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周四2020年2月13日最具有爆发力的十大金股(名单)

2020-2-12 15:04| 发布者: adminpxl| 查看: 11077| 评论: 0

摘要: 周四2020年2月13日最具有爆发力的十大金股(名单):通威股份、晶澳科技、三泰控股、振华科技、葛洲坝、山西汾酒、兆驰股份、美年健康、万科A、滨化股份。 ...
通威股份(600438)2020-2023年发展规划点评:2020-2023发展规划发布 多晶硅与电池片龙头再出发

事件:公司发布高纯晶硅与太阳能电池业务2020-2023 年发展规划2020 年2 月11 日,公司发布高纯晶硅与太阳能电池业务2020-2023 年发展规划,高纯晶硅到2023 年累计产能达22-29 万吨,生产成本目标3-4 万元/吨,现金成本目标2-3 万元/吨;太阳能电池到2023 年累计产能达80-100GW,PERC 电池非硅成本目标0.18 元/W 以下。

扩产提速,公司多晶硅与电池龙头地位进一步强化公司目前多晶硅与电池片双龙头,拥有8 万吨高纯晶硅、20GW 高效太阳能电池产能,规模、质量、成本、效率全球领先。本次业务发展规划目标清晰(产能、技术、成本)、节奏合理,未来将持续推动公司龙头地位强化。

龙头扩张+落后产能退出,多晶硅竞争格局不断向好公司是多晶硅龙头,产能、成本、单晶料比例行业领先地位,比例85%。公司规划2021-2023 年累计产能分别达到11.5-15、15-22、22-29 万吨,将拉大与其余梯队厂商的规模差距。配合公司成本优势,龙头地位无可撼动。另一方面,行业落后产能包括OCI 和瓦克等传统海外多晶硅龙头在不断退出,多晶硅竞争格局不断向好。

电池片规模优势扩大,对行业带来深刻影响

公司电池片产能与成本行业领先,此次扩产也将对行业带来深刻影响。公司新投电池片产能全面兼容210 及以下尺寸,210 硅片的行业趋势开始确立,受益标的中环股份(硅片龙头,210 独 家尺寸)。电池技术路线上,除PERC外,在PERC+、TOPCon、HJT 等新技术上也重点布局。TOPCon 技术开始受电池龙头认可,受益标的中来股份(TOPCon 龙头)。公司新投产能将以国产设备为主,迈为股份、捷佳伟创等国产电池设备龙头也将充分受益。

维持“强烈推荐”评级

公司多晶硅和电池片龙头地位进一步稳固,随着产品价格企稳回暖及新产能投放带来的成本下降,公司盈利能力进一步提升。我们预计公司2019-2021年净利润分别为28.67、35.44、46.74 亿元,对应EPS 分别为0.74、0.91、1.20元。维持“强烈推荐”评级。

风险提示:光伏需求不及预期,产品价格下跌超过预期

晶澳科技(002459):一线品牌 重装出发

一体化龙头,借壳回A 上市:晶澳是光伏产业链一体化龙头,主营业务为硅片、太阳能电池片及太阳能电池组件的研发、生产和销售,以及太阳能光伏电站的开发、建设、运营等。电池片2018 年份额第一,硅片2018 年第五,组件2019-2019 年蝉联第二。 2019 年晶澳借壳上市后,晶澳原股东持有公司59.71%股权,位列第一大股东。2019 年披露业绩预告,归母净利润9.4-12.9 亿元,同增30.7-79.4%。

光伏需求持续增长,品牌和渠道助推组件龙头集中度提升:光伏产业兼具清洁与经济双重属性,2019 年的产业链价格超跌带来2020 年机遇,国内装机预计50GW+,国外100GW+。从时间维度看,行业赛道广阔,凭借清洁、平价、低价内在经济性,成长空间大。从空间维度看,光伏行业从集中市场到遍地开花。组件端特点是轻资产,凭借技术难以成为龙头壁垒,品牌和渠道是组件端龙头核心护城河。目前组件行业格局比较分散,CR5 仅47%,提升空间很大。随着组件逐步转向外销驱动,老牌组件龙头有10 年以上的组件端积累,海外渠道、覆盖国家数量远超竞争对手。高比例出口叠加组件出口高功率化有利出清小产能,未来市场份额向龙头集中。

品牌渠道核心护城河,产业链一体化优势显著:1)公司多年深耕海外,是最早海外产能布局的公司之一,海外渠道布局广,品牌渠道优势明显。

未来分布式光伏装机潜力大且C 端属性强,看好公司未来分布式光伏放量。2)公司是一体化龙头企业,2018 年末拥有8.4GW 硅片产能,7.3GW电池产能,8.1GW 组件产能,其中2019 年拥有高效PERC8.4GW 产能。

公司产业链一体化的低成本+深耕海外的品牌溢价,盈利能力突出。3)公司内控优秀,是唯一一家十年间保持经营性现金流为正的组件龙头,合计为股东创造了115.4 亿现金流量,和同业相比有优秀的营运能力和ROE,未来有望持续享受品牌溢价。

业绩承诺彰显信心:晶澳太阳能原有股东承诺,公司在 2019/2020/2021年度实现扣非归母净利润不低于6/6.5/7 亿元。公司于2020 年1 月22日发布业绩预增公告,预计2019 年全年实现归属于上市公司股东的净利润为9.4 亿元至12.9 亿元,业绩承诺超预期。公司回A 后产能迅速扩张,近期曲靖+包头2.8GW 硅棒投产,未来义乌规划5GW 电池和10GW组件,产能快速释放助力公司业绩进入快车道。

盈利预测与投资评级:预计公司19/20/21 年业绩11.39/14.50/18.94 亿元,同比增长23033.2%、27.3%、30.6%,对应EPS 为0.85、1.08、1.41 元,对应PE 为18.48/14.52/11.11 倍。考虑到晶澳科技一体化布局,未来融资渠道通畅后产能扩张,业绩将进入快速增长期,给予公司2020 年20倍PE,对应目标价21.6 元,首次覆盖,给予“买入”评级。

风险提示:竞争加剧,光伏政策超预期变化,海外拓展不及预期

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