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央行新年首日降准 最受益板块是哪些(概念股)

2020-1-1 20:53| 发布者: adminpxl| 查看: 13630| 评论: 0

摘要:   为支持实体经济发展,降低社会融资实际成本,中国人民银行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。  中国人民银行有关负责人表示:此次降准是 ...
  为支持实体经济发展,降低社会融资实际成本,中国人民银行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。

  中国人民银行有关负责人表示:此次降准是全面降准,体现了逆周期调节,释放长期资金约8000多亿元,有效增加金融机构支持实体经济的稳定资金来源,降低金融机构支持实体经济的资金成本,直接支持实体经济。此次降准保持流动性合理充裕,有利于实现货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境,并且用市场化改革办法疏通货币政策传导,有利于激发市场主体活力,进一步发挥市场在资源配置中的决定性作用,支持实体经济发展。

  降准后,哪些领域将会受益呢?首先,中小微企业将受益。之前的定向降准,意图鼓励银行支持中小微企业发展。近期又通过MLF担保品的扩围,将中小微企业的各种金融证券等都被纳入可抵押品之列,这就促使银行信贷向中小微企业倾斜。未来中小微企业融资难可以得到一定程度缓解。再者,对于银行是利好。一方面可以缓解年中金融机构流动性紧缺问题,避免发生钱荒。另一方面,降准与MLF相比,降准带来的流动性成本最便宜,如果在定向降准同时,还有大量MLF到期,那样可以有效冲低部分释放流动性,避免向市场传达货币宽松错误信号。最后,对于股市多少还是有点利好的。因为金融机构的流动性不紧张了,外围资金多少也会有一部分进入股市的,这样可以使股市的下跌进程逐步趋缓,或会迎来短期超跌反弹行情。

  受益板块一:资金敏感型品种

  无论是银行还是地产,都属于资金敏感型品种。对于银行而言,降准最大的利好在于可贷规模比例,本次降准可释放4000亿元增量资金。相同的还有地产行业,虽然这种影响同样有限。半年内准备金两次下调,并不意味着对于地产开发商信贷控制的解禁,但流动性预期有所好转,不排除部分刚需入市的可能,至少成交量的些许好转有利于缓解房企紧绷的资金链。作为利息敏感品种的保险股也会小幅受益。前期关于放开交强险对于保险行业是突发利空。但降准会增加降息预期,进而推动债券等资产价格上涨。而债券是保险公司的主要投资标的。

  银行股:浦发银行(600000)、民生银行(600016)、招商银行(600036)、工商银行(601398)、建设银行(601939)、农业银行(601288)。

  券商股:中信证券(600030)、海通证券(600837)、招商证券(600999)、长江证券(000783)。

  地产股:万科A、保利地产、招商地产、金地集团、华夏幸福、廊坊发展。

  受益板块二:大宗商品类

  大宗商品,尤其是有色金属,主要受两个因素驱动,一个是实体经济的需求端,另一个则是对于流动性的预期。对于大宗商品尤其是有色金属而言,存在波段脉冲机会。在PPI快速下滑阶段,有色金属很难趋势性走强,但降准预期的出现会使有色板块,尤其是背靠新兴产业的稀有金属的脉冲性机会增加,有色板块的波段投机频率会有所增加。

  有色金属股:铜陵有色、中国铝业、江西铜业、中金岭南、锌业股份。

  受益板块三:高分红的新蓝筹

  降准虽然不等同于降息,但随着银行间流动性的些许好转,银行间市场的资金价格有望出现一定程度回落。资金价格的回落也会是民间借贷等资金信贷的投资回报率回落。相比之下,蓝筹股,尤其是始终能够保持高分红比例的蓝筹股,其持有价值将有所突出。目前正是年报陆续披露阶段,对于高分红、低市盈率的蓝筹股而言,正是一个长期价值凸显的时候。

  相关个股:中国神华、方大特钢、双汇发展。

【2019-11-10】沪市银行第一股浦发银行(600000)上市20年:市值增近六倍 谋建一流数字生态银行
  奔腾不息的黄浦江,见证着一家银行的茁壮成长。
  2019年11月10日,是上海浦东发展银行(下称"浦发银行")上市20周年的日子。二十年时间,这家总部设在黄浦江边上万国建筑群中的区域性银行,不仅发展为一家稳健的上市全国性股份行,并成为拥有信托、基金、租赁、境外投行等多牌照的综合性金融集团;作为"沪市银行第一股",浦发银行市值则从669亿元增至3700亿元左右,与之同时,浦发银行不忘回报股东,上市以来累计现金分红789亿元,派发优先股股息69亿元。
  如今,二十年过去,中国经济转向高质量发展,资本市场风云变幻,浦发银行站在了新的发展起点上,一方面,银行业竞争环境巨变,浦发银行主动拥抱科技,全面推进一流数字生态银行建设;另一方面,浦发银行以支持多个国家战略为己任,以创新提升服务能力,继续为国家、股东、员工、客户和社会公众创造价值。
  抓住改革契机 成为沪市银行第一股
  1999年11月10日,在时间长河中,只是一个稀松平常的日子。
  但对于彼时的中国银行业和资本市场来说,却颇具特殊意义。这一日,为服务浦东开发开放而创办的浦发银行,正式在上交所挂牌上市,成为沪市银行第一股,就此开启股市银行板块。
  在当时的证券市场上,浦发银行的上市创下多项纪录:第一家规范上市的股份行;中国证监会批准的IPO规模最大、募集资金最多的公司;一级市场上锁定申购资金数量最大的公司等。
  创下多项纪录,并非易事。在当时,银行上市既无先例、又面临净资产占比门槛,困难重重。幸而在改革开放的春风中,《商业银行法》《证券法》等先后颁布实施,浦发银行迎来上市契机,由人民银行、证监会批准上市。
  可以说,浦发银行上市既是中国商业银行改革的重大突破,也是中国证券市场发展的标志性事件。多年后,浦发银行首任董事长庄晓天回忆道,"浦发银行上市是一个创举,是整个行业的突破,是银行上市的里程碑。"
  上市对于当时的浦发银行而言,至少带来两重意义:一是在资本市场募得资金40亿元,大幅提高了资本充足率,显着增强了经营实力;二是为今后浦发银行实现高水平的公司治理奠定基础。
  于国内整个银行业而言,浦发银行则为后来的其他银行上市铺平道路,开辟了一条良性的资本金补充新途径,增强了风险抵御能力;而规范上市后,国内商业银行的经营管理体制机制也迈向现代化公司治理,增加了透明度,提升了经营活力。
  立足服务实体经济 谋得稳健发展
  上市后的浦发银行就此驶入发展快车道,在历史的洪流中逐步崛起。
  在改革的东风和中国经济高速增长中,浦发银行始终以支持实体经济为出发点,以创新谋发展谋全局,经过几代浦发人的努力,成为一家经营稳健的上市全国性股份行。
  二十年来,上市后的浦发银行高度重视公司治理,形成了一套"结构合理、程序严密、决策科学、运作高效、协调有序"的治理机制。
  值得一提的是,在公司治理上,浦发银行率先坚持对标国际最佳标准,被业内视为突破性创举。2002年,浦发银行以中国加入WTO为契机,引入美国花旗银行作为战略投资者,在国内上市银行中率先开启与国际大银行战略合作的先河,在治理结构、经营管理等方面率先与国际通行规则接轨,向国际现代商业银行迈进。
  二十年来,上市后的浦发银行不忘初心,牢记服务浦东开发开放和上海国际金融中心建设使命,不断提升服务能力和经营能力,资产规模稳步扩张、经营效益持续提升、资产质量向好。
  今年前三季度,浦发银行营收净利继续双增,保持了较好的经营成效。数据显示,浦发银行2019年前三季度实现营业收入1463.86亿元,同比增加195.36 亿元,增长15.4%;税后归属母公司净利润483.5亿元,同比增长11.9%。
  回首来时路,浦发银行深知"吃水不忘挖井人"。近年来,该行积极支持国家战略项目,对接"一带一路"倡议、长江经济带发展等国家重大战略;同时积极支持先进制造业、现代服务业以及战略新兴产业、绿色经济发展等。作为立足于上海的银行机构,浦发银行还深度参与上海"四个中心"、科创中心及自贸区建设。
  截至2019年三季度末,浦发银行服务企业客户近150万户,绿色信贷余额2222亿元,支持长三角区域经济发展的公司贷款余额超过6700亿元,占全行公司贷款超过37%。
  在支持科技型企业方面,浦发银行推出万户工程客户培育库,迭代科技金融产品。截至2019年三季度末,浦发银行服务科技型企业3.5万户,科技型企业贷款余额1840亿元,连续三年以每年超过12%的幅度增长。
  在支持国家战略项目的同时,浦发银行亦积极承担社会责任,大力支持民营企业、小微企业和民生社会事业发展,助力精准扶贫和美丽乡村建设。截至2019年三季度末,浦发银行小微企业(工信部口径)贷款余额3705亿元,精准扶贫贷款余额197.66亿元。
  乘上资本市场快车 实现综合化和国际化经营
  回望20年发展之路,受益于中国经济增长和资本市场,浦发银行实现了由单一资金中介的传统商业银行向提供全面金融服务的金融集团的突破,也实现了"立足上海、辐射全国、走向世界"的机构布局,网点联接境内外,员工超过5万人。
  2007年8月,浦发银行与法国安盛投资管理公司、上海盛融投资有限公司(现上海国盛集团资产管理有限公司)发起设立浦银安盛基金管理有限公司。这是浦发银行从单一商业银行向综合化经营迈出的第一步。
  此后几年间,浦发银行相继设立村镇银行、浦银金融租赁、浦发硅谷银行等机构,积极推进综合化经营。
  特别是2016年,浦发银行以发行股份购买资产的方式收购上海信托控股权,借助资本市场实现了综合化经营的创新和突破。
  至此,浦发银行集团经营扩展至基金、信托、租赁、境外投行、村镇银行、货币经纪等多个金融业态,全方位服务客户能力以及创新服务支持实体经济的能力明显提升。
  与之同时,浦发银行加快国际化建设,开始走向世界,以香港分行开业、伦敦代表处、浦银国际成立为标志,迈出国际化经营的实质性步伐。尤其是,2015年3月,浦银国际控股有限公司在香港正式开业,这一全牌照投行平台,实现了投资银行与商业银行的联动和互补,成为浦发银行走向国际化的坚实一步。
  如今的浦发银行,早已不是上海黄浦江边那家区域性银行,在2019年英国《银行家》杂志"全球银行1000强"已位列24位。站在二十年后新的历史起点上,浦发银行在"一流数字生态银行"的总体战略目标下,正在全力打造具有国际竞争力的一流股份制商业银行。

【2019-12-26】民生银行(600016)直销银行客户数突破2900万 升级推出"集团钱包生态系统"
    12月26日,民生银行举办第三届中国直销银行联盟高峰会暨直销银行集团钱包生态系统发布会。会上发布了“集团钱包生态系统”,以及该行与中国金融认证中心联合编撰的《2019中国直销银行白皮书》。
    民生银行董事长洪崎表示,金融服务的线上化、场景化即将成为未来银行的重要趋势和形态。银行应该在做好基础金融服务的同时,不断研究科技赋能,赋予传统金融服务以活力,通过科技力量、客户流量、经营生态的互通互联,打造开放、智能、敏捷的金融服务平台,提升金融服务的精准性、便捷性、普惠性。
    2014年2月28日,民生银行上线民生直销银行,利用新技术打造符合客户使用习惯的线上银行。截至目前,客户数已突破2900万户。
    民生直销银行再次迎来升级。民生银行直销银行事业部负责人罗勇表示,在3.0开放式综合金融云服务平台的助力下,民生直销银行推出“集团钱包生态系统”,主要包括员工福利计划、平台会员钱包计划和分销增值计划。
    其中,员工福利计划是民生直销银行为集团企业员工打造的针对员工个人消费、财务增值、生活服务、差旅交通等综合类一站式开放平台,目前已应用于国家电网、中国东方航空等企业,累计服务近100万人。
    分销增值计划,是民生直销银行面向供应链上游(核心企业)免费提供“分销管理+支付结算+平台赋能”的新型管理产品,可以优化企业的财务管理。截至目前,“分销易”已对接100余家大型B端品牌商户、4万余家分销商。
    “据我们了解,截至今年11月末,国内推出直销银行业务(或实施类似经营业态)的银行已超135家,较上年同期增长14%。”民生银行行长郑万春说。
    他表示,直销银行业务凭借线上化、平台化、轻运营、重体验的特点,在降低信息获取成本、挖掘客户潜在需求、自动监控风险、智能决策辅助等领域为银行发展提供无限可能,逐渐成为了各家银行实施差异化战略转型的自然选择。

【2019-12-27】招商银行(600036)零售优势使新成长仍可期
    主要观点:
    经营稳健优势明显。招行的生息资产增速近年来高于股份制银行整体的增速,与国有五大行增速基本同步。从结构上来讲2019H1招行生息资产中贷款和垫款占比为63.56%,与其它股份制银行相比,招行贷款和垫款在生息资产中比重属于较高水平。2019H1招行净息差与净利差分别为为2.7%、2.58%,同比+0.16、+0.1个百分点,在行业内属于较高水平,均领先于其它股份制银行,主要受零售客户存款比重较高拉低了付息负债的成本率,同时招行贷款结构中零售贷款占比逐年提升而企业贷款占比逐年下降,贷款结构得到优化。公司的贷款不良率持续下降,不良贷款偏离度低,公司不良贷款认定较严格,贷款风险偏离度低,信用风险管理到位,公司核心一级资本充足率领先于其它股份制银行。
    估值溢价明显,业绩表现优于同业。招商银行作为优秀的股份制银行,自2016年起招行的估值与同业相比溢价逐步扩大,股价表现远好于银行业整体与沪深300指数。净利润增速均高于同业银行保持在2位数以上,显示了较好的成长性;2019H1公司实现净利润868.08亿元,同比+14.16%。公司的盈利能力同时随着良好的盈利增速而长期表现优于同业,公司2019H1ROE水平为9.73%,而同期股份制银行、国有行平均ROE分别为7.04%、7.17%。
    下一轮成长可期。招行通过基础良好的零售业务低成本的负债端而保持了净息差优势,零售客户粘性高,尽管未来存款竞争激烈程度加大、利率中枢下行将有进一步减弱公司高净息差的优势,但短期内公司仍将保持零售业务在重点零售产品上的优势,将继续给自身带来了良好的盈利能力与高质量发展的基础。公司在“轻型银行”和“一体两冀”战略引导下,新一轮转型以金融科技为核心赋能零售生态,在获客、客户经营能力、提升客户体验仍具有较强的先发优势,强者恒强,同时也为公司下一轮成长激发了动能。当前公司PB1.7倍,预计2019公司净利润仍能维持13%左右的增长,在银行板块整体估值修复下股价或仍有继续上扬的动力,首次覆盖,给予19年1.6倍PB估值,给予“增持”评级。
    风险提升:经济下滑超预期导致不良率攀升、利率大幅下滑至利差缩窄、监管趋严导致市场悲观情绪。

【2019-12-19】工商银行(601398)成立集约运营中心 打造业务运营的"智慧工厂"
    近日,中国工商银行在广东、四川分别成立集约运营中心(佛山)和集约运营中心(成都)。本次全新组建的集约运营中心,将通过科技赋能、流程重构、模式创新,面向全客户、全渠道、全业务提供更大范围、更宽领域、更深层次的集约运营和共享服务,致力于打造业务运营的“智慧工厂”、“智慧中枢”和“智慧大脑”。
    工商银行相关负责人介绍,作为工行业务运营的“智慧工厂”,集约运营中心将通过重构全行业务运营布局,实现全行各渠道业务的集约运营、智能处理、自动调度和精益管理,为集团各业务线、各分行、子公司提供共享服务。同时,在业内率先将机器学习等技术应用在集约运营领域,全面提升智能运行水平和作业效能,在业务允许的范围内实现“技术换人”。
    作为业务运营的“智慧中枢”,工行集约运营中心将依托专业优势,打造客户线上自助下单、运营中心集中处理、快递物流直邮配送的线上线下一体化客户服务新模式。客户在工行手机银行、网上银行的每笔业务申请,自动分配至集约运营中心,完成落地处理、快递到家,实现让客户“一次都不跑”,为客户提供“一点接入、全网响应、全程感知”的极致体验。
    作为业务运营的“智慧大脑”,工行集约运营中心将充分发挥后台数据信息优势,对全行集约运营业务开展全方位、深层次的监控分析,形成清晰的业务流转和处理情况视图,实时监测处理异常、流程断点等情况,实施质量效率、服务体验统一管理,推进业务处理流程和服务流程优化创新。同时,快速响应集团客户跨区域、个性化的结算清算、账户管理、回单对账、业务查询等金融服务需求,为客户定制服务方案和业务流程,进一步提升客户服务水平。

【2019-12-23】建设银行(601939)零售优势巩固 内生增长稳健
    投资要点:建设银行ROE 高于其他国有大行,估值应享有一定溢价。并且资产质量、息差两个核心盈利指标具有优势。首次覆盖,给予“优于大市”评级。
    贷款投放贯彻零售优先导向。建设银行作为国有大行,开展零售业务时间早,偏好也相对风险相对更低,零售业务份额居前。2019 年二季度末建设银行按揭、信用卡市场份额占比为18.25%、9.35%。在两类主要的零售资产业务中,建设银行均保持市场份额第一。受益于信用风险更低的按揭贷款占比高,建设银行2019 年二季末零售不良率仅为0.46%;此外信用卡2019 年二季末为1.21%,也好于同业。
    对公以传统基建优势为基,落地普惠金融战略。基础设施类贷款是建设银行的传统优势,2019 年二季末占比达52.71%。并且基础设施类贷款不良率表现较好,2019 年二季末不良率1.02%,与对公不良率2.50%相比资产质量要优质很多。普惠金融作为建设银行的三大战略之一,起步早、客户结构更下沉。这使得近年来建设银行的普惠金融贷款规模与占比均处于大行首位,户均金额相对较低。2019 年二季末普惠金融贷款占比5.73%,户均67.80 万元。
    息差是核心盈利动力,拨备边际压力放缓。建设银行伴随零售贷款结构的优化,个人贷款收益率自2017 年超过对公贷款利率。此后差距逐渐拉大,2019年上半年个人贷款收益率4.73%,高于对公34BP。因此虽然存款成本上升,但存贷差保持稳定,让建设银行息差波动减小。影响盈利的另一因素则是拨备,建设银行存量拨备水平拨备覆盖率在大行中处于中上游位臵;边际拨备水平信贷成本2019 年上半年边际下降。我们认为这表明伴随信用风险的改善,拨备计提的压力对盈利的影响有所减弱。
    内生增长稳定,资本水平充足。建设银行作为全球系统重要性银行未来会受总损失吸收能力(TLAC)约束,TLAC 与风险加权资产的比例在2025/2028年初需要分阶段达标。我们测算结果显示,建设银行在四大行中需要进行TLAC 外部融资的缺口最小,承受的边际成本也更小。公司的分子端ROE 与分母端RWA 均具有优势,内生资本补充能力更强。
    投资建议:建设银行各项指标均处上游水平,ROE 高于其他国有大行,我们认为估值理应享有一定溢价。零售业务经历结构优化、加大配臵,资产质量保持优异水平。我们预计公司2019-2021 年归母净利润增速分别为5.9%、6.9%、7.6%,EPS 分别为1.06、1.14、1.22 元。根据DDM、PB-ROE 模型给予建设银行最终合理价值区间为8.26-8.34 元,对应2019 年PB 估值为0.99-1.00 倍,2019 年PE 估值为7.8-7.9 倍,给予优于大市评级。
    风险提示:企业偿债能力下降,资产质量大幅恶化;金融监管政策出现重大变化。

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