根据此前官宣的消息，三星将于北京时间2月12日凌晨3点发布全新的Galaxy S20系列旗舰新机。从近日XDA论坛放出的视频来看，新机将采用一块6.7英寸FHD+开孔全面屏，屏幕分辨率为3200×1440，屏幕纵横比为20：9，支持高通公司最新的3D Sonic Max超声波指纹方案和120Hz刷新率，这也将是目前为止三星旗下屏幕刷新率最高的旗舰新机。 另外，苹果近期不断向美国专利局提出屏下指纹辨识相关专利，显示苹果正积极布局相关技术，近期供应链陆续传出，苹果已要求不少屏下指纹识别业者送样进行测试，加上苹果与高通诉讼大和解，高通是超音波屏下指纹识别技术主导者，市场认为是苹果为将来导入屏下指纹识别铺路，预计苹果将在2020年或2021年发布同时具有FaceID和屏下指纹功能的iPhone。随着巨头的陆续采纳，超声波指纹产业链有望迎来发展契机。 欧菲光的光学式和超声波式指纹识别模组已经量产，是屏下指纹手机产品的主要供应商。 劲拓股份适时研发出超声波指纹模组邦定设备、超声波指纹模组贴合设备，目前得到下游行业国内知名厂商的认可和采购。 星星科技拥有超声波指纹识别技术研发，目前已实现超声波指纹识别产品的批量生产。 沃格光电具有更安全特性的超声波屏下指纹项目已进入小试阶段。 【2020-01-16】欧菲光(002456)光学赛道龙头 行业供需缺口逐步扩大 光学行业高景气，供需缺口逐步扩大。从需求端来看，三摄以及多摄的渗透率加速提升。旭日大数据预估2020年全球摄像头的出货量将达到60亿颗、2021年全球摄像头的出货量达75亿颗。旗舰机种的像素不断升级，国内高端机种的镜头也逐渐从5P升级到6P，IDC预计2018年后臵镜头的6P渗透率约为40%，以便实现超级大广角、大光圈等，光学变焦也不断升级至三倍，使得夜拍效果逐渐加强。从供给端来看高端镜头对镜头的产能占用更大，且良率相对较低，所以变相缩小了供给端的产能。目前需求不断攀升而供给产能吃紧，供需缺口不断扩大。镜头厂商加大资本开支应对供需缺口。 进一步向产业链上游延伸，扩大镜头产能。17年11月，公司设立子公司南昌欧菲光精密光学制品有限公司进军光学镜头产业，进一步深入布局光学镜头的研发和制造，继续向产业链上游进行延伸发展，预计2020年镜头的自供率将进一步提高，镜头的产能将会持续扩大。2018年10月公司收购Fuji Film，丰富和完善了公司在手机镜头领域的专利布局，持续扩大公司在光学领域的优势地位。镜头是一个技术门槛较高的行业，欧菲光随着镜头产能的不断扩大，出货量也呈现了逐月攀升的趋势。 TOF是手机摄像头创新的趋势之一，光学指纹识别加速渗透。下一波移动终端创新将围绕AR进行革命性创新。随着增强现实内容市场的蓬勃发展，内容厂商不断推动AR/VR开发平台的发展，必然会推动TOF产业的发展。在3D sensing领域，公司与以色列3D算法公司 Mantis Vision达成战略合作关系，利用双方各自的优势资源，在3D成像领域开展深入的合作。随着光学指纹识别产业链的逐渐成熟，供应链的进一步完善，屏下指纹识别应用规模将显着扩大，2019年继续保持高速增长，IHS Markit 预测将超过1.75亿颗；至2021年预计将超过 2.8亿颗。在光学方案中，公司已成为国内手机厂商屏下指纹版本的模组主要供应商，具备量产能力，获得了市场认可，预计未来伴随着需求释放，欧菲光将开启屏下指纹识别新一轮快速增长。 盈利预测以及投资建议。光学赛道持续升级，随着三摄、多摄渗透率的不断提升，我们认为公司将持续受益。假设部分触控业务在2020年出表，公司盈利能力回升我们预计公司 2019E/2020E/2021E 年实现营收503.60/508.64/610.36亿元，同比增长17.0%/1.0%/20.0%；归母净利润4.17/18.04/27.34亿元，同比增长-180.3%/332.6%/51.6%，目前对应 PE 103.4/23.9/15.8x，维持"买入"评级。 风险提示：智能手机出货量不及预期，行业竞争加剧，国资入股不及预期。 【2019-06-12】劲拓股份(300400)电子装联一体化发展 显示模组装备提供增长动能 新老业务协同发展，业绩稳定增长 公司的传统业务为电子整机装联设备，2016年将产品领域延伸到光电模组生产设备。2018年，公司实现5.9亿营收，同比增长23.64%；归属于上市公司股东的净利润为9,097.83万元，同比增长13.25%。其中，电子整机装联设备实现销售收入4.8亿元，同比增长7.34%；光电模组生产设备实现销售收入9,096.91万元，同比增长658.33%。光电模组收入2018年占公司整体销售收入15.40%，比2017年增长了516%。 优化产品性能，推动新品研发，巩固电子装联设备行业龙头地位 国内电子整机装联设备行业竞争状况呈现两级分化格局，公司为国内电子焊接设备行业龙头企业。1）在电子焊接设备方面，公司推行精益化生产，对电子焊接类设备进行性能优化和智能升级，提升市场竞争力。2018年，在下游行业增速放缓的情况下，电子焊接设备业务仍然实现了6.62%的增长率；2）在AOI检测设备方面，公司将大数据及人工智能引入到AOI检测设备的应用，积极拓展光电检测类设备的应用领域，自2016年以来公司AOI检测设备高端机型获得市场认可，收入逐年增长。 生物识别和摄像头模组生产设备助力打开光电市场 受益于全面屏手机的兴起和普及以及3C电子领域多摄像头市场的蓬勃发展，2018年，公司生物识别模组生产设备和摄像头模组生产设备表现突出，得到行业认可，并被下游主流客户采购，分别实现销售收入1,269.64万元和7,342.98万元，进一步提升了公司整体业绩。 OLED柔性屏相关3D贴合设备打破国外技术垄断，迎来国产替代拐点 公司突破了OLED柔性屏相关3D贴合设备开发瓶颈，完成了3D-Lami贴合设备样机生产，并且已经确定为绵阳京东方第6代AMOLED（柔性）生产线项目的中标方，两次中标金额合计为人民币17018.75万元，占公司去年营业收入的28.81%，中标项目签订正式合同并顺利执行后，将会对未来经营业绩产生积极影。 盈利预测 我们预测公司2019/2020/2021年归母净利为141.52/176.40/211.56百万元，对应PE为25.52/20.48/17.07倍，给予公司目标价15.6元，“买入”评级。 风险提示：下游电子制造业不景气，行业竞争加剧，业绩增长不达预期 【2020-01-07】星星科技(300256):与特斯拉美国公司有产品合作 会进一步推动并深化合作 星星科技(300256)1月7日在互动平台表示，目前公司与特斯拉美国公司有产品合作，但其相关业务占星星科技公司整体的业务比例很小，整体对公司的业绩没有影响。公司会进一步推动并深化合作，提升公司的客户开拓能力和客户粘性。 |
