中央经济工作会议12月10日至12日在北京举行。 中金指出，生态环保依旧是会议讨论的重要议题之一。污染防治在三大攻坚战中顺位提前，“长江大保护”“黄河流域生态保护”将是推动高质量发展的重要抓手。“污染防治”顺位提前，环保需求依旧充足。关注水环境治理板块拐点到来。认为环保政策杠杆和全产业链的财务杠杆是水环境公司股价核心要素。2019年多家水环境民企完成国资“混改”，三峡、国投等央企大力进行环保投资。考虑财政发力及资金实力雄厚央企投资，我们认为产业链财务状况有望大幅改善，混改后水治理公司业绩增速大概率将环比提升。市场认为未来基建更多扮演托底角色，增速难回过往的持续高增长，且政府支付能力的隐忧或持续制约估值。考虑板块估值已在历史底部，悲观预期反映较为充分，当基建、环保固投增速兑现，板块有望迎来业绩预期、估值的上修。 |
