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2014年10月23日(明日)机构推荐暗藏暴涨因子值得满仓布局的股票 ...

2014-10-22 17:58| 发布者: admin| 查看: 19457| 评论: 0

摘要: 2014年10月23日(明日)机构推荐暗藏暴涨因子值得满仓布局的股票:卧龙电气、信立泰、平高电气、盾安环境、中工国际、精工钢构、东方雨虹、奥飞动漫、新大新材、海天味业、远光软件、博彦科技、中恒集团、富安娜 ...
富安娜:业绩健康平稳增长,期待大家居打开空间


投资建议
公司在经济增速放缓、消费需求下降的市场环境下依然保持业绩健康平稳增长实属难得,在线下销售持续低迷的背景下,公司今年业绩看点仍为线上电商增长,期待一站式“大家居”战略逐步落地为公司打开新的增长空间。公司股价激励计划今年行权条件为净利润同比增长15%,我们预期达成可能性较大,预测公司2014-2016年EPS分别为0.86元、0.96元和1.09元,对应PE分别为15.6X、13.9X和12.3X,目前公司估值较低,安全边际较高,维持“推荐”的投资评级。
投资要点
三季报业绩符合预期,预告全年同比增长0-30%:公司2014年前三度实现营业总收入12.99亿元,同比增长3.5%;实现归属母公司股东净利润2.43亿元,同比增长15.8%;实现扣非后净利润2.36亿元,比增长20.3%;实现EPS 0.57元;净利润情况与此前预告0-20% -致符合预期。公司同时预告2014年全年实现归属母公司股东净利润3.1亿元-4.09亿元,同比增长0-30%。
品牌特色及精细管理助力业绩平稳长,期待“大家居”打开空间:公今年以来一直稳步推进“大家居”理念,鲜明的品牌特色、精细化管理较高的直营占比、较好昀电商模式助力公司在经济增速放缓、消费需下降的市场环境下依然保持业绩平稳增长,期待“一站式购物”的大居模式为公司打开新的增长空间。公司三季度单季度实现营业总收4.45亿元,同比增长2.5%;实现归属母公司股东的净利润0.86亿元,比增长15.8%;实现扣非后净利润0.84亿元,同比增长36.9%。
折扣力度降低提高综合毛利率,费用管控水平良好:由于今年终端销基本平稳,折扣力度较去年略有减少,公司前三季度毛利率同比略0.5pct至51.5%0受益于高基数及费用管控水平提升,其中销售、管理用率分别同比下降2.lpct、0.8pct至21.9%、5.0%,期间费用率整体下2.9pct至26.6%0毛利率的提升及费用率的下降,带动公司前三季度净率同比提升2.Opct至18.8%,这也是公司利润增速高于收入增速的主要因。
应收账款大幅下降,报表质量显着领先行业平均水平:随着过季库存理减少,截止三季度末存货较去年同期减少1137万,存货占比同比下4.5pct至22.3%,资产质量持续改善有助于公司未来轻装上阵。由于公加大了加盟商从银行取得信用额度的支持力度,降低公司自身对干加商的授信额度,截止三季度末应收账款较去年同期大幅减少4270万,占比同比下降2.3pct至1.9%,周转率同比大幅提升6.1次至22.4次,公司资产质量显着领先行业平均水平。公司前三季度经营性现金流净流入1.70亿元,同比大幅增长592.4%,经营性现金流情况显着改善。
风险提示:终端消费持续低迷,房地产持续调控影响家纺销售。



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