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周二2019年11月5日最具有爆发力的十大金股(名单)

2019-11-4 15:40| 发布者: adminpxl| 查看: 1634| 评论: 0

摘要: 周二2019年11月5日最具有爆发力的十大金股(名单):圆通速递、春秋航空、云铝股份、美的集团、德邦股份、麦迪科技、锦江酒店、招商银行、日播时尚、起步股份。 ...
圆通速递(600233):低端增速迅猛 成本管控能力增强

事件:公司发布2019 年三季报,前三季度公司实现营业收入216.16亿元,同比增长16.07%,实现归母净利润13.76 亿元,同比增长9.75%;第三季度公司实现营业收入76.63 亿元,同比增长16.87%,实现归母净利润5.13 亿元,同比增长13.50%。

单票价格继续下滑,成本管控能力进一步加强。第三季度快递行业价格战依然激烈,6 月/7 月/8 月公司快递单票价格分别为2.81 元/2.72 元/2.73 元,较前两季度继续下滑。公司加强自身成本管控能力,2019 年第三季度毛利率为12.73%,较前两季度毛利率12.11%和12.53%持续提升。通达系同质化竞争挤压行业参与者收益,成本管控能力提升将进一步强化公司竞争力。

加强内功修炼,增加基础设施投入。公司前三季度在建工程为9.49 亿元,同比增长61.82%,第三季度增加在建工程3.17 亿元,主要原因是公司加大转运中心建设投入。公司快件中转环节主要由自营枢纽转运中心体系承担,根据2019 年半年报披露,公司目前共有68 个枢纽转运中心,转运中心的增加有望提高快递中转效率,增强公司成本管控优势。

市占率稳步提升,双十一将迎来量价齐升。公司快递业务量快递增长,2019 年7 月/8 月/9 月公司快递业务量分别为7.71 亿票/7.67 亿票/8.11亿票,同比增长分别为41.47%/48.93%/42.28%,远高于行业27.57%业务量增速,公司Q3 业务量市占率达14.55%。10 月15 日,公司发布通知,为应对双十一业务量高峰期导致的成本上涨,将调整快递收费。

电商促销节将为公司带来快递业务量价齐升机会。

盈利预测:我们认为行业价格战持续,目前电商件快递格局尚不明朗,但是头部企业集中度将逐步提升,优选低估值且控本能力持续提升的圆通速递。预计2019-2021 年EPS 分别为0.74/0.94/1.14 元,对应PE分别为17x、13x、11x,维持“买入”评级。

投资建议:行业价格战持续,公司业务量增速放缓。

春秋航空(601021):业绩符合预期 客座率提升成本持续优化

事件。春秋航空公布2019 年三季度报告。2019 年前三季度,春秋航空实现营业收入115.64 亿元,同比增长13.6%;归母净利润17.19 亿元,同比增长21.7%;扣非净利润15.87 亿元,同比增长24.7%,基本每股收益1.87 元。2019Q3,春秋航空实现44.2 亿元,同比增长14.8%;归母净利润8.65 亿元,同比增长26.1%;扣非归母净利润8.62 亿元,同比正在34.1%,业绩符合预期;客座率继续提升,运力投入加速。从经营数据看,前三季度春秋航空总体可用座位公里(ASK)实现322 万人公里,同比上升10.7%;总体旅客周转量(RPK)实现296 万人公里,同比增长13.7%;平均客座率91.8%,同比上升2.4 个百分点。客座率的提升主要是春秋航空的RPK 增速高于ASK 的增速,旅客的航空出行需求旺盛。从运力投入看,公司Q3 引进两架A320neo,单机运载能力会提高至240 座。根据民航局公布的2019 冬春航班正班时刻计划表,公司的航班时刻同比增长20.7%,国际航线同比增长40%,配合明年公司引进7 架新飞机的计划,运力的投入有利于公司业务增长;

受益油价下降、民航基金减半的影响,成本控制持续加强。公司Q3 的营业成本为33.25 亿元,单位座公里成本为0.29 元,同比下降2.8%,主要是因为航空煤油出厂价均价下降10.9%,叠加民航发展基金从7 月开始减半征收。从费用方面看,公司的销售费用率1.43%,同比下降0.04pct;管理费用率2.43%,同比上升0.13pct;财务费用率0.67%,同比下降0.8pct。未来随着减费降税的措施实施、飞机日利用率的提高,公司凭借优异的成本管控能力或将持续降低公司的单位成本;

投资建议。春秋航空作为国内的低成本航空公司龙头,在航空需求疲软的背景下,公司仍维持高客座率、稳定的客收水平和强大的成本控制能力,我们持续看好春秋航空的成长性。暂不修正盈利预测及目标价,预计2019-2021 年的EPS 分别为1.98、2.47、2.68,当前股价对应PE 分别为22.40、17.96、16.55 倍。我们建议给与公司25 倍PE 的估值,对应目标价49.5 元,调整至“增持”评级;

风险提示。宏观经济超预期,油汇波动剧烈,突发安全事故。

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