华为第二代折叠屏手机MateXs于3月5日早上10时08分正式开售，虽然售价高达16999元，但开售即“售光”，10时08分，记者查询华为商城、京东、天猫三大平台，该机均显示“售光”。由于缺货严重，交易平台上有商家加价数万元出售新机。IHS据预测2019年可折叠AMOLED面板出货量将达140万台，2025年达5000万台。相关公司有宜安科技（300328）、京东方A、联得装备（300545）等。 【2020-02-28】宜安科技(300328):2019年实现净利润1.09亿元 同比增长100.92% 宜安科技（300328）2月28日晚间发布2019年度业绩快报。报告期内，公司实现营业收入10.26亿元，同比增长4.08%；实现归属于上市公司股东的净利润为1.09亿元，同比增长100.92%。业绩增长的主要原因是报告期确认“新建赣深客专（清溪段）项目”部分补偿款。 【2020-02-06】全球液晶电视面板排名京东方A(000725)夺魁 机构预期大尺寸面板涨价周期开启 群智咨询（Sigmaintell）2月5日发布的报告显示，2019年全球液晶电视面板的出货数量为2.83亿片，同比小幅下降0.2%，出货面积为1.6亿平方米，同比增长6.3%。从2019年全球液晶电视面板出货排名来看，京东方的出货面积首次超过韩国厂商LGD夺魁，实现出货数量和面积双双排名第一。 值得注意的是，2019年上半年，液晶面板出货面积排名第一为LGD。而此次京东方再次赶超则说明了国内液晶面板产能进一步释放，传统韩系面板厂商产能转型加快。 当下爆发的疫情对面板产能造成了一定冲击，在武汉也落地了不少面板产线。对于这一点，京东方此前表示公司的库存和物料储备可以维持2~4周的生产，而上游供应商库存仍然能提供保障，因此疫情带来的复工延期目前并未造成影响。天风证券认为，2020年1月大尺寸LCD面板开启涨价周期，全行业盈利能力有望持续提升。 大尺寸面板产能领先 2019年液晶面板行业供求关系加速恶化，韩国主要面板制造商连续数个季度巨额亏损，正在逐步退出LCD产能。国内面板企业去年以来面临价格"跌跌不休"的寒冬，随着韩国厂商在2020年将会进一步退出LCD产能，整个大尺寸显示器市场的供需平衡正在向好的方向发展，以京东方、TCL集团（华星光电）为代表的国内企业正在全面崛起。 目前，全球的面板行业中，中韩的方向有所不同。京东方、TCL等面板厂商在前些年发力LCD大面板产能，产能上升非常快，而韩国的厂商则是逐步退出了LCD，转向全力发展OLED产能。 方正证券指出，中国大陆液晶面板产业从2005年开始规模产业化，经过10年的时间，第一次逐步具备了逆周期投资能力。从2009年开始，以京东方为首，TCL集团（华星光电）、深天马、中电熊猫为代表的大陆企业，开始了高世代线的建设与迅速扩张，加之下游产业链的成熟配套，LCD产品在世界范围内市场的份额占比不断加速提升，逐渐压缩原有的台湾地区、韩国企业的份额空间。 根据IHS发布的统计数据，2018年中国大陆已经超越韩国，成为LCD显示面板最大的产能来源地，预计2020年以后全球超过40%的产能将来源于中国大陆，LCD领域超过50%的产能将来自于中国大陆。 进入涨价景气周期 最新数据印证了中国大陆面板企业在液晶电视面板上的强势。 群智咨询2月5日发布的报告显示，2019年全球液晶电视面板的出货数量为2.83亿片，同比小幅下降0.2%，出货面积为1.6亿平方米，同比增长6.3%。从2019年全球液晶电视面板出货排名来看，京东方的出货面积首次超过韩国厂商LGD夺魁，实现出货数量和面积双双排名第一，其他中国厂商随着产能规模的扩大，排名也在前移。 中国大陆厂商方面，报告显示，京东方的全球首条G10.5代线持续爬坡，并达到满产，2019年液晶电视面板产能同比增幅超过20%。2019年的总出货量达到5330万片，同比小幅下降1.8%，但产能结构的调整带动尺寸结构优化，65英寸和75英寸出货量跃居全球第一，出货面积达到2912万平米，同比大幅增长24.6%，排名超过LGD。 2020年随着武汉G10.5的量产，京东方将继续扩大在大尺寸产品上的优势，完善客户结构，积极去化产能的同时保障盈利。 当下爆发的疫情对面板产能造成了一定冲击，在武汉也落地了不少面板产线。国盛证券指出，武汉是国内的面板重镇之一，京东方、华星光电、深天马在武汉均有面板厂。存量方面，武汉天马4.5代线面向专业显示，武汉天马6代线和华星光电T3产线主要面向智能手机。增量方面，京东方B17产线面向TV，华星光电T4产线面向智能手机。 华金证券指出，面板行业包括京东方、深天马和TCL华星均有部分产线在武汉，由于行业特殊性春节期间并未停止生产，长期来看行业整体驱动逻辑不变，短期或有波动。 天风证券认为，2020年1月大尺寸LCD面板开启涨价周期，全行业盈利能力有望持续提升。根据最新群智价格快报，预计2月份32~65寸面板价格再提价1~2美元。疫情对产能直接影响有限，短期对供给端间接影响大于需求端，助力行业缺货涨价趋势，维持行业涨价景气周期判断，面板行业今年一季度有望出现盈利拐点。 【2020-02-04】联得装备(300545)应用领域从1到4 平台化布局成效凸显 前言：我们在深度报告Ⅰ中系统阐述了联得装备的主营业务、财务状况、市场空间以及行业竞争格局，同时自上而下梳理了面板设备产业链的行业逻辑，核心结论是：OLED模组线（MDL）的资本开支仍处于上行通道，联得装备的模组设备具备明显优势，有望充分受益。在深度报告II中，我们将以联得装备的下游应用领域为出发点，对LCD模组、OLED模组、汽车电子及半导体封装设备四大领域进行系统分析。核心结论是：公司通过从1到4扩展下游应用领域，平台化布局成效正逐步凸显。 模组线（MDL）资本开支上行，国产模组设备有望放量。 1）OLED相比于LCD具备明显优势，是下一代主流显示技术。面板生产的三大工艺流程中，前两道工艺较为复杂，对应设备技术壁垒高。后道Module段门槛相对较低，且更换频率更高，已经率先开启国产化进程。 2）从投资节奏来看，面板厂（Panel）建厂高峰已过，但模组线（MDL）的资本开支仍处于上行通道。根据测算，截至2019年底，国内OLED面板厂已采购模组线47条，剩余未采购产线153条。 3）根据我们测算，国内OLED模组段未采购产线对应设备需求为205.79亿元，其中，2020-2021年未采购产线设备需求分别为80.70亿元、96.84亿元。对比2019年已采购产线设备需求43.04亿元，2020年开始，模组设备需求迎来高增长。 汽车电子市场规模持续扩大，联得装备已取得突破。 1）汽车电子产业链可分为三个层次，上游为电子元件供应商，中游为系统/一级供应商，下游为OEM/整车厂；汽车电子市场增速远超整车市场，2025年我国市场规模有望达8800亿元；汽车电子行业技术门槛高，国外品牌占据主要地位，国内汽车电子技术与国外差距较大，产品主要在中低端汽车电子产品。 2）2021年国内汽车电子自动化市场有望达到247亿元，其中汽车屏模组线对应市场需求为50亿元。联得装备取得德国大陆集团供应商资格，汽车电子设备业务取得突破，平台化布局成效初显。 切入半导体领域，期待设备放量。 1）公司主营产品主要用于TFT-LCD显示模组，同时积极布局OLED领域，公司目前已有OLED Pol lami设备、OLED 3D 曲面lami设备、OLED COF FOF 绑定设备以及OLED pad bending ，都已实现量产。 2）2018年全球半导体封装设备市场规模已达40亿美元，截至2019年三季度，公司半导体倒装设备研发调试进展顺利，目标是实现半导体倒装设备量产。半导体设备业务未来有望成为公司新的业绩增长点。 维持“买入”评级。根据公司2019年业绩预告，全年实现净利润8000-9000万元，同比增长-6%-6%。公司是国内平板显示模组设备龙头，技术具备领先优势，下游应用领域持续拓展，看好公司未来发展。预计公司2019-2021年净利润分别为0.92、2.03、3.07亿元，对应估值为47、21、14倍。 风险提示：行业竞争加剧的风险、下游客户产品需求波动风险、技术更新及产品开发不及预期、产业链调研数据可能与实际有偏差、市场规模不及预期。 |
