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2014年10月23日(明日)机构推荐暗藏暴涨因子值得满仓布局的股票 ...

2014-10-22 17:58| 发布者: admin| 查看: 19460| 评论: 0

摘要: 2014年10月23日(明日)机构推荐暗藏暴涨因子值得满仓布局的股票:卧龙电气、信立泰、平高电气、盾安环境、中工国际、精工钢构、东方雨虹、奥飞动漫、新大新材、海天味业、远光软件、博彦科技、中恒集团、富安娜 ...
雪浪环境:布局工业固废 打开成长空间


类别:公司研究 机构:国联证券股份有限公司 研究员:马宝德 日期:2014-10-22
事件:公司公布复牌公告,与无锡市工业废物安全处置有限公司(以下简称“无锡工废”)股东高建岐等 12 名自然人(以下简称乙方)签署了《无锡工废项目投资合作框架协议》 。公司拟以现金方式收购乙方持有的无锡工废 51%股权。
点评:
布局工业固废实现产业链的延伸,打开未来的增长空间。公司此次通过现金1.7亿元收购无锡市工业废物安全处置有限公司51%的股权,公司将正式进入工业固废和危废处理运营领域, 公司主营业务将从烟气净化与灰渣处理等环保设备集成制造拓展到环保项目运营,是公司实现多驱动发展的重要一步。无锡工废主要经营无锡市区工业废物和医疗废弃物等的安全焚烧处理运营,每年危险废物处理焚烧量为 9,000 吨,医废处理量 3,000 吨。因产能不足,目前正在进行运营项目的技改扩建,现阶段主要运营项目包括无锡桃花山危废处置项目和无锡惠山固废焚烧处置项目。桃花山危废处置项目竣工验收后将具备 34,200 吨/年的焚烧处理能力(含医废),目前已进入试生产阶段。惠山固废焚烧处置项目竣工验收后将具备 99,000 吨/年的污泥焚烧处理能力及 9,900 吨/年的工业危废处理能力。项目扩充后将大幅度扩产,对未来的经营业务产生积极影响。公司作为无锡工废的控股股东,未来将逐步享受业务扩容带来的业绩增长,进一步打开成长空间。
工业固废领域处置比例仍然偏低,未来增长的潜力巨大。根据国家统计局和环保部的数据,自2005年至2012年,一般工业固废的产生量从13.44亿吨上升到32.9亿吨,7年增长了1.45倍,08年以来的年复合增速为14.7%,危险废弃物产生量从1161.6万吨上升到3465.2万吨,近5年的年复合增长率为26.41%。而一般工业固废处置量从3.13亿吨上升到7.1亿吨,7年增长了1.27倍,08年以来的年复合增速只有10.11%。从处置比例看,从2005年的23.25%下降到2012年的21.83%,并没有出现明显的提升,危险废弃物的处置比例更低。可以看出,一般工业固废的处置量的增速慢于产生量的增速,而且处置比例反而出现下降,危险废弃物的处置比例也明显偏低,工业固废和危险废弃物处置的力度远远不够,处置需求仍然有较大的提升空间。另外,在工业领域污染治理投资中,和废气、废水治理的投资比例对比看,废弃物治理投资比例明显偏低,占比只有4.95%,虽然2012年废弃物治理比例有明显提升,但治理投资比例仍然不到10%,未来的工业固废处置和危险废弃物处置仍然存在巨大的发展空间。
维持 “推荐”评级。我们维持14、15、16年EPS分别为0.77元、0.88元、1.03元,以停牌前收盘价51.3元计算,对应14、15、16年PE分别为67倍、58倍、50倍,公司作为垃圾焚烧行业烟气净化的龙头企业,在市场上具备较强的竞争地位,不断布局工业固废、危险废弃物、医疗废弃物等领域的处置和运营,未来的行业发展空间广阔,我们看好公司未来长期的发展前景,是值得跟踪的投资标的,继续维持推荐评级。
风险提示:订单进展慢于预期的风险,现金回流不达预期的风险,收购进展慢于预期的风险。



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