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科技服务概念股 国务院发布加快科技服务发展意见

2014-10-28 11:03| 发布者: admin| 查看: 13242| 评论: 0

摘要: 科技服务概念股:梅花伞、天音控股、掌趣科技、中青宝、梅泰诺,国务院提出相关意见,要重点发展研究开发、技术转移、检验检测认证、创业孵化、知识产权、科技咨询、科技金融、科学技术普及等专业科技服务和综合科技 ...
梅花伞:重大资产重组,领先页游游族亮相后续具爆发力


  研究机构:广发证券日期:11月25日
  事件:
  上海游族拟借壳梅花伞上市,游族100%股权对应交易对价为38.7亿元。梅花伞拟将拥有的全部资产及负债出售厦门梅花,并拟以非公开发行股份收购游族100%股权,向林奇等8名交易对方以20.06元/股价格发行1.93亿股,总交易对价为38.67亿元;同时上市公司拟以不低于18.06元/股价格向不超过10名符合条件的特定对象非公开发行股份0.27亿股,合计募集不超过4.9亿元配套资金,拟用于扩充游族网络游戏产品的研发及运营。此次交易完成后,林奇将成为上市公司控股股东及实际控制人。
  点评:
  游族借壳上市的交易对价38.67亿元对应13~14年PE为14倍和10倍,估值不高。游族发展迅速,收入和业绩均高速增长,2012年收入和归属母公司净利润分别同比增长约1倍和2倍,2013年1~8月已实现的收入和利润是2012年全年的2.3倍和4.4倍。游族承诺13~16年扣非后归属母公司净利润分别不低于2.86亿、3.87亿、4.51亿、5.22亿。
  上海游族成立于2009年6月,是国内领先的集研发和运营于一体的网络游戏厂商之一;具有极强的多类型游戏研发实力,已连续开发多款成功页游、手游产品的优秀公司,非常重视流程管理。拥有10支以上研发团队,其中有成功产品研发经验的优秀团队占到一半以上。游族至今推出的14款游戏有13款获得市场认可并盈利,包括10款页游和4款移动网游,2011年、2012年和2013年1~8月分别推出运营游戏有3款、7款、4款。
  盈利预测与评级:
  此次交易完成后预测上市公司13~15年归属母公司净利润(备考)分别为2.86亿、3.87亿和4.51亿,考虑股本摊薄,对应13~15年备考EPS分别为0.94元、1.28元和1.49元,当前股价对应13~15年PE为49倍、36倍、31倍。不过鉴于游族《女神联盟》10月流水破7千万,表现强劲,以及2013年9~12月及2014年至少有4款网页网络游戏及7款移动网络游戏进行测试并发布,公司业绩有望超预期。考虑首次覆盖公司,鉴于借壳重组具有不确定性,研报暂无评级。
  风险提示: 上海游族借壳上市仍有一定不确定性;页游生命周期短,产品竞争激烈。


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