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周五2020年5月22日最具有爆发力的十大金股(名单)

2020-5-21 15:19| 发布者: adminpxl| 查看: 1799| 评论: 0

摘要: 周五2020年5月22日最具有爆发力的十大金股(名单):绝味食品、洋河股份、广州酒家、长电科技、天目湖、五粮液、鹏鼎控股、长江电力、司太立、德赛西威。 ...
绝味食品(603517)公司动态点评:抢时机加速门店扩张 抓机遇提升品牌形象

行业洗牌加速,绝味逆势占位高势能店,预计全年开店速度加快。疫情期间,小品牌及夫妻店供应链、资金链较为脆弱,停业或破产较多,加速行业洗牌,相较于10 万+家门店的行业规模,绝味食品门店占比仅10%,开店空间还很大。今年公司在“跑马圈地、饱和开店”的基础上,开始进行渠道精耕,对所有门店渠道进行梳理分类,分为8 大类渠道和25 类子渠道,并针对不同渠道进行策略调整,今年开店重点在于逆市扩张高势能门店,夯实一二线城市。前期绝味的门店结构不均衡,高势能门店占比较少,疫情期间核心地段商铺新空出较多,公司鼓励加盟商到核心商圈和交通枢纽多拿店,并对加盟商进行补贴支持,弥补前期门店客流复苏的损失。

根据草根调研,4-5 月份公司开店速度快于去年同期,我们认为今年是公司扩张的好机遇,拿店成本普遍较以往低,前期忍受一段亏损期也是值得的,预计公司开店速度将高于去年,为明年收入增长保存实力。

发力线上保障单店盈利提升,新店装修多元化以提升品牌形象。Q2 疫情影响得到控制,各地区大面积复工,根据草根调研,绝的社区门店大部分回归正常营业,但交通枢纽店、核心商圈店、尤其是校园店复工略低于预期。疫情期间公司也做了方向调整,加强线上渠道来驱动单店盈利增长,门店的线上收入占50%+,以保障同店增速维持在3-5%水平。除了加快线上引流,公司也通过门店结构调整、不同渠道因地制宜等多种措施提升盈利水平。另外,公司新开的高势能门店装修也将趋于多元化、年轻化,同时升级产品和运营标准,使得消费者体验得到升级,不断提升品牌形象。

进入供应链管理驱动阶段,美食生态平台可圈可点。公司业绩已经经历了产品驱动和规模驱动两个阶段,开始步入管理驱动的阶段,在供应链管理方面,将样板工厂标准进行全面推广,自动化程度逐步提高,实现柔性供应链转型升级;在日常管理方面,实施精益管理、开源节流、降本增效,人均劳效显著提升。从公司战略发展来看,可分成三步,第一步是持续提高在鸭脖领域的市场占有率,第二步是进一步提高在休闲卤制品行业的地位;第三步是构建美食生态,打造一流特色美食平台,现在公司迈向第三步。绝味将供应链能力、培训系统、加盟及门店拓展系统等优势对外开放,通过新项目孵化、 投资并购等外延成长方式布局“美食生态圈”,致力成为“特色食品和轻餐饮的加速器”。截至19 年底,公司已累计参投20 多家优质产业链相关公司,贡献收入超过4000 万元,为公司未来成长储备了动能,强化了盈利增长的可持续性。

盈利预测与投资建议:公司作为休闲卤制品龙头,渠道、产能、规模优势明显,门店扩张和供应链管理水平提高将增厚公司业绩,我们预计公司20-22 年营业收入为59.6/70.4/82.5 亿元,净利润为9.0/11.3/13.9 亿元,EPS为1.48/1.86/2.28 元,考虑到公司业绩保持稳定增长,可享受估值溢价,我们给予21 年35 倍,对应的21 年目标价为65 元,维持“推荐”评级。

风险提示:副鸭价格上涨压力,开店速度不及预期,同店增速下滑,食品安全问题等。

洋河股份(002304):七措并举谋转型 M6+已于4月底完成全国渠道、团购招商

事件:2020 年5 月19 日,公司召开2019 年线上业绩说明会,对2019 年以来进行主动调整转型和2020 年重点工作规划和进度做了说明:(1)当前主要着手处理去库存问题,突出抓好主导品牌长期健康发展、厂商队伍合理分工、以效率为原则的费用管理体系、强化营销行为的动态管理、根据区域发展情况差异化布局等一系列作为企业与营销管理过程中常常遇到又必须持续改进和提升的重大问题。(2)公司的调整转型主要指的是七个方面的具体工作:一是关于厂商一体化的发展思路;二是“一商为主、多商配称”的和谐生态建设;三是多品牌的发展战略;四是区域发展差异化的战略;五是陈列与家宴费用管理体系的完善;六是以动销为核心、触点转化为要点的包括各种群体的动销措施以及团购渠道的运作指导;七是梦6+的全国市场推广,一共七个方面的指导思想、发展思路以及方案。目前,上述七个方面的调整转型已经全面进入落地执行阶段,各个层面的政策调整效果也正逐步显露。

我们认为公司立足长远,虽受疫情影响调整时间或有拉长,但市场库存、主导产品价格及渠道信心逐步恢复,M6+全国市场导入顺利,目前终端销售已经恢复到正常水平的50%以上,边际改善持续。

业绩成长动能切换梦之蓝,营收占比已超30%,新品M6+招商布局完成。

公司2019 年营收231.26 亿元,洋河蓝色经典占比超过75%,推算洋河蓝色经典、梦之蓝的营收应分别为173.45 亿+和69.38 亿元+。新品梦之蓝M6+卡位600-800 元价位,截止2020 年4 月底,在全国市场已完成渠道、团购的招商。省内M6+以低度(40.8 度)为主,上市以来市场反馈积极,动销趋势良好,另省外M6+以高度(52 度)为主,公司在河南、安徽、山东、河北品牌渠道基础深厚,公司费用聚焦导向海、天、梦产品迭代升级有望逐步实现销量转化。

双沟品牌段位提升,双沟销售公司将成重要增长引擎。在2019 年双沟品牌事业部的基础上,2020 年双沟品牌运营组织升级为销售公司,独立运作双沟品牌,逐步深化双沟品牌的全国化运作,打造成为洋河股份重要的增长引擎。我们认为苏酒、双沟品牌再定位,昔日省内“龙二”品牌的运营对市场竞争格局及终端推力(争夺)或将拉开序幕,苏酒品牌待复兴。

短期改革阵痛,效果逐步显露。公司坚持过程考核优先于销量指标,区域市场销售额任务柔性考核、主导产品价格串货等秩序刚性“红线”要求,以引导区域改革积弊。2020Q1 公司将经销商保证金(额度约48 亿元)转购酒款,实质是为降低经销商资金周转压力,将奖励等费用提前兑现,经过2019年6 月份以来库存清理,目前渠道库存预计约2 个月,处于较为良性水平,其中省内小于省外,苏北小于苏南。

公司正视问题不回避,坚持长线发展思维,公司窖龄均在7 年以上,年产能16 万吨为“产品品质”奠定坚实基础。我们预计2020-2022 年归母净利润为77.75/87.25/103.94 亿元,同增5.3/12.2/19.1%,EPS 分别为5.16/5.75/6.90元,当前股价对应PE 分别为19.5/17.4/14.6 倍,维持“强烈推荐”评级。

风险提示:疫情时间拉长致需求持续降低,改革不达预期,M6+推广不及预期等风险。

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