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2019年11月6日周三人民日报及四大证券报头版内容精华摘要

2019-11-6 09:22| 发布者: adminpxl| 查看: 12705| 评论: 0

摘要:     【人民日报】  钢铁行业去产能换“活法”(产经观察)  2016年实现扭亏为盈,2017年效益大幅增长,2018年利润达到历史最好水平……过去三年,我国钢铁业在累计压减超过1.5亿吨产能、全面出清1.4亿吨“地条 ...


央行下调MLF利率5个基点 11月LPR报价或同步下调

    人民银行昨日“突然”下调1年期中期借贷便利(MLF)利率。由于远超市场预期,当日A股应声大幅上行。市场人士普遍认为,该操作说明在央行的“天平”上,“稳增长”权重大于“控通胀”。

    央行发布公告称,2019年11月5日,人民银行开展MLF操作4000亿元,与当日到期量基本持平,期限为1年,中标利率为3.25%,较上期下降5个基点。

    “稳增长”更重要

    这是2018年4月以来,央行首次调降1年期MLF利率。市场此前普遍预计,在通胀隐忧下,央行大概率会续作MLF的同时维稳利率,或是进行“MLF+TMLF”组合操作。市场人士认为,MLF利率的下调说明央行对于“稳增长”的重视大过“控通胀”。

    市场人士分析认为,目前摆在央行面前的是一个两难局面。一是实体经济下行的压力。10月中国制造业采购经理指数PMI指数继续放缓,环比下降0.5个百分点至49.3%。二是通胀隐忧的浮现。9月份居民消费价格指数(CPI)同比上涨3%,涨幅有所扩大。

    光大证券首席银行业分析师王一峰表示,相对于“控通胀”,央行更注重“稳增长”,降低MLF利率旨在加大对于实体经济的支持力度。

    中信证券固定收益首席分析师明明认为,MLF小幅下调利率有以下几方面原因:一是实体经济压力大;二是“猪肉通胀”不会对货币政策形成制约,货币政策主要关心核心通胀;三是最近债券市场利率上行幅度明显,包括一些企业取消发行,影响实体经济融资,央行适时调降利率,有利于平稳债券市场运行,发挥金融支持实体经济作用。

    市场普遍认为,央行昨日操作将对股市和债市形成利好。

    11月LPR报价有望下调

    LPR机制改革后,与MLF利率挂钩,MLF利率成为“利率之锚”。

    市场人士认为,央行降低MLF利率是为了引导LPR报价下行,进而传导至企业融资利率的下行,预计11月LPR报价将有所下调。

    王一峰预计,11月LPR将同步下调5个基点,成为建立“MLF—LPR”联动机制以来的第一次实践。“央行希望通过进一步疏通货币政策传导机制,来加大对于实体经济的扶持力度。而逐步引导LPR下行,将更多运用市场化力量来推动服务小微民营企业。”

    此外,今年以来随着全球经济增速放缓,多国央行纷纷降息应对,美联储今年内连续3次降息。此番MLF利率下调,引发了关于我国是否开启降息周期的讨论。

    天风证券银行业首席分析师廖志明认为,若明年年中CPI压力明显缓解,预期MLF下调空间还有30个基点。

    但王一峰认为,虽然未来仍受制于市场预期、跨境资本流动和国际宏观政策协调性的制约,但我国央行货币政策“以我为主”的基调不会改变。

    “我国央行前期并未跟随操作‘降息’,本次MLF下调5个基点,下调幅度相当克制,可见央行货币政策依然保持定力,珍惜传统货币政策的空间。MLF未来仍有下调空间,但下一阶段定向降准等结构性工具使用的可能性更大。”王一峰表示。

一年13家谋划撤离 港股公司私有化浪潮来袭

    港股又现私有化案例。近日,华地国际控股公告,公司控股股东兼董事会主席陈建强建议以协议安排方式私有化,每股作价2.3港元,较停牌前一个交易日收盘价1.41港元溢价约63.1%。受此消息影响,华地国际控股11月4日复牌后大幅高开,2个交易日股价累计涨幅超50%。

    据上证报记者不完全统计,2018年11月至今,已有13家港股公司宣布获股东提议私有化。港股分析人士认为,这一年间的港股私有化浪潮一方面与市场整体投资气氛、估值及交投转弱有关,另一方面是部分企业出于控股股东资产整合运作的需求。

    部分公司高调私有化

    “私有化价格为2.30港元,高于公司近4年的最高收市价。”华地国际控股在宣布私有化的公告中提到。在今年11月4日之前的过去4年里,华地国际控股股价最高为2.1港元。

    控股股东高溢价私有化的消息公布后,推动华地国际控股的股价创下2016年以来的新高。11月4日,华地国际控股股价一度涨至2.16港元。截至11月5日收盘,华地国际控股报收于2.15港元,2个交易日累计涨幅达52.48%。

    资料显示,华地国际控股是一家以泛长三角地区为战略重心,专注于零售连锁领域投资和管理的企业。该公司同时经营百货与超市业务,网点布局跨江苏、安徽、浙江三省的近20个城市。2018年,华地国际控股实现营收46.08亿元人民币,归属母公司股东净利润约4亿元人民币。

    最近,获股东高调私有化的港股公司并非华地国际控股1家。仅10月份,就先后有2家港股公司公布将私有化——中航国际控股、大昌行集团。前者控股股东中国航空技术国际控股(下称“中航国际”)拟以每股9港元,较宣布私有化前1个交易日收盘价溢价29.12%,收购公司全部已发行H股;后者获大股东中信股份旗下中信泰富溢价37.55%要约收购。

    据记者梳理,“股份流通量较低”“股价较资产净值有折让”“难以满足融资需求”是上述欲高溢价离场的港股公司的普遍特征。大昌行集团公告称,鉴于自2015年6月以来的公司股价较综合资产净值有所折让,大昌行已基本失去了作为一家上市公司所应有的融资功能。

    “低估值是大多数资金充裕的大股东私有化的诱因。”中泰国际策略分析师颜招骏表示。

    私有化队列频现国企身影

    据记者不完全统计,2018年11月至今,已有13家港股公司宣布获股东提议私有化。

    颜招骏表示,港股公司私有化一方面是因为股价长期未能反映实际价值,难以在二级市场再融资发展;另一方面,大股东认为企业在私有化后方便重整业务,以便日后再上市融资。

    值得关注的是,在这13家欲私有化的企业中,频现内地国企的身影,比如中航国际控股、中国电力清洁能源、华能新能源、哈尔滨电气等。

    中航国际控股表示,私有化有利于公司简化公司架构、缩短管理链条、提升运营效益及节省成本,同时可实现公司控股股东中航国际、中航深圳及公司的相关资产及负债全面整合,达成协同效应。

    类似案例还有华能新能源和哈尔滨电气。9月份宣布启动私有化计划的华能新能源表示,私有化将有助于中国华能集团有限公司(下称“华能集团”)及公司的业务整合,令华能集团在支持公司未来业务发展方面更具灵活性及效率。国泰君安国际表示,统筹发展新能源或是华能新能源欲私有化的主要动因。

    不过,想要从二级市场撤离也并非易事,港股市场不乏私有化失败的案例。比如,哈尔滨电气的私有化计划就因H股收购要约有效接纳数不足90%,以失败告终。

中航飞机启动重磅资产重组 将注入军用整机制造商陕飞公司和国产大飞机主要供货商西飞公司

    如何提升上市公司质量?中航飞机及其大股东以大手笔的资产置换,诠释央企高质量发展行动是动真格的。

    中国航空工业集团有限公司(简称“航空工业集团”)的国有资本投资公司试点工作再现重要资本运作。中航飞机11月5日晚公告,公司拟将部分飞机零部件制造业务资产与中航飞机有限责任公司(简称“航空工业飞机”)部分飞机整机制造及维修业务资产进行置换,预计构成重大资产重组。根据相关规定,本次交易公司股票不停牌。

    公司表示,本次重组旨在聚焦航空整机主业,进一步整合研发资源,提高运营效率,提升上市公司盈利能力,增强上市公司独立性并减少关联交易,同时推进航空工业集团的国有资本投资公司试点工作。

    记者注意到,本次注入资产中包括军用整机制造商航空工业陕飞公司,民用国产大型客机C919的主要供货商航空工业西飞公司,还有飞机维修企业,重组后的中航飞机将拥有较完整的航空整机制造及维修能力。

    拟注入飞机整机制造维修业务

    具体来说,经初步筹划,本次拟置入上市公司的资产为西安飞机工业(集团)有限责任公司100%股权、陕西飞机工业(集团)有限公司100%股权和中航天水飞机工业有限责任公司100%股权等资产。其中,中航天水飞机工业有限责任公司100%股权拟在本次交易前由航空工业无偿划转至航空工业飞机;拟置出上市公司的资产为中航飞机股份有限公司长沙起落架分公司、中航飞机股份有限公司西安制动分公司全部资产及负债和贵州新安航空机械有限责任公司100%股权等资产。本次资产置换涉及的具体资产范围尚需交易双方进一步确定,拟置入资产与拟置出资产的差额由一方向另一方以现金方式补足。

    具体来看置入资产,西安飞机工业(集团)有限责任公司(简称“西飞公司”)是我国大中型军民用飞机研制生产的重要基地,是中国民机的先行者,也是国际航空产业合作和航空产业海外投资的开拓者。近年来,公司发展不断增速,在大型运输机、大型预警机和C919大型客机等方面,为我国国防装备建设和航空工业发展作出了重要贡献。其中,在民用航空领域,C919飞机是由中国商飞自行研制、具有自主知识产权的新型单通道干线飞机。西飞公司作为主供应商,承担了机体结构中设计最为复杂、制造难度最大的部件——机翼、中机身(中央翼)等6个工作包的研制任务,任务量约占整个机体结构的50%。

    而陕西飞机工业(集团)有限公司(简称“陕飞公司”)则是我国研制、生产大中型军民用运输机的大型国有军工企业。陕飞公司创建50年来,已陆续研制出预警指挥、察打一体、对抗干扰、侦察医疗四类装备30余型特种飞机,其中就包括空警-200、空警500预警机、反潜巡逻机等“明星机型”,填补了国家多项航空武器装备空白。

    中航天水飞机工业有限责任公司的业务则包括飞机维修、民用产品、靶机制造、舱门制造等业务。

    拟置出飞机零部件制造业务

    再来看拟置出资产,主要是飞机零部件制造业务资产。

    据公司网站介绍,中航飞机股份有限公司长沙起落架分公司(简称“起落架公司”)主要从事军民用飞机起落架系统,飞行器着陆装置及液压附件,航空密封件、全机附件及地面设备的研发、设计、制造、试验及售后服务。目前,公司承担了航空工业内绝大部分军民起落架研制生产工作。

    中航飞机股份有限公司西安制动分公司(简称“西安制动公司”)则是我国集航空机轮及刹车系统研制、试验、生产于一体的大型专业化生产企业。

    公告显示,公司与交易对方航空工业飞机的实际控制人均为航空工业,航空工业持有航空工业飞机100%股权,因此本次交易构成关联交易。根据初步研究和测算,本次交易预计将构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。

    可以看出,若本次重组完成,中航飞机的业务定位将更加清晰,资产质量亦将大幅提升,上市公司高质量发展前景可期。


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