医药行业动态跟踪报告：埃博拉催热医药板块
来 源： 平安证券 撰写时间： 2014-10-20 投资建议 由于疫情本身并不具有持续性，因此，对相关个股往往是交易性机会。但疫情有望成为制药板块行情的催化剂，特别是今年，制药板块由于投资者对政策面的担忧，去年较高的涨幅，市场风格等因素，一直表现不佳。四季度在估值切换、市场风格变化和疫情的催化下，有望迎来可持续行情。随三季报的披露，业绩增速高、估值有优势且前期涨幅不大的公司可作为配置重点，静待估值切换行情，十月组合：选择增长确定和有催化剂因素的个股，天士力、双鹭药业、恒瑞医药、华东医药、上海医药、益佰制药、和佳股份、东诚药业、千红制药、国药一致、康恩贝。 埃博拉疫情催热制药板块 我们判断，若埃博拉疫情在世界范围内不能得到很好控制，中国出现埃博拉病例有较大可能。中国疫情防控系统经过SARS的锻炼，防控能力大为增强，不太可能出现大范围蔓延。但即使是小范围病例的出现，也将继续成为年底制药板块行情表现的重要催化剂。 国内受益公司主要集中在诊断试剂（如达安基因等）、抗病毒生物/化药（如鲁抗医药、华润双鹤、安科生物等）、抗病毒中成药（如康缘、凯宝、片仔癀、以岭药业等），以及防护类医用材料。 上周重点调研：骨科器械大会，创新整合是行业发展趋势 未满足的临床需求推动骨科产品创新，新材料及数字化技术发展推动生产技术进步。器械产品创新多来自于临床需求，企业通过与临床紧密结合并转化实现产品创新。未来骨科生产技术发展一方面来自于新材料的进步，另一方面来自于智能生产。 随着材料技术的发展进步，未来5年内可能出现变革性的材料技术； 基于大量累积的临床数据库以及数字化生产技术的进步，未来3D骨科将会快速发展。 中大型骨科企业，特别是上市公司是行业整合的主导力量。近年来行业内并购不断发生，外资公司基于对国内终端市场发展的看好，收购本土骨科龙头公司如创生和康辉，并加强了本地研发及生产能力。同时，由于各省器械集中招标采购的施行，大公司的优势进一步加大。而在行业的整合过程中，具有资本优势特别是骨科上市公司将在未来发挥主导作用。 创新是本土中小企业转型发展之路。在大公司的挤压下，小企业依靠转型研发创新型企业来获得发展空间。国外成熟的模式即大企业主要优势在生产及商业化方面，而中小企业则是创新研发的主力军，创投机构的投资机会也来自于此。另外，在OEM代工方面中小企业也可以尝试发展。 上周行业要闻荟萃 北京医改升级版“大尺度”推进五大领域改革；卫计委细化基层医改，建多渠道财政补偿机制；微信布局在线医疗，百家医院转型“智慧医院”；藿香正气液出厂价升2成；达安基因登革热检测试剂盒获准上市；赛诺菲在华建立生物制药亚太研发总部；艾伯维放弃收购夏尔，将付16.4亿美元解约金；远藤26亿美元收购Auxilium制药。 上周回顾：板块防御性得到充分体现 上月医药行业上涨0.13%，同期沪深300指数下跌0.95%，医药跑赢1.08个百分点，居所有一级行业第二位，板块防御力充分体现。受埃博拉病毒在欧美相继出现多个感染病例的影响，资金流入医药行业较多，尤其是鲁抗医药、四环生物、华润双鹤、莱茵生物等相关概念股走势强劲。 风险提示：药品降价，反商业贿赂，医保控费，估值风险。 |
