隆鑫通用:电动车牵手富路、无人机落户
隆鑫通用 603766 汽车和汽车零部件行业 研究机构：安信证券 分析师：林帆,刘洋（财苑） 撰写日期：2014-10-26 与富路车业合资进入电动车租赁业务,创新扩张超预期。公司10月25 日公告称出资2550 万元(股比51%)与德州富路车业有限公司成立合资公司,进入中高档住宅社区、学校、工业园区、旅游景区电动车租赁业务。据不完全统计,全国中高端社区超过50 万个,学校园区超2 万个,工业园区超3 万个,旅游区超1 万个,对低速四轮电动车的需求初略估计会超过100 万辆,空间巨大!公司此举有利于拓展参股公司-山东力驰低速电动车产品的销售渠道,增加销量;租赁模式的创新,也将提升“丽驰”品牌在消费者中的知名度。我们认为这是公司在新能源电动车领域的继续扩张和创新,后续不排除与此领域相关业务的持续扩张! 无人机业务落户珠海,航展效应有利其进入国际市场。公司10 月25 日公告称将出资5000 万元(占比50%)同清华教授王浩文先生、深圳力合创投及珠海清华科创投进行合资合作,在珠海市设立“珠海隆华直升机科技有限公司”,主要从事无人航空器(无人直升机)整机系统及零部件的研发、制造和销售业务。此举标志着公司无人机平台正式落地,未来该领域将成为公司又一重要战略发展方向,后续产业化进程值得期待。生产基地落户珠海,也将有助于公司产品借助每年的珠海国际航展,开拓国际无人机市场。 转型四大业务后续尚有汽车零部件和柴油发电机组待取得突破。 投资建议:买入-A 投资评级,6 个月目标价20.00 元。我们预计公司2014 年-2016 年的收入增速分别为7.4%、8.2%、10.4%,净利润增速分别为12.5%、15.4%、14.3%;维持买入-A 的投资评级,6个月目标价为20.00 元,相当于2015 年22 倍的动态市盈率。 风险提示:低速电动车政策出台晚于预期;其它转型业务进展缓慢。 |
