记者从中国农业科学院获悉，我国非洲猪瘟病毒科研攻关取得重要进展，科学家团队成功分离国内生猪生产中发现的非洲猪瘟病毒流行株，采用冷冻电镜单颗粒三维重构的方法首次解析了非洲猪瘟病毒全颗粒的三维结构，为防治非洲猪瘟的新型疫苗开发创造条件。 非洲猪瘟是由非洲猪瘟病毒引起的家猪、野猪的一种急性、热性、高度接触性动物传染病，所有品种和年龄的猪均可感染，发病率和死亡率可达100%。世界动物卫生组织将其列为法定报告动物疫病，我国也将其列为一类动物疫病。2018年8月3日农业农村部新闻办公室通报我国首例非洲猪瘟疫情，很快病毒传播到全国大部分地区，已经造成超过千亿元的经济损失。 A股动物疫苗概念股主要有生物股份(600201)、普莱柯(603566)、蔚蓝生物(603739)、瑞普生物(300119)等。 【2019-11-08】生物股份(600201)平台优势明显 长期看千亿市值 公司平台能力领先，智能制造引领行业。综合动态与静态的平台能力评价，公司核心平台能力在同业中具备显着优势。我们认为，公司凭借平台能力优势，不仅能够保持现有明星产品的市场竞争力，更能在切入新产品时充分复制现有的成功经验，促进新品加速落地。公司已经凭借悬浮培养的平台技术革新引领了动物疫苗行业过去十年的发展，有望凭借智能制造的产业升级在下一个十年继续独占鳌头。 产品矩阵合理，从单品龙头到组合拳优势。公司产品矩阵布局合理，产品分布贴近月牙环形状，现金流稳定后续动能足。口蹄疫市场苗作为成熟期现金牛产品为公司提供稳定现金流；成长期的伪狂犬、布病、圆环、猪瘟市场苗和禽流感疫苗潜力足；导入期的蓝耳、圆支二联等以及尚处于更早期的水产疫苗和宠物疫苗都是公司长远发展的潜力布局。公司凭借平台能力驱动，未来将呈现研发驱动产业化加速落地的趋势。公司将逐步实现由口蹄疫市场苗单品龙头向动保综合产品服务提供商的组合拳优势过渡。 销售能力加持，协同效应渠道共享。对标海外龙头，硕腾的成功除了出色的产品力之外，还离不开他脱胎于辉瑞的营销基因。生物股份作为口蹄疫市场苗的行业开创者，于2011 年率先建立市场化团队。2017 年之后公司渠道进一步下沉，逐步形成“自营-代理-分公司”的销售体系，现已基本形成包含“产品矩阵+市场营销+技术服务+检测诊断”在内的疫病防控整体解决方案。公司现有的营销团队、服务模式和渠道优势在同类产品拓展时可以实现资源共享，从而给公司后续产品的推广带来非线性的加速成长。 公司盈利预测及投资评级：基于我们对行业边际改善，公司加速成长以及非洲猪瘟疫苗落地预期不断催化的判断，我们看好公司竞争优势和发展成为千亿市值动保巨头的发展潜力。我们预计公司2019-2021 年 EPS 分别为0.33、0.51 和0.73 元。当前股价对应2019-2021 年PE 值分别为59、39 和27 倍，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。 风险提示：行业需求恢复不及预期，生猪疫病风险等。 【2019-10-28】普莱柯(603566)研发创新驱动公司高成长 重磅产品持续推出打开成长空间！ 公司核心竞争力：研发驱动，厚积薄发！ 公司立足于研发，在基因工程疫苗及联苗等领域拥有领先优势。18年公司研发投入占营收比重达到12%，位居行业前列；截止2019年半年报公司拥有180项发明专利，其中10项为国际专利，数量居行业前茅。依托于此，公司产品储备丰富。在猪用疫苗方面，公司相继推出圆环、伪狂犬基因工程疫苗；在禽用疫苗方面，公司近年来开发了新支流、新流法、新支流法等基因工程多联灭活疫苗，引领了行业的产品技术升级。此外，在口蹄疫（O 型、A 型）、禽流感（H5+H7 亚型）等重大动物疫病领域，公司持续加大对相关基因工程疫苗的研发投入力度，为未来业绩增长奠定基础。 行业趋势：动保行业长期成长性，天花板远远未到 1）疫病不断爆发创造市场需求，而疫苗市场化大势所趋，将持续推动行业扩容。参考牧原及温氏的平均药苗成本，仅猪用疫苗市场潜在空间将达到300亿；2）以上市公司为代表的大型养殖集团凭借着防疫能力及资金优势率先开始补栏，有望带动猪用疫苗的需求触底回升。长期来看，非瘟疫情提高了养殖门槛，将加速养殖行业集中度的提升，而养殖规模化程度不断提高将带动市场苗渗透率的快速提升；3）非瘟疫苗研发持续推进，已具备进入临床试验阶段的条件，若成功商业化，有望带来50-100亿的增量市场；4）全球宠物动保产品的销售额达到128亿美元，占全球兽药市场的40%，而当前我国宠物及其他兽药产品的销售额还不到兽药总额的3%，市场潜力大。 公司业绩现拐点：猪用疫苗和禽用疫苗有望共振，迎业绩加速释放阶段 短期内受益于下游禽养殖的高景气度以及非瘟带来的防疫需求，公司禽用疫苗及化药业务有望持续高增长；随着规模养殖场率先补栏，猪用疫苗需求有望于四季度迎来拐点，叠加公司圆环系列产品、伪狂犬系列产品不断推向市场，公司猪用疫苗收入有望迎来高速增长。 潜在空间：有效支持非瘟疫苗研发，或将受益非瘟疫苗商业化 公司在非瘟疫苗研发领域取得了一批阶段性成果：1）研制出非洲猪瘟抗体酶免试剂盒，协同支持哈尔滨兽医研究所非洲猪瘟疫苗研发；2）围绕非洲猪瘟亚单位疫苗、系列活载体基因工程疫苗的研发，已经成功构建了数十种非洲猪瘟病毒结构蛋白和一批针对这些蛋白的单克隆抗体。若未来非瘟疫苗商业化，公司有望受益。 盈利预测与投资建议 预计公司19/20/21年实现归母净利润1.17/2.30/3.98亿元，同比-13.80%/96.55%/73.02%，EPS分别为0.36/0.71/1.24元，对应PE分别为58/30/17倍，给予2020年40倍PE，目标价28.4元，“买入”评级。 风险提示：动物疫情风险；研发风险；市场竞争风险 【2019-10-28】禽用动保产品需求提升 瑞普生物(300119)前三季度净利同比增长36.54% 受国内禽用动保产品需求提升等因素影响，瑞普生物（300119）业绩稳步增长。该公司10月28日晚间披露的三季报显示，今年1月-9月，公司实现营业收入10.33亿元，同比增长17.86%，归属于上市公司股东的净利润为1.45亿元，同比增长36.54%。 公司表示，2019年前三季度，国内家禽行业景气度的不断提高，间接带来了禽用动保产品的需求提升。公司家禽业务团队快速响应市场变化，抓住行业机遇，积极提升产品市场占有率，营业收入实现43%的增长。公司控股子公司华南生物于2019年1月17日取得重组禽流感病毒（H5+H7）三价灭活疫苗批准文号，与此同时，年初开始高致病性禽流感招标价格明显提升。 在瑞普营销团队与华南生物团队全面整合共同努力下，高致病性禽流感产品量价齐升，前三季度华南生物实现营业收入2.16亿元，同比增长118%，净利润6047万元，同比增长172%。家畜业务方面，报告期内，公司在家畜业务领域进行加速整合，三季度营业收入环比有所回升。今年1月-9月，瑞普生物研发费用为6554.51万元，同比增长14.95%。 |
