房地产：住宅周报第278期-销量短期有所波动，关注国企改革机会
2014年10月27日 00:01 国泰君安 侯丽科,梁荣,李品科 板块估值安全边际：2014年 PE主流公司 8.0倍，RNAV折 32%。一线 6倍， RNAV折 36%；二线 8倍， RNAV 折 37%；三线 11倍， RNAV折 9%；地产+X 7倍，RNAV折 33%；商业 PE9倍，RNAV折 44%。 板块表现：上周板块整体跌 3.19%，跑输上证 1.53pc。平潭发展、九龙山、建发股份、万好万家、万方发展、中润资源、鲁商置业、天保基建等涨幅居前。 上周高基数之下，本周销量环比略有下滑，但较 2013年周均仍上升。1）央行 930政策托底之下，市场情绪有所回暖。向前看，开发商四季度普遍货值较多，以价换量策略预计仍将持续，配合资金面改善，销量改善可期。2）四季度银行按揭额度预计较为充足，但利率折扣预计不会太大。 并购重组、新三板和国企改革或推动新一轮主题投资机会。其中，国企改革方面，受益地产公司包括格力地产、中华企业、深振业、电子城、天保基建等；详情请参见我们 2013年 10月 18日的深度专题报告《国企改革：开发商受益全解析》。 维持行业增持评级，后续销量反弹有助推动板块行情继续。继续推荐：1）铁腕治国：京津冀一体化，推荐华业地产、华夏幸福、荣盛发展；2）铁汉柔情：海西区域，推荐“掌上明珠”—平潭发展；3）铁树开花：万科 A、保利地产、招商地产持续推荐。 |
