深度合作,有望提振公司各项业务增速。2012年起神州信息与华为开展合作,2016年成为华为战略合作伙伴,是华为鳃鹏生态体系成员、"金融开放创新联盟"成员、华为}G鹏智能数据联盟数据库产业推进组成员、"华为智能计算生态联盟"首批成员。2019年神州信息与华为联合发布"银行关键业务系统联合解决方案"和"云化开放银行联合解决方案",我们认为神州信息与华为深度合作,基于华为的高斯数据库以及硬件优势,结合神州信息在银行核心系统领域多年行业经验,两者联合推出的解决方案有望在国内银行核心系统中广泛应用。
    盈利预测:预计2020-2022年归母净利润为4.58/5.66/6.%亿。采用分部估值法,给予神州信息金融软件服务业务2020年45-5Ox目标P/E,对应100-111亿市值。给予神州信息金融集成、政企软服与集成、运营商软服与集成和其他业务2020年30x目标P/E,对应71亿市值。整体目标市值171-182亿,目标价17.62-18.76元,首次覆盖给予"买入"评级。
    风险提示:金融国产化推进速度不及预期;人力成本大幅上涨;运营商、农业信息化业务推进不及预期造成商誉减值。


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