上海市政协常委陈芳源等委员近日在上海市两会上表示，目前已有一批2012年之前推广的新能源汽车进入动力电池回收期。2018年起，我国逐渐面临动力电池大规模回收利用问题。随着新能源汽车的爆发式增长，2020年之后将有大量动力电池退役。 据中国汽车技术研究中心数据，2020年，国内累计退役的动力电池将超过20万吨（24.6gWh），如果按70%可用于梯次利用计算，大约有累计6万吨电池需要报废处理。新能源汽车国家大数据联盟的数据也显示，到2025年退役电池累计约116GWh，约有78万吨。 已布局动力电池回收利用的企业具有先发优势，有望在未来的动力电池报废高峰期获取更多红利，如格林美、天奇股份等。 【2020-01-09】格林美(002340)调研点评:三元前驱体龙头 业绩稳健 公司是三元前驱体龙头企业。公司业务包含再生资源回收、钴镍钨回收及硬质合金、三元前驱体材料等，是三元前驱体龙头企业。 公司是三元前驱体行业龙头，业绩增长确定性高。公司目前拥有10万吨三元前驱体产能，预计2019年度出货量为7万吨。产品方面，公司三元前驱体中高镍（6系以上）和单晶产品占比超过80%，产品品质优良。客户方面，三元前驱体材料供应三星、CATL、ECOPRO、厦门钨业、容百科技等优质客户，未来有望随着客户的成长而成长。 废弃物回收与硬质合金业务稳步发展，汽车回收业务迎政策红利。公司电子废弃物回收与硬质合金业务发展稳健，同时汽车回收业务迎政策红利。2019年6月份实行的新《报废机动车回收管理办法》规定汽车“五大总成”不用再作为废旧金属回炉处理，未来可以再造利用，废旧汽车回收拆解行业将迎来春天。 盈利预测：我们预测公司2019-2021年实现营收131.59/159.95/190.80亿元，归母净利润8.03/10.13/12.21亿元，对应EPS分别为0.19、0.24、0.29元/股，根据公司基本情况和同行业估值水平，给予公司未来6-12个月26-27倍PE估值，合理价格区间为6.24-6.48元，上调至“推荐”评级。 风险提示：新能源汽车发展不及预期；产能拓展不及预期。 【2019-12-12】拟受让江西金泰阁61%股权 天奇股份(002009)加码循环产业 天奇股份12日公告，公司拟利用自筹资金以股权转让的方式，合计4.75亿元收购江西天奇金泰阁钴业有限公司（下称“江西金泰阁”）61%的股权。本次交易完成后，公司将依托江西金泰阁现有的较为成熟的技术工艺和行业资源，推动公司循环产业在退役动力电池综合回收利用方面的发展。 具体来看，公司拟以4.67亿元受让无锡金控天奇循环产业并购投资企业（有限合伙）（下称“金控天奇”）持有的江西金泰阁60%的股权，以778.4万元对价受让共青城众持金投资合伙企业（有限合伙）（下称“共青城众持金”）持有的江西金泰阁1%的股权。本次交易完成后，公司将持有江西金泰阁61%的股权。 根据公告，江西金泰阁成立于2009年4月，注册资本1.25亿元，是一家专注于废旧锂离子电池回收、处理以及资源化利用的高新技术企业，其主要产品为氧化钴、氢氧化钴、硫酸钴和硫酸镍等。本次交易前，金控天奇、共青城众持金分别持有江西金泰阁98%、2%的股权。金控天奇为公司参与出资设立的专项产业并购基金，其中公司为有限合伙人，认缴出资比例14.286%。 财务数据显示，江西金泰阁2017年、2018年、2019年1-6月营业收入分别为2.39亿元、5.22亿元、1.69亿元，净利润分别为2301.3万元、6114.04万元、1611.57万元。截至6月30日评估基准日，江西金泰阁总资产账面价值2.8亿元，总负债账面值5438.17万元，股东全部权益账面值2.26亿元；股东全部权益评估值7.78亿元，增值5.52亿元，增值率244.29%。 对于本次交易，公司表示收购有助于实施公司循环产业发展战略，江西金泰阁将成为公司循环产业战略布局的重要组成部分。具体来看，公司将依托江西金泰阁大力发展消费类电池综合回收利用、新能源汽车退役动力电池的综合回收利用，推动公司循环产业在退役动力电池综合回收利用方面的发展。同时，公司将为江西金泰阁促成更多与与新能源汽车整车厂的业务合作，帮助其提升生产经营规模和工艺水平。 据悉，金控天奇对江西金泰阁投资后，经过近两年的资源整合和优化培育，江西金泰阁现已完成二期技术改造，其生产规模获得较大程度拓展，环保水平有了较大改善。同时，江西金泰阁通过技术研发及工艺水平的提升，实现从产品的粗加工到深加工的转变，大幅度提高盈利水平及整体价值，提升了在市场中的综合竞争力。 |
