今天，我们满怀期待，迎接2020年第一个工作日。一切都是新的。在全球经济和中国经济的新形势、新趋势中，A股市场新的“风口”也会不断出现，这些“风口”，既可能是政策层面带来的，也可能是行业拐点向上带来的估值与业绩双增长形成的“戴维斯双击”，还有可能是符合未来经济发展趋势的产业，这些“风口”的交相辉映，将给2020年的A股市场带来不少惊喜与收获。 2020十大风口来了！？最新前瞻，请抓紧！ 01 新能源汽车产业：政策助力绝地反击 2019年12月3日，工信部发布《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》（征求意见稿），到2025年，新能源汽车新车销量占比达25%，智能网联汽车新车销量占比达30%，高度自动驾驶智能网联汽车实现限定区域和特定场景商业化应用，表明尽管车市持续低迷，但行业政策已经明朗。 另外，2019年12月10日至12日中央经济工作会议最新明确2020年六大重点工作，其中明确指出将加强市政管网、城市停车场等建设。另据国家有关规定，自2020年1月1日起，所有在产乘用车将开始实施强制安装TPMS（胎压监测系统）的要求。 在政策与5G加持双重合力下，当前低迷的新能源汽车销量及其产业链有望触底回升，而仍处于快速发展和普及期的智慧停车、ETC、自动驾驶、胎压监测等领域2020年有望迎来爆发，整个市场最终将带动汽车电子产业快速发展。 新能源汽车产业链方面，建议关注盈利能力与业绩基本见底，估值处于修复期的新能源汽车电池产业链之细分领域龙头企业，以及产业链后端如电机电控等领域订单饱满的企业，再就是ETC、自动驾驶、胎压监测方面的头部企业以及汽车电子。 02 5G产业链：有望迎来业绩爆发期 从牌照发放到商用5G套餐推出，我国5G推广速度在不断加快。 2019年，由于行业、技术、政策等一系列因素尚不成熟等，被定义为5G建设元年，三大运营商对于5G资本支出在其总支出中占比较少，并未出现大规模建设潮。 但随着2019年9月份以后，我国5G基站建设招标等工作加速启动，政府和运营商陆续发布5G规划，业界普遍预计2020年我国将迎来5G建设潮，三大运营商对5G建设的投入也将持续加大，因此对于设备的需求将会增大，设备产业链将持续受益。 从整个5G无线产业链公司业绩来看，由于最近一两年不少产业链公司早已将业务重点转向了5G，因此这期间公司在5G方面的投入也较大，但由于2019年还未产生实际收益，不少5G产业链公司2019年普遍处于业绩低谷。而随着2020年5G的爆发，这类公司将于2020年迎来业绩拐点，整个5G无线产业链公司订单和业绩都将加速释放。 此外，5G网络的使用与普及将会帮助实现万物互联并创造新的信息消费模式，数据流量将会爆发式增长，因此数据处理、云安全公司也将迎来发展机遇。 03 并购重组：政策松绑提升市场活力 证监会拟松绑再融资规则，2020年将是股权融资和并购重组大年。早在2019年5月，证监会主席易会满就曾表示，发挥好市场无形之手的作用，完善并购重组破产重整等机制，支持优质资产注入上市公司，为上市公司提质增效，注入新鲜的血液。 紧随其后，证监会也修改上市公司再融资规则公开征求意见，拟松绑主板和创业板的再融资规则，并规范科创板再融资。 从融资端的精简发行条件、放宽融资限制和投资端的减少投资约束、激发投资活力齐发力，直击定增市场的核心，定增市场投资热情有望再度点燃，再叠加更加便利宽松的融资条件，上市公司的定增融资需求将持续释放。 从历次重大资产重组管理办法的修订时间点上可以看出，基本每轮从严都是资本市场收紧的开始，也往往伴随着市场从热转冷，反之，每次松绑则往往迎来市场良机。2020年将是股权融资大年，政策松绑将驱动券商业务规模回升，假设2020年再融资规模回升至1万亿~1.2万亿水平，预计将给券商带来超过35亿~50亿元的收入增量。 04 手机产业链：迎来5G换机热潮 5G加速渗透下，智能手机创新节奏加快，推动全球智能手机迎来换机热潮，将促使销量下滑的消费电子市场迎来转机，拉动手机销量；同时，5G还将推动以TWS耳机、智能手表为代表的智能可穿戴设备的推陈出新及蓬勃发展；此外，5G将加速AI、AR、IOT的发展，而随着互通互联时代的到来，消费电子产品终端销售也将进一步被带动。 在此背景下，此前一直较为低迷的消费电子领域，有望在5G、物联网、AI、AR等技术的推动下，迎来消费电子大年，最终也将带动整个消费电子产业链如精密器件、摄像头、芯片等企业的快速发展。 从全球整体消费电子格局来看，目前三星、苹果、华为为全球前三消费电子企业，其中华为2019年快速发展，已成长为全球第二大、中国第一大智能手机厂商（以发货量计算），成为中国销量、销售额第一的智能终端厂家。另外，苹果无线耳机等可穿戴设备近来也销售火爆。 综上，消费电子大年将至，建议重点把握华为、苹果产业链以及5G手机和可穿戴产业链的头部企业。此外，华为还正基于自己的IT底层技术自建操作系统、数据库、芯片等，搭建鲲鹏生态，这其中华为IT生态体系伙伴值得关注。 05 大基建板块：先行指标开始躁动 基建板块2019年涨幅位列行业末位，当前市盈率、市净率均处历史底部区域，央企蓝筹大多破净。随着稳增长政策不断落地，基建行业预期持续改善。前三季度建筑央企订单的放量已印证行业拐点将至，在“稳”字打头，基建托底预期持续下，基建板块估值有望得到修复。 |
