2月7日券商晨会研报汇编 【财富证券】 宏观策略：创业板强势收复2000点，市场赚钱效应较强。截止收盘，上证综指涨1.72%，中小板指涨2.80%，创业板指涨3.74%；行业板块方面，传媒、计算机、农林牧渔涨幅居前，有色金属、银行、钢铁涨幅居后；主题概念方面，打板指数、血液制品指数、云计算指数涨幅居前；沪市1377家上涨，125家下跌；深市2017家上涨，158家下跌；两市共计涨停251家，跌停4家；两市共计成交金额9134.4亿，较前日成交额有所放大；北上资金方面，沪股通净流入60.83亿，深股通净流入44.74亿，共计净流入105.5亿。疫情第一波情绪冲击后，重回节前市场结构。在传媒、计算机和医药的强势下，创业板重回2000点，补回疫情冲击带来的缺口。从SARS疫情历史经验来看，疫情往往是在最快速扩散期间对市场情绪影响最大，但中期看决定市场的主要矛盾仍然是内生因素。如果2月能够复工率提升回归正常，预计冲击将停留在第一季度。在经济增速面临下行压力，刺激政策的陆续出台也将有利于稳定市场流动性、风险偏好，对科技成长更有利。近期重点关注传媒（游戏、互联网）、新能源、医药等。 公用事业：2020年2月，建议三条主线布局公用事业：1）火电板块估值低、受益煤价下行，关注：华能国际、华电国际；2）水电板块股息率高、配置价值突出，关注：长江电力、湖北能源；3）环保板块，关注水治理政策执行力度超预期标的：碧水源、国祯环保；及受益垃圾分类的环保装备企业：盈峰环境。公用事业维持“同步大市”评级。2月份投资组合：华能国际、华电国际、长江电力、湖北能源、碧水源、国祯环保、盈峰环境。市场行情回顾：2020年1月，公用事业指数下跌3.24%，跑输万得全A指数3.44个百分点。子板块而言，电力、水务、燃气、环保分别变动-4.64%，-0.71%，-5.01%，1.32%。2020年1月，以碧水源、博世科为代表的环保公司2019年业绩预告超出市场预期，环保股表现较佳。行业高频数据跟踪：1）2019年12月，中国全社会用电量累计值为72255亿千瓦时（同比+4.5%）；2）2020年1月20日，秦皇岛港山西优混（Q5500K）煤炭平仓价为556元/吨。重点行业新闻及政策：1）2019年全国规模以上工业发电量同比增长3.5%（国家发改委）；2）到2020年底率先在部分地区、部分领域禁止、限制部分塑料制品的生产、销售和使用（国家发改委及生态环境部）；3）国家电网大幅下调2020年电网投资计划（财新）。 【天风证券】 银行：存量银行类货基规模预计较大。新规使得类货基投资完全货基化，挑战大。市值法类货基及类中短债基产品或有大发展。类货基新规利好银行表内负债成本。类货基与货币基金类似，将低成本的个人储蓄存款转化为较高成本的同业存款或同业存单，抬升了银行负债成本。类货基新规利好表内负债成本。疫情预计仅短期影响经济，但不改经济企稳的中期趋势，短期回调反而使得银行股性价比更高。当前，中信银行指数估值仅0.78倍PB（lf），处于历史底部，向下空间小。我们预计疫情对上市银行20年业绩影响有限。短期出于防御逻辑，个股方面主推估值低、基本面较好且前期涨幅小的工行、兴业、光大等。 医药：口腔医疗服务需求端旺盛，优质赛道中的稀缺标的。省内口腔医院龙头地位稳固，“区域总院+分院”模式推动发展。蒲公英计划+种植计划推动扩张，对接高校资源打造核心竞争实力。口腔医疗服务市场空间大，未来有望持续受益健康意识提升与老龄化程度提升带来的需求释放；另一方面公司医生与医院物理面积能满足需求，行业口碑牢固，在口腔医疗服务领域有望维持继续的高增长态势，我们预计2019-2021年公司实现归母净利润4.78/6.49/8.51亿元，对应EPS为1.49/2.02/2.65元/股；给予2020年55X，对应目标价111.1元，首次覆盖给予“买入”评级。风险提示：省外医院拓展不及预期，市场竞争加剧，医疗事故以及纠纷、行业政策风险、蒲公英计划推进不及预期，医疗人才流失等。 【国海证券】 医药：参考非典疫情进展，现阶段新型冠状病毒肺炎处于全面扩散与防治期中后阶段，对于新型冠状病毒的诊断和预防仍是现阶段重点，中长期我们看好本次疫情催生出的精准医疗、家庭健康管理、互联网诊疗等医疗产业新需求和新趋势。1）IVD：将是本轮疫情贯穿始终的受益方向，一是诊断试剂相关厂商短期业绩将显著增厚，如已获批新型冠状病毒诊断试剂盒的华大基因、达安基因，二是短期和长期诊疗需求都有望显著提升的第三方诊断中心，如金域医学、迪安诊断。疫苗：短期有望随着研发进展的推进关注度不断提升，长期来看疫情有望显著提升呼吸道感染相关疫苗的接种率提升，利好儿童肺炎疫苗和成人流感疫苗，华兰生物是当前4价流感疫苗国内龙头，智飞生物、康泰生物等都有肺炎疫苗和流感疫苗在研，建议重点关注华兰生物。防控耗材方面，是短期疫情影响的重点方向，主要集中在几种日常与临床防控耗材，如口罩、手套等，口罩主要涉及奥美医疗、阳普医疗、康芝药业；手套主要涉及英科医疗（医疗级手套龙头企业）、蓝帆医疗，建议重点关注康芝药业、英科医疗。 计算机行业：科技赋能农业，助力农业经济模式转型。一方面，农业对于科技有着切实需求，我国农业数字化程度在各行业中排名靠后，科技在农业领域有着广阔的应用空间，比如物联网病虫监测、AI选种和土壤管理、自动驾驶农用机、区块链产品溯源等等，农作物种植过程中产生的大量数据业需要数据中心承载和服务。另一方面，农村现状需要科技助力农业生产，城镇化发展深化叠加社会老龄化导致农村劳动力人口不足，我国传统小农经济农业生产模式面临挑战，向美国、日本等海外发达国家类似的大面积种植模式成为未来趋势，科技渗透有望大幅提高农业人均生产力，助力农业经济模式转型发展。行业评级及投资策略：维持计算机行业“推荐”评级。我们建议从三个方面把握农业科技和数字乡村投资机会：1）农村数据中心建设提高服务器市场景气度，建议关注浪潮信息、中科曙光；2）农村数据中心建设利好华为鲲鹏产业链，建议关注东华软件、神州数码；3）利好各细分科技领域龙头企业，建议关注超图软件、航天宏图、神州信息、科大讯飞、合众思壮等。 |
