建筑材料：一路一带带起主题机会 荐10股 上周华南西北地区水泥价格上涨,玻璃价格继续下跌;目前需求仍然疲弱,华东华南10月份水泥价格上涨主要是靠供给协同,预计11月份上涨动力将持续减弱,12月份将面临下行压力,玻璃价格也仍将下行;基本符合我们前期判断(水泥能涨价,但涨幅不会很大;玻璃还未到最差时候);从盈利趋势来看,由于去年同期基数较高,而且4季度水泥价格涨幅较大,今年下半年华东华南地区大部分水泥企业的吨盈利都很难超越去年同期水平,企业盈利增速将继续回落;考虑到基本面弹性不大,我们仍维持行业整体“持有”评级。 建材行业3季报有以下特点,1、建材上市公司不论是从收入增速还是净利润增速前三季度一直处于环比下滑态势,2010年下半年以来的去杠杆得以继续。2、虽然行业趋势往下,不过内部分化明显:其中,玻纤行业(中国玻纤和长海股份)、华新水泥、同力水泥、东方雨虹、友邦吊顶和北京利尔业绩表现突出。 “一路一带”的持续发酵,短期有望带来主题投资机会,建材行业里受益标的有天山股份、青松建化、西部建设、宁夏建材、祁连山和福建水泥。 从中期情况来看,我们认为可以关注几类股:低估值业绩优秀的蓝筹股,比如华新水泥;今年估值调整较充分的白马成长股,比如东方雨虹和长海股份;转型或改革预期强烈的小盘股,比如方兴科技、嘉寓股份、建研集团和九鼎新材。 |
