2014四季度有色行业策略:重点关注稀土股
类别：行业研究 机构：世纪证券有限责任公司 (要点)2014第三季度有色金属价格总体表现为下跌,有色板块随大盘而上涨。受美国经济持续向好,提前加息预期,资金大量涌入美国市场,美元指数持续飙升影响,2014第三季度大宗金属价格震荡走低。与年初相比,镍上涨30%,铅锌上涨10%,黄金上涨5%左右,铜、铝、锡下跌6%左右。镍价上涨与年初印尼出口禁令影响,最高涨幅50%;锌价在二季度末上涨与海外矿山收缩供给有关;黄金价格则是受地缘政局影响。有色板块年初以来上涨30%左右,其中锂板块受新能源汽车影响,成为涨幅最大的子板块,涨幅达80%;磁性材料涨幅居第二位,涨43%,涨幅最小的为稀土板块,为5%,与稀土价格低迷、世贸稀土官司败诉有关。单从第三季度来看,铜板块上涨36%,主要是铜加工企业贡献。 关注金属加工类上市公司,关注利源精制、云海金属。从中长期来看,对金属影响最大的中国,经济结构面临转型,金属价格仍将持续振荡,对于加工类企业,则构成原料成本利好。受益于汽车轻量化趋势以及高铁轨道交通行业需求旺盛影响,关注利源精制、云海金属。 稀土打黑行动加强,预计四季度稀土价格有所上涨。考虑到年初以来稀土板块上涨幅度较小,关注包钢股份、广晟有色、厦门钨业等。八部委联合《关于组织开展打击稀土违法违规行为专项行动的函》,明确自2014年10月10日至2015年3月31日开展全国打击稀土违法违规行为专项行动,此次多部委联合稀土打黑专项行动历时半年,时间跨度超过往年,显示此次打黑的决心和力度,稀土价格有望逐步走出低谷。 “新能源汽车主题投资”仍将是未来持续不断的热点。看好能源金属锂和中国优势资源稀土、钨,关注天齐锂业、厦门钨业、贵研铂业。维持行业整体“中性”评级。近期各地新能源汽车补贴政策频出,新能源汽车推广力度不断加大,全球新能源汽车产业发展趋势显然已不可逆转,每一次主题投资后的回调都是介入的机会。受供给集中度高、盐湖产出有限,而下游需求增加的影响,预计碳酸锂价格缓慢抬升的可能大。我国未来传统产业转型升级,对新材料的需求是长期而确定的,看好具有中国优势资源的钨。 风险因素。全球经济复苏缓慢;货币宽松政策与预期不一致;新能源汽车增长不如预期等。 |
