海通证券指出，基建投资资金来源主要可以分为预算内资金、国内贷款、自筹资金、外资和其他资金这五项。我们测算的2020年基建融资增速为11%，较2019年的5%明显回升;2020年基建投资增速(旧口径)或回升至8%~9%左右。从增量看，最大贡献源于自筹资金的改善(主因专项债发力和非标拖累减弱)，其次为其他来源资金，再次为预算内资金。从增速的改善看，最大改善来自于其他来源资金和自筹资金。 基建在以下领域或有发力空间：首先，5G、新能源等新基建领域或有一定的增长空间。其次，部分民生工程，如旧改、停车场、冷链物流等也是政策的发力方向。最后，区域一体化建设也或是基建的重要增长点。 |
