A股市场战“疫”需信心加持 “最美逆行者”已出征 鼠年开市首日，疫情带给实体经济的暂时困难如期折射于A股市场——上证综指跌7.72%，深证成指跌8.45%。 笔者以为，如果从假日期间积累的情绪和外围市场大幅下跌表现来看，A股市场的下跌有着一定的合理性。但是，笔者认为，市场并不永远是对的。A股市场是“信心+信息”的市场，目前市场的信心和信息都在一定程度上出现了“不平衡性”，因此昨日的下跌已经超出了合理范围。此外，笔者注意到，在焦虑为主导的投资者情绪中，A股市场“最美逆行者”已经出征。 首先，就信息传递而言，投资者对于正面信息（主要指有针对性的政策、举措和表态）和疫情相关的负面信息的获得感并不平衡。 如同各种防疫物资的生产、运输与疫情赛跑，近期监管部门对于金融市场抗疫的支持政策、举措也在与疫情的影响、市场焦虑情绪赛跑。 一行两会和财政部、外汇局联手出台30条抗疫举措保障市场流动性，央行罕见的在交易日前预告大手笔公开市场操作，证监会系统集体向受影响企业提供政策支持、费用减免，银保监会也强调了指导银行保险机构对接上市公司合理融资需求以及银行理财子公司对于壮大机构投资者的增援。此外，财政部、发改委、商务部等多个部委均结合各自的工作协调调度、降低疫情对于实体经济的影响。 但由于负面新闻强大的“情绪污染”能力，受众对于其感知力通常远高于正面信息，再加上政策效力呈现为短期、中期和长期效果，市场目前对于各种有利的政策举措的实际获得感仍不充分。 其二，投资者信心不足导致的焦虑指数与实际经济数据不平衡。 在春节之前，部分重磅2019年经济金融数据已经发布，消费、投资以及进出口三驾马车超预期改善，体现了我国经济具有比较强的韧性。 虽然突发疫情在一定程度上会影响今年一季度的经济数据，但是从历史上看，其对经济的影响通常十分有限。就2003年“非典”的情况来看，受疫情影响最大的是交通运输业、批发零售业、住宿餐饮业三大行业，但这些行业在疫情解除1个月—3个月之后就快速恢复。 国家发展改革委副主任连维良昨日也表示，疫情对经济的影响是阶段性的、暂时性的，不会改变中国经济长期向好的基本面。 第三，投资者对于A股市场韧性认知不一致，焦虑情绪在散户中占主导，但已有“最美逆行者”入场抄底。 近年来，全面深化改革举措逐步落地，并有力地赋能资本市场，上市公司质量持续提升，市场活力和韧性得到增强。去年年底，新版证券法正式颁布，对事关资本市场发展的基础制度作出了更加完善、与时俱进的规范，A股市场对于突发事件的“免疫力”不断提升。 从昨日的市场情绪来看，部分投资者尤其是个人投资者还没有清晰感知市场韧性，情绪被疫情大幅扰动，但是，并非所有的资金对于市场韧性均认知不足。目前，机构投资者纷纷行动或表态，明确对于市场的信心，成为A股市场“最美逆行者”。 内资方面，险资摩拳擦掌准备加仓、银行向合格投资者发行理财产品投资于股票市场的资金也保持稳定、机构席位现身昨日龙虎榜买入“TOP5”。外资方面，笔者注意到，2月3日，北向资金抄底A股市场迹象明显——净流入资金合计近200亿元，且分时段来看，净流入资金在昨日尾盘明显加速，显示出一定的抢筹愿望。 笔者相信，在政策效果显现的鼓励下，在“最美逆行者”的带领下，A股市场信心将逐步回归，运行也将更显理性。2月4日是二十四节气中的立春，A股市场也将春山在望！ 九措施力撑疫情防控 107家湖北上市公司迎甘霖 “我们正在评估是不是要延期披露年报，主要取决于疫情对审计师的工作影响有多大，审计时间是否需要延长，交易所也在征求上市公司的意见，给了公司选择权。”安道麦首席公司事务运营官康鑫在接受记者采访时表示。 近日，人民银行、财政部、银保监会、证监会、外汇局联合发布了《关于进一步强化金融支持防控新型冠状病毒感染肺炎疫情的通知》（简称《通知》）。证监会党委委员、副主席李超就《通知》接受采访时表示，此次疫情发生后，证监会密切关注湖北地区上市公司经营情况和实际困难，全力支持湖北上市公司尽快恢复生产，缓解经营压力。 从资本市场角度来看，《通知》从支持直接融资、免收上市年费、延迟披露定期报告等四方面共9条措施对湖北等疫情严重地区相关企业给予支持。业内人士对记者表示，这些特殊措施非常及时，切实解决了上市公司的部分困难，一定程度上缓解财务压力。 9条特别政策为上市公司纾困 记者据东方财富Choice数据统计，截至2月2日，湖北地区共107家A股上市公司，2019年前三季度实现营业收入6217.02亿元，同比增长19.2%，在全部A股中占比1.7%，实现净利润351.19亿元，同比增长2.41%，在全部A股中占比1.07%。 李超表示，这次五部门联合发布的通知中，直接涉及资本市场的主要有9条措施，总的考虑是，按照一切有利于疫情防控和促进资本市场平稳运行的原则，特殊时期作出特别政策安排，为受疫情严重影响的地区、企业、投资者尽快渡过难关全力提供金融支持。 具体来看，包括优先为疫情严重地区相关企业提供高效便捷的直接融资服务；免收湖北地区上市公司2020年上市年费，以及2020年湖北新上市公司的上市年费和上市初费；研究延期披露定期报告；适当放宽并购重组业务相关时限；合理延长股票、债券融资等相关业务许可有效期；适当放宽相关监管标准等。 “这次政策的发布挺及时的，对上市公司来说，也是挺有必要的。”康鑫表示，目前，由于疫情防控措施的需要，很多上市公司的生产、物流、销售等业务受到影响，这些上市公司的经营现金流会受到冲击，政府的支持措施到位可以帮助一些企业渡过这个难关，更主要的还是企业的生产经营能正常运转起来。 中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林对记者表示，证监会的举措对受疫情影响的上市公司来说犹如甘霖，秉持着特事特办的态度为上市公司纾困解困。这些宽松手段切实解决了上市公司的部分困难，一定程度上缓解财务压力，但后期要保障这些利好政策能真正落实到位，有效调度各方金融资源保证资本市场有序运转，把疫情带来的冲击降至最小。 增强投资者信心 上市公司应保持信息透明度 谈及此次疫情对公司的影响，康鑫对记者表示，公司密切关注和评估疫情的发展对公司业务的影响。公司在全球有8个原药合成基地和16个制剂生产基地，受疫情影响的生产仅仅是湖北荆州基地的生产，荆州基地已做好复产的准备，一旦政府允许复工即可开始生产。从销售方面来看，公司在中国市场的销售额只占全球销售额的7%左右，1月份公司在中国市场的销售未受到疫情的影响，正在评估疫情防控措施对2月份中国市场销售的影响。 据记者统计，目前有4家湖北上市公司发布了疫情对公司生产经营影响的公告，公司的运营风险集中在复工时间、交通运输等。康鑫告诉记者，比较担心物流问题。目前湖北地区的物流受限制较大，疫情结束后，企业进入正常生产经营，对物流的需求会集中爆发，各行各业原材料的供货、产品的销售都涉及物流。“希望政府能够提前统筹考虑并发布指引，既让上市公司放心，也让投资者放心。” 李超表示，在落实好以上9条措施的同时，证监会将进一步加强对各交易所、中国结算、行业机构等的监督和指导，有效调度金融资源，确保资本市场基础设施运行平稳有序、金融服务畅通便捷。 中信建投证券宏观经济与固定收益首席分析师黄文涛对记者表示，金融行业要积极承担社会责任。针对受疫情影响而暂时面临资金困难的企业，商业银行适当下调贷款利率、完善续贷政策安排、增加信用贷款和中长期贷款等多种方式给予支持。保险机构加强保险创新，为疫情防控提供专属保险产品和服务。 |
