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3月26日券商晨会研报:银行传媒行业生物医药计算机家电电新 ...

2020-3-26 16:08| 发布者: admin| 查看: 1500| 评论: 0

摘要: VR游戏在经历了3-4年的沉寂后,有望重新回到游戏研发舞台中央。VR游戏技术路线向来被各大游戏厂商和玩家看好,但因硬件支持和软件匹配问题在一段时间内发展有所停滞。生物医药:针对不同原料药特点精选标的,重点推 ...
3月26日券商晨会研报:银行传媒行业生物医药计算机家电电新
    【新时代证券】

    银行:根据财政部数据显示,1-2月受疫情影响,财政部门部分支出项目暂未启动,导致一般公共预算支出 同比下降2.9%,增幅比2019年同期低17.5个百分点,但是和疫情相关的卫生健康 支出和保就业的社会保障支出保持了较快增长。2020年我国财政政策工具箱丰富,财政赤字空间依然较大,保障 财政支出增速将维持10%以上增长。2020年伊始疫情来袭,对一季度经济将会产生较大影响,尤其是叠加春节效应,生产端、消费端和进出口端的财政收入均出现显著下行,住宿餐饮、居民服务、交通运输等行业税收收入更是出现断崖式下跌, 因此建议我国在前期针对疫情防控已出台各方面措施的基础上,再推出一系列财税组合拳,以降低疫情对相关实体经济影响:一是上调财政赤字率至3.5%;二是发行特别国债;三是加大对科技、环保以及教育、医疗、新基建领域的投入力度,发 挥结构性财政政策作用;四是加大专项债发力力度;五是增加一般公共预算调入,盘活存量资金。总体而言,受多因素共振影响,我国财政收支乏力,经济料难“” 型反转。建议投资者重点关注弹性较好的城商行和农商行。

    传媒行业:VR游戏在经历了3-4年的沉寂后,有望重新回到游戏研发舞台中央。VR游戏技术路线向来被各大游戏厂商和玩家看好,但因硬件支持和软件匹配问题在一段时间内发展有所停滞。从硬件方面看,PC和主机硬件的不断提升,多核处理器、16g 以上内存、光线追踪等已成为“标配”,越来越多的玩家可以负担起能够处理VR游戏画面的PC和主机;从软件方面看,除了《半衰期:爱莉克斯》,在研VR游戏大作还有迪士尼的《星球大战:至高共和国》,未命名的育碧VR项目等,加之之前的《Boneworks》已相对成功,游戏厂商对VR游戏的研发热情逐步提高。因此我们认为,无论从软、硬件两个方面来看,VR游戏产业或在近一至两年内迎来发展契机。我们长期看好游戏行业的发展,认为未来年的传媒互联网投资主线除了视频和电商就是游戏,股受益标的有三七互娱(002555.SZ)、昆仑万维(300418.SZ)、 惠程科技(002168.SZ)和金科文化(300459.SZ);同时港股相关受益标的有:腾 讯控股(0700.HK)、心动公司(2400.HK)、中手游(0302.HK)和创梦天地(1119.HK) 等。

    【平安证券】

    生物医药:针对不同原料药特点精选标的,重点推荐成长价值凸显的特色原料药领域, 带量采购重构产业链格局,原料药企业掌握主动权;短期关注国内外新冠疫情对原料药 供给端的影响,以及国外主要原料药生产地区疫情扩散给国内企业带来的机会。1)大 宗原料药:本次新冠疫情有望掀起新一轮涨价周期,建议关注具有涨价空间的大宗原料 药品种,如维生素、抗生素中间体等,建议关注浙江医药、新和成、兄弟科技、联邦制 药、科伦药业等;2)特色原料药:沙坦类、肝素类、造影剂类等领域成长性明显,我 国企业迎良好发展机遇,短期新冠疫情对海外竞争者影响较大,建议关注司太立、富祥 股份、健友股份、海普瑞、华海药业、天宇药业等;3)专利原料药:门槛较高,国内 参与者寥寥,但高产品附加值将持续吸引新进入者,具备一定技术储备的原料药企业先 发优势明显,建议关注博瑞医药、奥翔药业等。

    计算机:软件行业横跨投资和消费两端,基础软件平台、行业解决方案将同IT硬件 一道有效拉动投资,而软件应用同时也能够赋能民生改善,拉动消费。工信部此时推出 软件重大工程,一方面有望逐步解决国内信息产业“少魂”的问题,另一方面也为国民 经济发展找到了新的投资方向。基础软件方面,我们认为操作系统、数据库、中间件、 办公软件等企业将充分受益;工业技术软件化方面,智能制造解决方案企业、高端工业 软件企业将迎来长期利好。覆盖标的中,推荐用友网络、太极股份、广联达和超图软件。

    【天风证券】

    家电:我们认为,尽管短期因为疫情影响,白电企业的基本面将遭遇海内外共同的压力,2020年的业绩增长受困,但从长期角度来看,短期的波动实为龙头企业整合市场带来了契机,放眼全球也的确很难产生可供替代的产能。且近期海外政府针对疫情反映与行动速度在加快,疫情可控性有可能进一步加强,则全球疫情见顶时间表可期。同时叠加海外放水预期与国际配置性机会,以及现有的股息率预期,以及强劲的资产负债表,我们认为,白电个股的资产价值难以复制,估值水平有望在年内获得有效提升,估值中枢或将有效突破原有的中枢及上限,建议在这个季度的调整中,积极关注白电龙头格力电器、美的集团、海尔智家!

    电新:欧洲疫情影响到底多大?——对销量预测。原预测:我们预计2020年欧洲电动车市场销量有望达94万辆。悲观预测1:疫情影响至2季度末。假设3月销量同比下降30%,Q2销量同比下降50%,Q3开始恢复,全年预计共79.8万辆,YOY+37%,比原预测值减少14万辆。悲观预测2:疫情影响至3季度末。假设3月销量同比下降30%,Q2销量同比下降50%,Q3销量同比下降30%,Q4恢复。全年预计共66.8万辆,YOY+14%,比原预测值减少27万辆。若疫情只影响一个季度,对个股业绩影响非常有限;若疫情影响两个季度,对业绩影响会更大。但电动车全球性的拐点趋势不变。从股价调整和估值来看,龙头宁德时代调整至2020年46XPE,材料、汽零、设备调整至30X左右PE(未考虑疫情影响);而若看2021年,宁德调整至37XPE,材料、汽零、设备调整至23X左右PE,建议关注EV产业链。


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