电子：继续看好LED产业前景 根据LED界的海兹定律(HaitzLaw),生产技术不断进步、生产力与产品良率持续提升,芯片的价格毫无疑问还会往下降。大陆的LED竞争愈演愈烈,品牌的市场占领已经不只是围绕价格竞争而是围绕质量与价格的双重并重。技术落后,管理效率差的企业终会被淘汰,同时企业的现金流非常重要,如果现金流周转不下去,也会面临很大的经营风险。在这种趋势下大陆LED市场将会呈现总体规模不变,企业不断扩大的趋势,同时,资本流入新的芯片公司数量将不会有太大的增长,因为之前投入太大,已经透支了市场需求,上游的芯片领域现在还在消化以前的投资。现在我们看到有一些大的企业开始有所动作了,新的一轮LED并购潮已经开始。有资本平台运作的企业一般生命力较为顽强,例如现在的大陆市场即使有的上游企业规模小,但只要有上市公司的平台,也不会消失。这几年消失的上游芯片公司,基本都是没有资本平台去运作的企业。两年之后的2016年,当LED达到180LM/W至200LM/W产业化的时候,此时光提取效率已将达到了60%。在不增加成本的条件下,LED灯具的性价比将会超越所有传统照明灯具,此时的LED领域将进入品牌竞争阶段,资本雄厚且拥有领先技术的LED芯片企业将主导市场。 投资建议:我们持续看好LED照明业务的长期发展前景。德豪润达、三安光电在倒装芯片领域均有布局,德豪润达更是唯一涵盖芯片、封装、制造、渠道的垂直一体化企业,佛山照明、阳光照明是老牌照明厂商,布局LED并渠道占优,建议投资者关注LED板块的中长期投资机会。 |
