5月25日，湘江鲲鹏公司正式对外发布首款拥有自主知识产权的多核心高性能台式计算机，预计5月30日批量下线。 此次发布的湘江鲲鹏岳麓系列YueLu-T110台式计算机搭载7nm工艺的鲲鹏920高性能处理器芯片，支持最大64GB内存，拥有高性能独立显卡，安装具有我国自主知识产权的麒麟/UOS操作系统，是基于华为鲲鹏处理器研发和生产的PC机产品。在应用终端方面，该计算机预装办公学习、编程开发、图形图像、视频播放、网络应用以及游戏娱乐等软件，满足政务办公、教育培训及家庭范围使用。 业内认为，华为在2018年中兴事件之后就进了相应准备，开始大量元器件的备货。现金流量表中，2018年华为的经营活动现金流净额出现了较大的拐点向下，可以合理推断华为在2018、2019年已经大量囤积了上游所必须的电子元器件以备不时之需。从美国商务部传出制裁消息到缓冲期结束，相信华为会继续利用窗口期囤货，进一步减小制裁带来的影响。同时，鲲鹏生态方兴未艾，所需芯片规模较小，预计鲲鹏的存货足够近两年使用，美国的制裁短期不会影响到鲲鹏生态的建设。 上市公司方面，拓维信息（002261）在互动平台表示5月份湘江鲲鹏服务器产线生产正在有序推进中。湘江鲲鹏的芯片供货目前未受到相关影响。神州数码（000034）公司首个基于鲲鹏处理器的服务器和PC生产基地已经在厦门市集美区国投安仁产业园正式落成投产。润和软件（300339）公司已有两款银行的解决方案产品在华为鲲鹏平台上进行了适配，并获得了认证。 [2020-04-14] 拓维信息(002261):业务发展持续向好,受益云+华为生态-2019年年报＆2020年一季报＆非公开发行预案点评 一、事件概述公司2019年实现营业收入12.40亿元,同比增长4.62％,实现归母净利润2197万元。2020年一季度实现营业收入3.05亿元,同比增长21.81％,实现归母净利润2437万元,同比增长106.49％。公司业务发展持续向好,受益软件云业务和华为生态发展。 二、分析与判断云业务持续快速发展,行业解决方案成为公司业务重心2019年和2020年一季报公司云业务持续高发展,营收同比分别增加67.09％和约120％。其中2020年一季度确认的三一云桌面项目约为1.3亿元,占公司一季度营收的43％。公司作为华为云CSSP领先级合作伙伴,依托华为云及鲲鹏生态,利用自身的技术、渠道与华为一起在智慧教育、智慧交通、工业互联网、5G智慧园区四方面为客户提供行业解决方案,打造国内领先的"软+硬"战略协同模式,共建鲲鹏产业生态。 顺应技术发展趋势,募资用于研发、推广安全可控云平台+行业SaaS解决方案公司公告2020年非公开发行预案,预计募资不超过12亿元,用于对行业智慧云解决方案、基石研究院、销售及体系建设和流动资金的补充。公司希望以华为鲲鹏及华为云技术底座为基础,研发出拓维信息统一的行业应用平台。并通过统一的技术平台和行业一体化解决方案,打通在智慧教育、工业互联网、5G智慧园区等行业市场与场景的应用,通过提供安全可控云平台+行业解决方案,树立行业标杆项目,推广自身的华为云解决方案产品。 三、投资建议二、维持"推荐"评级。公司软件云相关业务发展迅速,依托华为生态打造的行业解决方案持续推进,教育信息化业务发展相对平稳,在线教育中心受益线上教育推广。因此我们预计公司20-22年EPS为0.08/0.11/0.15,对应现价PE为116X/84X/59X。目前可比公司诚迈科技Wind20年PE为198X,考虑公司云业务发展迅速,故维持"推荐"评级。 四、风险提示:五、行业解决方案推广不及预期、教育信息化行业竞争加剧 [2020-05-01] 神州数码(000034):经营质量大幅提升,云业务硕果累累-一季点评 事件2020年4月30日,公司发布2020年一季报。报告期内实现营业收入179.66亿元,同比下降17.42％;实现归母净利润1.18亿元,同比下降13.21％;扣非后归母净利润为1.14亿元,同比下降13.48％;经营性活动净现金流为9.95亿元,同比增长275.83％。 点评疫情影响分销业务,计提额扩大情况下仍维持业绩稳健。20年Q1,公司实现营收179.66亿元,同比下降17.42％,归母净利润为1.18亿元,同比下降13.21％。营收出现下滑原因在于受疫情影响,营收占比较高的传统分销业务受到冲击。净利润下降主要在于一季度应收账款增加导致计提坏账准备0.86亿元;受疫情影响存货积压,一季度计提存货跌价准备1.26亿元。一季度累计计提资产减值准备2.12亿元,导致公司合并报表利润总额减少1.36亿元,去年同期该项数额为0.98亿元。 业务结构优化,毛利率大幅提升,在手现金流充裕。2019年以来,公司不断优化业务结构,收缩传统分销业务中的低毛利和现金流表现较差的业务,带动整体毛利率不断提升。20Q1整体毛利率为4.50％,较上年同期的3.67％和19年底的4.02％均有较明显提升。此外,公司经营现金流净额同比大幅提升275.83％至9.95亿元,经营质量不断提升。 云业务继续强劲增长。一季度公司云业务逆势飞扬,维持高速增长。报告期内,神码开发部署的振华重工"混合云管平台"项目正式交付并投入使用; 随着Prisma?Cloud商业合规版落地中国,公司开始作为中国区运营服务商,为中国用户的云旅程提供全方位的安全保护和服务;神码独立设计开发的TDMP数据脱敏系统解决方案正式登陆Azure应用市场,并顺利通过华为基于鲲鹏处理器的TaiShan200系列服务器兼容性测试;3月,神码携手京东智联云共同推进在公有云、人工智能、大数据及IoT等领域的落地;并中标中国移动DICT全国集成库项目(第一批)私有云集中采购项目。 盈利预测预计公司2020-2022实现净利润10.5、13.8、17.9亿元,对应PE分别为15、12、9倍,维持"买入"评级。 风险提示市场竞争风险;云服务业务推进不如预期;疫情影响经济下行风险。 [2019-10-28] 润和软件(300339):主营业务稳中有升,高投入压制公司利润-2019年三季报点评 事件10月27日,润和软件发布2019年三季报。第三季度,公司实现营业收入5.81亿元,较上年同期增长10.36％；实现归母净利润0.59亿元,较上年同期下降27.51％；实现扣非归母净利润0.54亿元,较上年同期下降32.07％。点评 公司营业收入稳步增长,资产减值损失导致利润波动前三季度,公司实现营业收入16.47亿元,同比增长17.35％；实现归母净利润1.68亿元,同比下降6.18％；实现扣非归母净利润1.53亿元,同比下降11.3％。前三季度公司处置固定资产产生损失,而上年同期公司处置固定资产产生收益,因此资产处置收益较上年同期数减少126.05％,导致利润波动。 数字化升级战略全面推进,高投入压制公司利润在数字化升级战略全面推进过程中,公司持续增加研发投入,同时公司的人力成本持续上升,目前人力成本占公司总营业成本比重较高,其中技术人员约9000人,员工薪酬在整个行业具有较高的竞争力和吸引力。报告期内,公司销售费用、管理费用和财务费用同比增长11.31％、26.77％和2.03％。 在手订单充足,看好公司第四季度业绩增长报告期内,公司应收账款17.21亿元,较年初数增加42.31％；预收账款7.21亿元,较年初数增加41.47％,说明公司在手订单充足。公司应收账款回款具有较强季节性特征,回款相对集中在第四季度,看好公司第四季度业绩增长。长期,我们看好公司在金融科技领域的发展以及和阿里、华为海思的深入合作。 盈利预测我们预计2019-2021年公司实现营业收入分别为25.28亿元、31.39亿元、38.27亿元,实现归母净利润分别为3.91亿元、4.93亿元、6.16亿元,EPS分别为0.49元、0.62元、0.77元/股,对应10月28日收盘价15.14元,PE分别为30.84倍、24.44倍、19.59倍,维持"增持"评级。 风险提示:公司研发投入不及预期；商誉减值风险。 |
