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3月24日券商晨会研报汇编:找寻黄金坑的好公司才是获得长期收益的关键 ...

2020-3-24 09:45| 发布者: admin| 查看: 1588| 评论: 0

摘要: 三月后伴随着不同省市陆续复工,全国客流量持续上升,全国房地产项目开工及施工速度将会快速复苏。优质房企融资成本快速下降,尤其是资质较高的优质民营房企。我们认为三月后行业景气度进入修复阶段,单月投资销售将 ...
    【财信证券】

    宏观策略:受外围市场影响,股指继续缩量下跌。截止收盘,上证综指跌3.11%,中小板指跌5.04%,创业板指跌4.59%;全 部A股涨幅中位数为-3.8%;行业板块方面,医药生物、公用事业、建筑材料跌幅较少,综合、汽车、电子跌幅居前;北上资金方面,沪 股通净流出62.9亿,深股通净流出17亿,共计净流出79.9亿。海外市场继续影响A股情绪。短期布局好结构是第二季度获得超额收益的最关键的问题,但中长期找寻价格超跌、黄金坑的好公司才是获得长期收益的关键。重新回到年初市场对A股的预期,彼时的市场认为2020年将开启一个叠加了补库存小周期的科技成长新周期,同时由于流动性的宽裕,市场普遍对A股2020年的科技成长行情抱有十分乐 观的态度。但由于疫情意外的冲击,全球面临需求不足的危机,2020年的基本面逻辑发生了改变,由于一季度的需求停滞、开工较晚,实体经济从补库存逻辑转变为被迫主动去库存,科技成长板块如消费电子、半导体需求也面临需求 推后、下游砍单的被动局面。站在这个时点以长期的视角看待市场,与其以“精准抄底” 为目标,不如找寻被“错杀”的优质企业,在美股牛转熊格局已定,国内改革开放力度加大、经济动能转变、基本面 韧性较强、中美利差处于高位的背景下,A股做多格局仍然将长期保持。

    医疗健康:近日,IDC发布了《新冠肺炎疫情对中国医疗ICT市场影响解析》,报告总结了信息化技术在新冠肺炎诊治和防 控中起到的巨大作用。本次疫情中,远程医疗、机器人、人工智能有效减轻了医生工作负担,物联网、大数据等技术 在整个社会层面构建疫情防控网络,5G通讯技术在疫情救治和防控中被广泛采用。经过本次疫情,信息化、数字化、智能化在疾病救治和疫情防控中的价值得到了政府和医院的重视,促使对医疗信息化加速投资。据IDC调查发现,88% 的三级医院为对抗疫情进行了信息化改造,96%的三级医院制定了信息化升级计划。综合国内疫情控制时间和维持经济增速的考量,预计大范围的信息化建设和升级将在今年下半年逐步展开,2021年将迎来建设高潮,医疗信息化行业有 望成为新基建的重要补充。建议关注相关公司如创业慧康、卫宁健康、万达信息、久远银海。

    【东吴证券】

    教育:我们看到目前各家公司在每年学额提升及学费提升的双重推动 下,均能保持双位数的内生增长趋势,中国科培甚至有望在未 来两年继续保持20%以上的内生增速。同时高教公司的基本面 并不受宏观周期影响,高教学费均提前一年收取,一年中并无 波动。 因此我们认为在目前整体宏观形势对于大部分公司产生较大影响的情况下,低估值、高内生增速、政策风险逐渐过去的民办 高教公司已经迎来配置时间,推荐中国科培、中国新华教育、希望教育、民生教育。

    食品饮料:食饮板块韧性十足,修复期反弹仍可期待。1)食品饮料板块韧性十足,风险事件发生后兼具防御与进攻性,相对大盘均可跑出超额 收益。参考两次危机期间情况,一方面,在大盘整体下挫,北向资金流出时,15年全球暴跌和19年贸易战期间食品饮料指数相对大盘超额收益 分别为5.9%和9.8%,而在本轮受疫情影响下,北向资金外流期间,食饮指数与大盘分别下挫9.8/9.2%,在消费股前期持仓较高当下遭遇抛售时仍然凸显防御性。投资建议:白酒方面,短期看消费复苏利好板块龙头动销,长期疫情冲 击下中小地产酒企加速出清,宏观政策刺激下需求有望被打开,消费升级+龙头集中不改,推荐高端龙头茅台/五粮液/泸州老窖,次高端龙头山 西汾酒、光瓶酒龙头顺鑫农业以及地产酒龙头古井贡酒,建议关注今世缘。食品方面,短期具备韧性,长期格局为王。长期需关注消费者健康保健意识上升;餐饮反弹性消费和餐饮业重塑;反弹性消费叠加龙头去库存挤压中小厂商三大主线。推荐伊利股份/汤臣倍健/安井食品/中炬高新 /香飘飘等,建议关注三全食品/颐海国际/天味食品等标的。

    【国海证券】

    电新:海外疫情加剧影响短期需求,中长期前景甚好。国内疫情已得到有效控制,产业链的开工率大幅回升,同时产 能利用率也在逐步恢复。但国外尤其是欧洲、美国、日韩等疫情持续恶化,短期海外受到较大扰动;虽欧洲区各 国的2月份电动车销量呈现高速增长,但疫情影响主要从2月份末加剧,因此,未来3,4,5月份的销量数据对板 块影响会比较大。同时,特斯拉美国工厂的部分产能也开始停工,对板块情绪有一定负面影响。中长期来看,新能源汽车产业发展逻辑顺、空间大、增速高,依然是市场中最具投资价值的细分领域。随着疫情缓解,Q2/Q3 新能源汽车板块基本面将转暖,将迎来中长期向上。投资建议:短期需求承压加剧了板块短期波动导致板块阶段性回调,也给予投资者较好的布局机会。建议布局 业绩优异且安全边际相对较高的品种,重点关注鹏辉能源(40%)、宁德时代(20%)、亿纬锂能(20%)、恩捷 股份(20%)。其他建议关注比亚迪、新宙邦、当升科技、天赐材料、先导智能、新宙邦、星源材质。

    【浙商证券】

    地产行业:2020年前2月,房地产开发投资10115亿元,累计同比下滑16.3%,增速相比2019年12月下滑26.2%。但最坏的时期已经过去,疫情对行业工程方面的影响已经退潮。施工面积同比增长2.9%,增速相比去年年底有所放缓,在开工竣工均负增长的背景下,施工面积正增长说明复工情况的快速好转。开工竣工受疫情冲击影响冲击较大,虽然2月中下旬部分项目工地逐渐解除封锁,但由于人口流动管控相对严格,工人复工比例对于开工进度更具备参考价值。而2月中上旬,春节长假后,全国每日客运量较低,3月后显著增长。我们认为,三月后伴随着不同省市陆续复工,全国客流量持续上升,全国房地产项目开工及施工速度将会快速复苏。优质房企融资成本快速下降,尤其是资质较高的优质民营房企,2020年信用债发行平均票息相比2019年大幅下降。在前二月行业基本面大概率触底的背景下,我们认为三月后行业景气度进入修复阶段,单月投资销售将持续改善。推荐关注两类标的:1、融资成本下行空间较大,储备布局城市销售弹性较大的优质成长型房企:金地、阳光城及滨江集团;2、行业龙头:万科、保利。


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