据报道，氢燃料储能产业规划最近已完成规划内容编制工作，很可能即将上报国务院，预期将于2020年内发布。这份规划涉及了制氢、储氢、加氢和氢燃料电池车四个环节，加氢站和氢燃料车在2025-2035年期间，有程度不同的规划建设或生产数量。 5月30日，新华社在刊发的“2020年国民经济和社会发展计划的主要任务”中，首次提到氢能/储能产业发展战略规划，是今年的国民经济和社会发展计划的主要任务之一。 相关概念股主要有厚普股份、道氏技术、雄韬股份等。 【2020-04-19】厚普股份(300471):2019年扭亏为盈 实现净利润2082.76万元 厚普股份（300471）4月19日晚披露2019年年报。2019年公司实现营业收入5.43亿元，同比增长46.55%；实现归属于上市公司股东的净利润2082.76万元，实现扭亏为盈，上年同期为亏损4.79亿元；基本每股收益0.06元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.12元（含税）。 报告期内，公司按照发展战略在清洁能源领域进一步加大了市场开拓力度及氢能源和船用市场的部署，公司品牌的认可度得到了进一步提升，且成效显着；同时公司通过整合营销队伍、调整营销政策、推行降本增效理念，打造、提升核心技术实力和服务能力等措施，在市场上取得了较好的订单规模，公司营业收入和毛利额较上年有明显增加，各项费用总额较上年同期明显减少。 年报显示，氢能业务方面，报告期内，公司在稳定发展加气站建设的前提下，集中资源尝试氢能源业务的拓展，目前在加氢站建设方面已具备批量交付的能力。同时，公司全资子公司安迪生公司自主研发的氢燃料电池电动汽车加氢枪与加氢质量流量计率先打破了国际垄断，填补国内空白，实现了进口替代，均已批量生产及销售。此外，安迪生公司还研发出了国内首台用于加氢机的检定装置——压缩氢气加气机检定装置，解决加氢站贸易结算的计量溯源问题，并正在参编国家计量技术规范《压缩氢气加气机检定规程》以及广东省地方计量技术规范《汽车用压缩氢气加气机检定规程》。 报告期内，由公司EPC总承包的山东兖矿集团综合能源加氢站正式投入运营，该站为融合“油、气、电、氢、醇”为一体的能源补给站；由公司EPC总承包的中石化浙江嘉善善通加油加氢站于2019年10月19日正式投入运营，这也是公司与法液空合作后落地的第一个项目；由公司EPC总承包的广东强劲荔村加气加氢站于2019年12月18日成功运营。 报告期内，公司氢能项目全年订单（合同/中标）总金额约4500万元，为公司积极推动国内氢能源市场打下了的基础。 船用业务方面，报告期内，公司进一步优化设计，加大海船LNG系统技术研发投入，发挥公司的技术优势和船用LNG成套设备的集成能力，推行模块化产品，有效控制成本，拓展船用领域业务范围，进一步提高公司在该细分市场的占有率。报告期内，公司被授予“内河客船新能源试验基地设备配套研发单位”。 在发展战略中，公司表示，在业务发展方面，2020年公司仍将继续聚焦清洁能源及相关应用领域，并集中资源尝试各种新业务的拓展。在保持传统车用业务基本发展稳定的前提下，继续加强在氢能源业务和船用业务上的资源布局和业务培育力度，抓紧落实天然气、氢能等清洁能源加注站点运营及清洁能源气体贸易等业务，积极发展国际业务和军民融合业务，以进一步加大公司在清洁能源领域的市场影响力，并增强公司的抗风险能力。 [2020-05-18] 道氏技术(300409):陶瓷龙头加码新能源材料,迎业绩拐点-动态研究 陶瓷行业龙头地位显著,创新产品维持高毛利率。公司是国家高新技术企业,是国内唯一的陶瓷产品全业务链服务提供商,公司的研发实力、产品应用开发与技术服务能力,在业内处于领跑地位。公司作主要产品涉及陶瓷墨水、全抛印刷釉和基础釉,客户涵盖了诸如东鹏、金意陶、新明珠、新中源、马可波罗等国内最知名的陶瓷墙地砖生产企业。近年来,我国建筑陶瓷市场竞争激烈,行业洗牌加剧,例如2019年中国瓷砖产量82亿平米/yoy-8.8％。但公司坚持稳中求进,全力配合客户的新产品开发,成为建筑陶瓷行业技术进步和产业升级的主要推动力,2019年虽受行业影响公司釉面材料销量12.16万吨,同比下降11.86％,但仍保持32％较高毛利率,龙头地位显著。 持续加码新能源材料,打开成长空间。全球持续推进电动化,核心零部件动力电池的需求实现高速增长,市场规模自2012年2.7GWh增长至2019年113.4GWh,期间CAGR高达71％。公司顺应市场需求,积极开拓锂电材料应用,布局了三元前驱体、钴盐以及导电剂等多业务,形成了较强的综合实力,为公司打开成长空间。2019年公司实现新能源材料产销3.43万吨/3.33万吨,同比分别+3.05％/7.65％。 钴盐/三元前驱体。子公司佳纳能源主要产品氯化钴、硫酸钴、碳酸钴和草酸钴和三元前驱体,由于钴铜伴生,公司同时经营电解铜。2019年公司三元前驱体实现营收7.9亿元,毛利率13.8％;钴盐实现营收5.4亿元,毛利率20.9％;电解铜实现营收2.9亿元,毛利率34％。公司三元前驱体产品技术成熟、质量稳定,拥有振华科技、厦门钨业等优质客户,高镍前驱体已经实现量产并通过下游客户验证,奠定良好的发展基础。2019年公司推进前驱体产能建设,目前具备2.2万吨/年的三元前驱体产能,未来将进一步释放业绩弹性。展望未来,类似2019年的钴价格大幅下跌以及计提存货减值等利空因素大概率消除。目前钴价格已处于历史底部区域,有望随着需求复苏实现价格反弹,公司的钴盐业务有望边际向好。导电剂:子公司青岛昊鑫是国内率先实现纳米材料导电剂规模化生产的龙头企业,其主要产品为石墨烯和碳纳米管导电剂,2019年实现营收2.4亿元,毛利率35.5％,主要客户为比亚迪等锂电龙头企业。2019年产能达2万吨,随着下游动力电池需求高速增长,公司有望持续受益,该业务有望高速增长。同时,公司推进原材料自给,加大上游粉体、浆料产能建设,原材料自给率的提升有望带动公司导电剂产品质量和盈利能力的提升。 前瞻布局氢能材料,推动氢燃料电池产业发展。膜电极作为燃料电池系统关键部件之一,其性能和成本直接影响到质子交换膜燃料电池的性能、寿命及成本,占电堆成本的60-70％,目前该产品高度依赖进口。根据GGII调研数据显示,2019年我国膜电极市场销售规模为2.28亿元。GGII预计,到2025年中国车用领域氢燃料电池膜电极市场需求有望达到23亿元。2019年公司与重塑科技、马东生共同出资设立道氏云杉,从事膜电极材料的研制和销售,马东生先生是国鸿氢能的创始人之一,国鸿氢能为巴拉德合资公司,目前已建成全球最大的燃料电池电堆生产线。目前道氏云杉组建了以DustinBanham博士(曾就职Ballard,深耕膜电极研发领域)为核心的氢燃料电池膜电极研发团队。合作方重塑科技是国内重要的燃料电池动力系统公司,目前占国内氢燃料电池系统约50％市场份额。目前公司正结合国内商用车应用场景做前期开发,预计2020年将有1～2款产品进入市场,有望在2021年贡献业绩。 首次覆盖,给予公司"买入"评级:预计公司2020-2022年分别实现归母净利润1.52、2.51、3.52亿元,对应EPS分别为0.33、0.55、0.77元。公司作为陶瓷釉料龙头,全面布局新能源材料,公司有望在2020年形成中长期向上的业绩拐点,首次覆盖,给予公司"买入"评级。 风险提示:政策风险;原材料价格风险;产能建设低于预期;疫情扩散导致需求下滑;新材料研发及进度不及预期。 [2020-04-29] 雄韬股份(002733):业务结构改善,新兴业务增长向好-2019年年报及2020年一季报点评 公司2019年业务结构改善,新兴的锂电池、燃料电池业务增长向好。公司坚定转型道路,20Q1业绩略超预期,2020年燃料电池政策强调"优质区域"和"核心部件",公司完善产业链布局和先发优势有望在未来兑现收益。维持公司2020-2021年EPS0.53/0.78元的预测,新增2022年EPS预测为0.86元,对应PE39/26/24倍,维持"增持"评级。 2019年资产减值拖累扣非归母净利润。公司2019年营收/归母净利润/扣非归母29.32/1.71/0.15亿元(同比-0.82％/+81.77％/-65.71％,下同),其中非经常损益主要由政府补助0.62亿元、公允价值变动和投资收益两项共计1.03亿元组成。 2019年计提资产/信用减值0.29/0.34亿元(主要系计提长期股权投资参股公司铂鹿物流/应收账款减值),两项累计0.63亿元,同比增长2.7倍,拖累扣非归母净利润同比大幅下降。 锂电池增长迅速,燃料电池有望放量。分业务看,铅酸/锂电/燃电营收21.76/6.01/1.42亿元(-4.64％/+26.23％/+69.89％),毛利率分别为15.46％/21.00％/50.29％(+5.19/+3.86/+0.54pcts)。从业务结构上看,铅酸电池营收收窄,系部分出货被公司锂电产品替代;另一方面公司持续开拓锂电用户,双因素作用下锂电营收增长迅速。2019年公司燃料电池系统出货170台(+7.5倍),营收突破亿元大关;2019年公司共有13款配套车型进入工信部《推荐目录》,意向订单达3000台套,燃料电池业务爆发在即。盈利能力方面,公司各业务毛利率均同比提升,系公司产业转移战略下降本初显成效。 20Q1业绩略超预期,坚定深化转型道路。公司20Q1营收/归母净利润/扣非归母净利润4.3/0.28/-0.06亿元(-27.02％/+16.33％/+60.16％),略超预期,其中非经常损益主要包括政府补助和出售惠州雄韬股权产生的投资收益。20Q1内深圳和越南工厂订单饱满,春节期间公司照常生产完成交付。燃料电池方面,子公司广州雄韬氢恒科技获得开沃、南京金龙订单,将武汉工厂原材料、零部件运至大同、广州工厂生产并顺利交付。我们认为在燃料电池补贴政策强调"优质地区"和"核心部件"的背景下,公司在燃料电池方面的布局有望在未来几年兑现收益。 风险因素:燃料电池补贴政策不及预期,燃料电池系统订单落地不及预期。 投资建议:公司2019年业务结构改善,新兴的锂电池、燃料电池业务增长向好。 公司坚定转型道路,20Q1业绩略超预期,2020年燃料电池政策强调"优质区域"和"核心部件",公司完善产业链布局和先发优势有望在未来兑现收益。 维持公司2020-2021年EPS0.53/0.78元的预测,新增2022年EPS预测为0.86元,对应PE39/26/24倍,维持"增持"评级 |
