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2014年10月21日(周二)展望:重点布局十大板块优质股

2014-10-20 17:39| 发布者: admin| 查看: 15275| 评论: 0

摘要: 重点布局十大板块优质股:从主题论把握种子、节水,从周期论把握养殖,iPad有望掀起减反射镀膜风潮,从主题论把握种子、节水,从周期论把握养殖,三季报或强者恒强,建议关注涨幅低品种,文艺座谈会召开,继续看好国有传 ...
体育产业系列报告之二:智美集团,站在风口上,即将起飞的体育赛事龙头


类别:行业研究 机构:国信证券股份有限公司
体育文化产业领先品牌,战略重心向体育赛事转移
公司是国内第一家融合体育互动娱乐与影视娱乐于一体的文化产业集团,核心业务主要包括影视节目与体育赛事运营.公司抓住体育产业的发展契机,14~16年公司将迎来体育赛事的关键布局期,业务占比有望快速提升。
群众体育快速崛起,赛事审批放开行业迎来拐点
随着国家经济的发展以及国民收入水平的快速提高,群众体育已经迎来最好的发展契机,中产阶级成参与主力推高体育消费需求的同时,移动社交时代来临也在催化大众的参与热情,相关群众性赛事将存在巨大的商业化空间。同时,政府也在大力支持群众体育发展并提出取消商业性和群众性体育赛事审批,吸引更多社会资本共同做大体育赛事产业,优势企业有望充分受益。
多项赛事齐头并进,护城河正在加快形成
公司目前运营赛事主要包括马拉松赛与中华龙舟大赛,其中马拉松赛14年共举办12场(独家运营4场,直播8场),预计未来独家运营每年将新增至少2场。同时,公司也在加快引进国际顶级赛事,并开发创新性赛事“四季跑”,多项赛事齐头并进。公司目前正在加快全国战略布局,今年已陆续与12个省市达成战略合作,独享群众性赛事资源,覆盖赛事达数百场,同时通过优选开发打造全国影响力赛事,商业化空间巨大,公司护城河正在加快形成。
核心优势突出,业绩释放有保障
公司在体育赛事领域已形成强大的竞争优势,随着在全国辐射区域与影响力的迅速扩大,在经济效益上为公司带来的业绩贡献也将更加显著。我们认为,公司的核心优势主要体现在:1.精准的赛事定位与选择;2.突出的赛事运营能力;3.盈利模式清晰。公司始终坚持通过良好的品牌推广聚集目标客户群,并以此来吸引优秀的品牌赞助商,形成可持续的盈利来源,随着赛事覆盖规模的不断扩大,这对于公司未来的业绩释放提供了重要保障。
加快传统媒体业务创新,推进产业链延伸
随着公司向体育赛事领域的全面转型升级,影视节目业务也有望迎来新的发展契机,未来将重点围绕体育文化主题加强节目内容的创新与多元化。与此同时,公司正在加快开拓互联网新业务,即将全面上线的“约赛网”将打造成最具影响力的体育社交平台,聚集核心体育消费群体。公司未来的前进目标是能够成为体育产业中的资源整合者,不断推进产业链延伸,深度开发商业潜力,实现价值链从B2B向B2C的跨越式延伸,寻求更多增长点。
投资建议:给予“推荐”评级
公司作为国内模式最优、能力最强也是最为纯正的体育产业龙头公司,公司在赛事运营的基础上,不断实现上下游产业链延伸,深度商业开发潜力,从2B向2C演进,实现在赛事运营、体育媒体、体育社交、体育培训、体育经纪等多个领域的全产业链布局,有望成为中国体育文化航母。我们看好公司长期发展前景,也是我们体育产业的首推标的。我们预计公司14~16年收入CAGR31%,14~16年净利润3.86/5.45/7.62亿HK$,EPS0.24/0.34/0.47HK$,净利润CAGR达到38%。
风险提示
赛事拓展进度不及预期;央视广告成本快速上升;约赛网平台推广不及预期等



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