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武汉疫情冲击 在线教育站上风口迎来机遇(概念股)

2020-2-3 16:21| 发布者: adminpxl| 查看: 1851| 评论: 0

摘要:   受武汉疫情影响,教育部 1 月 27 日发布《关于 2020 年春季学期延期开学的通知》,要求各地大中小学推迟 2020 年春季学期开学时间。从各个省市发布的具体通知来看,假期普遍延长至 2 月 16 日及之后。  疫情冲 ...
  受武汉疫情影响,教育部 1 月 27 日发布《关于 2020 年春季学期延期开学的通知》,要求各地大中小学推迟 2020 年春季学期开学时间。从各个省市发布的具体通知来看,假期普遍延长至 2 月 16 日及之后。

  疫情冲击线下教育市场,线上教育受关注

  1 月 29 日,国家卫健委发布通知,要求 3 岁以下婴幼儿早教机构、亲子园暂停线下培训,鼓励利用互联网等信息化手段提供服务。各地教育部门要求培训机构关闭线下培训场所。国内疫情最为严重的武汉,市教育局要求,从2月10日开始各区教育局组织辖区内的中小学(中职学校)按照教学计划,开展在线教学。课程资源方面,武汉市教育局将自主开发一批精品课程资源,嵌入一批企业优质资源。江苏省要求各地各校要充分发挥在线教育平台作用,江西全省将统一安排中小学线上教育教学。

  疫情冲击对于教育板块的冲击主要是三个领域,一个是早教机构,一个是职业教育培训,一个是K12培训机构,高教板块受影响较小。

  K12培训机构由于大多本就有线上课程,因此疫情影响之下,一方面线下课程将全面转向线上,另一方面对本就处于快速扩张的线上教育迎来一次拉新机会。包括好未来、新东方、卓越教育在内的线下教培机构均将线下课程转为线上以此保证寒假及春季班的学生继续能够延续此前的上课进度。此外,包括好未来、新东方、立思辰等教育机构向全国中小学生免费开放在线教育课程。

  在线教育赛道多 K12教育语言教育规模占比高

  在教育刚需背景下,在线教育迎来机遇。2019 年 9 月 30 日,教育部等十一部门印发《关于促进在线教育健康发展的指导意见》,《指导意见》鼓励社会力量举办在线教育机构、支持互联网企业与在线教育机构深度合作,并推动线上线下教育融通。《指导意见》基本原则是加快科技与教育深度融合,推动线上教育与线下教育良性互动、校内教育与校外教育有机衔接。发展目标:到 2020 年,在线教育的基础设施建设水平大幅提升,互联网、大数据、人工智能等现代信息技术在教育领域的应用更加广泛,资源和服务更加丰富,在线教育模式更加完善。

  在线教育主要分为在线K12教育、在线语言教育、在线职业教育、在线高等教育、在线素质教育等,在线教育板块弹性较大的是在线K12教育、语言教育、职业教育市场。

  当前在线教育用户超3亿,其中4、5、6月份成为在线教育用户高峰期,2019年较2018年同比增长20.7%。在线教育市场赛道多样,玩家众多,集中度相对不高。K12教育整体规模在1.8亿左右,2019年用户规模较2018年增速达80%,语言教育2019年用户规模突破1亿大关,2019年用户规模较2018年增速达63%。K12教育和语言教育也一直保持较高投资吸引力。

  教育龙头企业受益教育信息化企业前景广阔

  一二线城市在线模式已经比较成熟,家长和学生接受度高,因此在线教育主要增量将来自于三四线城市。在三四线城市,原来对在线教育知之甚少或者不能接受的学生和家长有望通过本次疫情逐渐开始接受在线直播授课模式,这为未来龙头企业在三四线城市的获客和业务拓展提供了成本低廉的良机。短期来看,教育纷纷捐课以获客的情况下,头部公司更强的服务和产品有望脱颖而出,以此获得更高的正价转化率。从长期来看,教育是永恒的刚需,在线教育用户规模逐年扩大,行业玩家逐步增多,与此同时随着下沉市场的挖掘和开发,未来下沉市场将成为在线教育的主战场。

  近年来腾讯阿里巴巴、百度、网易、字节跳动等互联网巨头纷纷发布教育产品。建议关注在线教育龙头新东方在线(H)、跟谁学(N)。

  在线教育快速发展离不开基础设施建设的大幅提升,也离不开互联网、大数据、人工智能现代信息技术在教育领域的广泛应用,因此,在线教育的快速使得教育领域信息化建设相关企业迎来机遇。建议关注信息化领域优质上市公司视源股份、鸿合科技、科大讯飞、佳发教育、立思辰等。

  科大讯飞(002230)

  科大讯飞的主要业务是智能语音及语言技术研究、软件及芯片产品开发、语音信息服务及电子政务系统集成,为企业、政府和个人提供智能应用。科大讯飞拥有完整的产品及服务体系,提供产品和服务内容主要包括开放平台和消费者应用、智慧城市、教育产品和服务、政法业务、汽车领域、智能服务等。

  在教育领域,科大讯飞坚持“人工智能助力教育因材施教成就梦想”的理念,积极推动教育教学模式创新,通过独特人工智能技术在教育行业的深度应用,构建覆盖教育主场景的数字化和智能化教与学环境,实现因材施教,促进教育进步。依托我国当前唯一的认知智能国家重点实验室、语音及语言信息处理国家工程实验室,公司在教育领域所需要的人工智能关键技术和规模化应用上均有全球领先的突破性成果。多项关键技术是迄今唯一经教育部考试中心、国家语委等权威机构认定在高考中大规模应用的技术成果。公司去年12月份中标蚌埠市智慧学校建设项目,有助于公司教育业务进一步在全国形成良好的应用示范,公司的智慧教育产品推广有望进一步加速。

  立思辰(300010)

  立思辰2018年通过三次收购获得大语文教育公司中文未来100%股权,公司正在从业务、管理和股权结构等方面全面推进聚焦大语文的战略。2018年起公司逐步分拆大语文之外的业务。2019年6月中文未来创始人窦昕担任上市公司总裁,并已成为第二大股东。公司聚焦大语文战略正逐步落地。

  近年来的教改引导语文教育从应试向能力转变,新课标、统编教材、新高考多管齐下,强化课外阅读,加大考试难度,突出语文统领全科的基础地位。这将深刻改变语文的学习时间和学习方式,为语文培训带来历史机遇。大语文是目前市面上最契合教改方向的语文培训品类,作为素质教育品类能够有效弥补校内教育的不足;未来随着校内语文教育向新高考靠拢,大语文可能不再局限于素质教育范畴,而是紧密结合考试体系成为刚需产品,覆盖整个语文课外培训市场。据我们测算,如果未来语文参培率能够提升到和英语相当的水平,则语文培训市场规模可达千亿级别。

  我们相信,众志成城,全国上下一心终将度过这次阴霾。待阴霾散尽,回望此时,又会是一个黄金坑。在此,巨丰投顾也温馨提示大家:近段时间勤洗手、多锻炼、不聚会、出门戴口罩。我们坚信,彩虹终会出现,中国加油!

【2019-11-28】视源股份(002841)屏显龙头 智能交互大放异彩
    投资逻辑
    液晶显示主控板卡龙头,以屏为器向下游延伸。当前液晶显示主控板卡市场较为成熟,预计2019-2020 年市场规模增速在8%左右,主要需求来自于超高清电视和智能电视对普通液晶电视的替代。公司是全球最大的液晶显示主控板卡厂商,2018 年全球出货量市占率超 35%(其中智能电视板卡出货量占比达41%),未来将充分受益行业向超高清和智能化方向的发展。凭借在显控技术领域的核心优势,公司积极向显示板卡下游智能交互领域延伸,逐步拓展出教育信息化智能交互品牌希沃和网络会议智能交互品牌MAXHUB,两者在各自细分领域销售市占率均拔得头筹。
    教育信息化2.0 时代,希沃优势突出有望充分受益行业发展。政策推动下,国内教育信息化行业进入黄金发展期,预计未来三年教育信息化支出有望维持10%左右的年均增速。教育信息化2.0 时代,以智能交互产品为核心载体的智慧教室是教育信息化主要建设方向,希沃是教育用智能交互平板龙头品牌,产品矩阵及内容生态丰富,客户粘性较强,全产业链优势下具备更强盈利能力,2018 年销售市占率36.5%排名第一,未来将充分受益行业高速成长红利。我们预计,2019-2021 年希沃营收CAGR 将达25.6%。
    网络会议市场一片蓝海,MAXHUB 有望延续辉煌。根据IDC,2018 年网络会议市场渗透率仅10%,市场虽小(规模1.81 亿美元)但增速较快,预计未来三年CAGR 将达20%。65 寸以上智能交互平板为国内网络会议市场主流需求(占比达71%),MAXHUB主攻65/75/86 寸大屏市场,拥有包括东风日产、阿里巴巴、腾讯等大终端客户在内的超过200 家用户,连续两年排名位居首位(2018 年销售市占率25.40%),龙头优势突出,未来有望实现持续高增长。我们预计,2019-2021 年MAXHUB 营收CAGR 将达54.9%。
    盈利预测与估值:
    预计公司2019-2021 年实现营收199.7、233.6、271.5 亿元,实现归母净利润15.8、19.9、25.4 亿元,对应PE 分别为34x、27x、21x,采用分部估值法,给予公司2020 年合理目标估值727 亿元,对应目标价110.8 元,首次覆盖给予“买入”评级。
    风险提示:
    液晶电视出货量不及预期;智慧教室建设推进不及预期;远程会议行业发展不及预期;原材料价格大幅波动;应收账款大幅提升;巨量限售股解禁。

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