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2019年11月11日周一券商评级可大胆加仓抢筹9股

2019-11-8 16:30| 发布者: adminpxl| 查看: 1701| 评论: 0

摘要: 2019年11月11日周一各大券商“强烈推荐”、“推荐”、“买入”评级的9支股票:恒瑞医药、水井坊、兆易创新、爱柯迪、天音控股、金山办公、黄山旅游、德邦股份、长安汽车。 ...
长安汽车(000625):自主表现靓丽 CS75PLUS持续热销

事件:公司公布10月份销量数据,10 月份公司总体销量16.4 万辆,同比基本持平。其中长安福特销量为18370 辆,长安马自达为12653 辆,合肥长安销量24710 辆,同比增长269%。

自主品牌多点开花,CS75plus 持续热销。根据乘联会数据,10 月份乘用车零售和批发销量分别同比下滑3%和6%,行业降幅进一步收窄。公司合资品牌销量保持稳定,长安福特环比下滑12%,长安马自达环比基本持平。自主品牌方面,10 月份长安自主品牌销量12.4 万辆,同比增长7%。分车型来看,CS75销量25189 辆,同比增长68%,环比增长26%,其中热门车型CS75plus 单月销量为17428 辆,持续热销。CS35 销量为13338 辆,同比增长63%,环比增长26%,其中全新CS35plus 单月销量为13153 辆,连续两个月销量过万。欧尚品牌全新车型欧尚X7 预售期订单达到11978 辆。我们认为,10 月份长安汽车主力新车全线向好,有望带动自主品牌销量持续回升。

新车周期持续,开源节流并重。合资方面,四季度全新翼虎上市以及林肯车型的国产化将进一步加强长安福特产品周期,2020 年预计将有更多福特和林肯车型国产化。自主方面,CS75plus、CS35plus 持续热销,11 月份欧尚X7 上市,多款重磅车型同时热销有望带动公司自主品牌销量和业绩的回升。与此同时,公司将出售其持有的长安PSA 的50%股权,终止与PSA 的合作。由于DS 品牌在国内销量持续低迷,长安PSA 处于长期亏损中,公司出售长安PSA 全部股权,将减少公司业绩亏损点。

盈利预测与投资建议。2019 年自主及福特迎来新品强周期,销量提升,盈利能力提升。预计2019-2021 年EPS 分别为0.07/0.67/1.26 元,维持“增持”评级

风险提示:出行公司推进不及预期、长安福特新车型投放不及预期、电动化智能化推行不及预期、补贴到位或不及预期等风险。

德邦股份(603056):收入成本双双走高 四季度业绩压力较大

公司发布2019 年三季报。德邦股份发布三季度报告,2019 年前三季度实现营业收入184.47 亿元,同比增长14.93%;归属于上市公司股东的净利润1.11 亿元,同比下降75.70%;基本每股收益0.12 元。公司总资产84.11 亿元,较年初上升1.87%。公司归属于上市公司股东的净资产38.92 亿元,较年初下降4.21%。资产负债率53.73%,较年初上升2.94 个百分点。

战略转型大件快递,快递业务稳步发展。德邦目前正在深耕大件快递市场,试图进行战略转型。报告期内,快递业务营业收入为103.24 亿元,同比增长38.24%,高于行业22.2%的平均增速;目前快递业务营收已达到公司总营收的55.97%。由于德邦原来就是快运行业的零担之王,故而在大件快递的这个业务方向有着优秀的行业经验和竞争优势,故而之后仍有具有竞争能力。

快运市场份额逐步减少,竞争压力增大。受到市场竞争环境加剧、以及公司发展重心转移至快递行业的影响;2019 年前三季度,快运业务营业收入77.66 亿,同比下降6.06%;德邦快递的快运业务定义为30kg 以上,其他公司定义一般在5-10公斤以上,同时远观市场,2019 年的零担市场规模预计能够达到万亿,龙头公司的市场占有率均不到1.5%,CR8 指数在5%~6%之间。所以德邦的快递业务的主要影响是因为其产品结构优化升级及整车业务战略调整,部分快运产品计入快递产品所导致的。

市场份额逐步上升,四季度压力增大。三季度是物流旺季,同时因为公司为了抢占快递市场份额的战略,延续了上半年在人力和运力等资源上的成本投入的思路。

故而报告期内,巨大的成本压力直接导致净利润依旧没有明显起色。不过之后,随着四季度物流旺季的到来,装载率,业务量的不断提升,规模效应的逐步形成,成本也将会得到有效控制。同时因为快递行业入行门槛较高,公司在快运行业拥有足够的竞争经营,故而看好公司远期发展前景。

投资建议。随着公司二季度的调整,我们看出了德邦优秀的管理控制能力,虽然三季度是快递淡季,但是业绩仍有同比下降的趋势,我们看好德邦远期的盈利能力。考虑到2019 年的业绩压力,我们调整2019-2021 年的归母净利润由5.80、8.96、13.01 亿元至4.45、7.97、15.34 亿元,调整EPS 由0.60、0.93、1.35 元至0.46、0.83、1.60 元。德邦大件快递业务的战略方向和公司直营的管理能力还是具有的长期发展前景的,我们下调公司评级至“中性”,给予公司2019 年PE 33倍,合理价格区间为11.96-13.25 元。

风险提示。大件快递业务发展不及预期;快运市场恶性竞争;成本超预期;宏观经济超预期。

黄山旅游(600054)2019年三季报点评:主营业务表现稳定 关注公司战略升级

主营业务稳定,净利降16.88%,受去年同期投资收益高基数影响

2019 年前三季度,公司实现营收12.39 亿元(+4.08%),归母净利润3.36亿元(-20.16%) , 扣非归母净利润3.20 亿元(-3.9%) , 基本每股收益0.46(-18.67%)。其中,Q3 单季实现营收5.10 亿元(+0.47%),归母净利润1.68亿(-16.88%),扣非归母净利润1.57 亿元(-9.02%)。营收与归母净利润变化的差异主要是由于本期管理费用大幅上涨。Q3 毛利率61.9%(-0.15pct),管理费用率12.82%(+3.69pct) , 销售费用率4.51%(+0.51pct) , 财务费用率-0.85%(-1.44pct)。

客流增加,预计全年客流小幅增长

今年1-8 月,黄山风景区接待游客243.9 万人次,同比增长9.5%;十一期间,黄山旅游接待游客17 万,同比下降11.53%,综合预计全年客流小幅增长。客流的增长一方面是因为黄杭高铁通车后方便了旅客出行,扩充了客源;另一方面是门票价格下调(自2018 年9 月起,旺季(3 月1 日至11 月30 日)门票价格由230 元/人下调至190 元/人)吸引力更多游客。

加大投资,外延改造稳步推进

围绕“一山一水一村一窟”的战略,公司第三季度的在建工程同比提升417.97%,主要用于花山谜窟景区提升建设、排云楼宾馆改造项目及北海宾馆环境整治改造项目提升。这一战略有助于推动企业摆脱对门票收入的过分依赖,吸收客流,促进消费者进行景区二次消费。推动公司向“观光、休闲、度假复合型景区”转变。

盈利预测:虽然景区票价下调对于公司盈利影响较大,但客流的增加仍有望给予营收以一定支撑。我们维持盈利预测,预计公司2019、2020、2021 年EPS 分别为0.53、0.57、0.61 元,维持“增持”评级。

风险提示:客流增速不及预期,宏观经济风险。

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