据报道，西南大学廖志华教授团队一直在进行优质青蒿种质研究，通过代谢工程育种和传统遗传育种相结合的方法，培育出新型青蒿，其青蒿素含量比传统青蒿提高80%左右。目前新培育的青蒿幼苗已在北碚、酉阳和非洲的几内亚比绍等地试种成功，有望大面积推广，可有效解决全球青蒿素产量低、价格高、供应不稳定的难题。 青蒿素是治疗疟疾最有效的药物，曾经被世界卫生组织称为“世界上唯一有效的疟疾治疗药物”；在很多非洲国家，民众们称它为“东方神药”。也可用以治疗系统性红斑狼疮与盘状红斑狼疮等。我国科学家屠呦呦因此获得2015年诺贝尔生理学或医学奖。 相关上市公司： 复星医药：持股95.2%的子公司桂林南药青蒿琥酯在重症疟疾用药中的市场占有率全球第一，达到超过90%的市场占有率； 昆药集团：诺华蒿甲醚原料的供应商，并且也拥有蒿甲醚针剂的生产批文。 【2019-11-04】复星医药(600196)2019年三季报点评:Q3扣非增速较高 创新转型稳步推进 点评： 低基数导致Q3 扣非增速较高，少数股东损益增长较多 公司Q1-3 单季度营收67.30/74.43/70.55 亿元，同比+ 17.67/21.22/12.28%；归母净利润7.12/8.04/5.48 亿元，同比+ 0.92/-5.95/+2.61%；扣非归母净利润5.30/6.38/5.55 亿元，同比+0.53/-5.32/+41.88%。Q3 单季扣非增速较高主要是由于去年基数低及今年非经损益较少。Q1-3 非全资子公司利润增长导致少数股东损益增加至3.92 亿元（同比+60.03%），因此整体净利润增速（+4.98%）高于归母净利润增速（-1.45%）。 核心工业产品较高增长，创新转型稳步推进 制药板块：预计Q1-3 实现收入超过160 亿元，增速超过20%。其中非布司他片（优立通）、匹伐他汀钙片（邦之）、依诺肝素注射液、达托霉素等核心产品销量增速较高；预计全年优立通销售额有望接近20 亿元，邦之销售额有望达到8 亿元左右； 器械板块：预计Q1-3 实现收入超过25 亿元，增速约5%。直观复星的达芬奇机器人设备销售开始提速； 服务板块：预计Q1-3 实现收入超过20 亿元，增速约20%。截至2019H1 核定床位数4328 张，新建医院预计将逐步减少亏损，整体经营稳步改善； 投资收益：Q1-3 投资收益15.37 亿元，同比+32.93%。其中国药控股前三季度归母净利润45.95 亿元，贡献投资收益接近12 亿元；另有分占联营企业收益增加以及处置SHL、CMF 等股权/权益所得收益。目前转让HHH（主要资产为和睦家医院和诊所）股权尚未交割，转让完成后预计产生收益约16 亿元。 利妥昔单抗（汉利康）于5 月份开始正式销售，预计全年有望实现销售额3亿元左右。Q1-3 研发累计投入22.53 亿元，其中费用化12.90 亿元（研发费用率6.08%），资本化9.63 亿元，研发投入占收入比例达到10.62%（2018年为10.06%），占比持续提升，预计未来研发投入水平将继续向国际一流药企看齐。复宏汉霖曲妥珠/阿达木单抗类似药均已在2019H1 提交NDA，有望在2020 年获批上市，公司业务结构逐步向创新化转型。 期间费用率控制良好，经营活动现金含量逐季提升 公司Q1-3 的期间费用率分别为51.36/53.42/52.70%，整体费用率控制水平良好。前三季度费用增长较快的包括销售费用74.06 亿元，同比+24.23%，预计是汉利康等创新型产品的市场导入工作导致费用有所增加；财务费用6.54 亿元，同比+32.27%，主要是平均带息债务增加，以及汇率波动导致汇兑损失增加所致。Q1-3 经营性净现金流分别为4.08/10.42/8.78 亿元，占净利润的比例分别为47.97/107.56/138.08%，净利润现金含量逐季提升。 盈利预测、估值与评级 公司覆盖医药健康全产业链，业务板块间具协同潜力，且布局多个创新型平台，随着各创新平台逐步落地，有望逐步实现创新驱动转型。考虑到公司Q3 业绩略低于我们此前预期，同时部分仿制药业务承压，略下调预测19~21年EPS 为1.20/1.45/1.72 元（原预测为1.22/1.48/1.75 元），同比增长14/20/19%，A 股现价对应19~21 年PE 为21/18/15 倍，维持“买入”评级；H 股现价对应19~21 年PE 为17/14/12 倍，维持“买入”评级。 风险提示： 药品降价超预期；研发进度不达预期；投资收益低于预期。 【2019-10-25】昆药集团(600422)前三季度净利同比增35.15% 昆药集团股份有限公司（600422.SH以下简称：昆药集团）近日披露了2019年第三季度财报，前三季度实现营业收入57.65亿元，同比增长14.15%，超过去年同期7.15亿元，归母净利润3.6亿元，同比增长35.15%，比去年多赚了1.06亿元。 《证券日报》记者查询云南板块诸多上市公司三季度财报后发现，业绩盈利和增长的公司不在少数，但昆药集团公布三季报飘红的同时隐藏着三个"大招"，分别是：在海南拟设立全资子公司，布局互联网产业链；在云南昭通拟设立全资子公司，发展OTC终端业务；斥资100万元收购孙公司--云南昆中药健康产业有限公司（以下简称"昆中药健康"）少数股东所持有的10%股权，布局大健康产业。 业内人士分析认为，昆药集团近期的三项投资如布局到位并充分展开运营，会助力实现营销转型，未来前景可观。 现金流充沛开搞三大项目 对于公司前三季度业绩实现双增长的原因，昆药集团一位高管对《证券日报》记者介绍道："由于今年公司进一步加强了营销策略的管理与实施，在保证传统针剂销量市场地位的同时，继续推进针剂开始向口服剂、处方药向OTC的营销转型，并取得了成效。2019年前三季度，公司的重点口服剂品种血塞通软胶囊、舒肝颗粒销量增长分别达到了23%、7.4%。" 《证券日报》记者查阅往年公司财报发现，昆药集团近几年的业绩呈现出同向增长稳定上升的趋势。除了业绩上的大丰收，昆药集团2019年前三季度的现金流净额也有大幅提升，经营活动产生的现金流量净额达2.26亿元，较去年同期增幅达80.06%，表明昆药集团已经准备好资金实施述三大项目。 对于现金流实现大幅增长的原因，公司上述这位高管表示："随着前三季度销量收入的增长，公司加大了对现金流的管理力度，将销售回款控制在合理范围内，因此前三季度的现金流净额增幅得到了较大的提升。" 省内省外布局大零售 现金流量净额的充沛条件让昆药集团有了在市场份额扩张上大展拳脚的机会。10月21日，三季报发布的同时，昆药集团再发公告称，公司拟以2000万元资金分别在海南、昭通设立全资子公司。 对于此次海南、昭通全资子公司的成立，《证券日报》记者致电公司另一位高管，这位高管透露："此次海南子公司的设立，其经营范围主要围绕互联网业务板块，旨在打造出一个互联网科技创新平台，可提供社区远程健康管理、家庭远程健康管理等互联网服务，未来还有望投资注册互联网医院，为患者看病就医提供极大的便利。与此同时，还可以进一步巩固和提升对个体和中小连锁药店的供应链合作黏性，进一步推进公司营销战略的转型。" 此外，昭通全资子公司的设立则可使昆药集团进一步加大在医疗终端上的覆盖，充分利用昆药商业OTC一级代理与子公司物流配送优势，实现昆药商业成为区域内完整医药流通方案解决者的战略愿景。 整合资源提升竞争力 昆药集团扩张市场加快营销转型的同时，通过子公司--昆明中药厂有限公司（以下简称"昆中药"）收购旗下昆中药健康少数股东持有的10%股权，加强优势资源的整合，提升行业竞争力。 昆药集团的这位高管还透露到："昆中药健康作为昆药集团子公司昆中药的大健康发展战略平台，通过挖掘云南优势资源开发系列非药类大健康精品，满足消费者对传统中医健康养生的需求。 《证券日报》记者查阅资料发现，昆中药健康近两年经营状况良好，业绩净利润呈稳步上升趋势。公司2018年实现营收1189万元，净利润63.87万元；2019年1月份至7月份，实现营收723.48万元，净利润82.50万元。历经4年的发展，昆中药健康也具备了完整的非药品类大健康产品管线。 如今，昆药集团通过昆中药健康现有的非药品类大健康产品管线作为新兴战略单元培育，旨在形成一个由公司100%控股的大健康一级投资平台。既能保证知识产权、品牌等重要资产的完整性，还能整合现有"小"、"散"、"乱"的非药品类大健康业务。 业内人士分析表示，此次股权收购后，昆中药持有昆中药健康100%股权，通过加强管理，提升整体经营效率，可以进一步提升公司非在医药板块细分行业里的市场地位。未来昆中药健康也可结合公司自身优势，进一步打造差异化产品，提高创新研发能力。 |
