平高电气(600312)2014年三季报点评:业绩继续向好 特高压建设步入常态化
业绩继续向好。2014 年前三季度，公司实现营业收入24.88亿元，同比增长13.79%；实现归母净利润4.25 亿元，同比增长102%；实现扣非后的归母净利润3.96 亿元，同比增长91.84%。其中，第三季度实现营业收入8.54 亿元，同比增长26.32%；实现归母净利润1.68 亿元，同比增长132.11%。 业绩增长主要来源于特高压产品的增长。预计公司第三季度交付的特高压GIS 数量为2 间隔，前三季度交付的数量为10 间隔（收入约10 亿元），较去年前三季度交付的数量增加5 间隔（约5 亿元）。特高压产品的增长，一方面贡献了收入的增长，另一方面提升了公司综合毛利率水平。此外，公司业绩的增长还来源于费用的进一步改善（今年前三季度期间费用较去年减少约3200 万元）。 特高压建设进入常态化。继上半年淮南-上海（北环）特高压交流线获批之后，三季度锡盟-山东特高压交流工程也得到发改委核准。预计蒙西-天津、榆横-潍坊两条交流线路也有望于明年年初获批。2015-2016 将是特高压线路建设的高峰期。作为特高压GIS 主供货商，保守预计公司2014-2016 年交付的特高压GIS 数量分别达到15、25、30 间隔，较2012-2013 年的9、11 间隔，显著增长，成为未来三年推动公司业绩增长的主要源泉。 天津基地投产，明年开始贡献业绩。天津基地预计10 月底投产，并于年内进入国网集中招标采购系统，明年有望贡献8-10 亿元的销售收入，远期目标达到40 亿元收入。 盈利预测与评级：维持公司2014-2016 年EPS 分别为：0.60 元、0.85 元、1.08 元的盈利预测，对应于10 月21 日收盘价，PE 分别为：22 倍、16 倍、12 倍。维持“增持”评级。 风险提示：特高压建设进度低于预期；常规产品大幅下滑；其他。 荣信股份(002123)与南方电网签订3.6亿元设备合同
荣信股份（002123）22日晚间公告，近日，公司与中国南方电网有限责任公司超高压输电公司签订了《云南电网与南网主网鲁西背靠背直流异步联网工程柔性直流换流阀及阀冷却系统》设备买卖合同。合同金额为35,942.03万元，交货时间暂定为2015年8月。 荣信股份表示，该合同的签订对公司2014年度业绩不存在重大影响，但对公司未来年度的经营业绩将产生积极影响，合同金额约占公司2013年销售收入24%，合同履行不影响公司独立性。 |
