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机构强推2019年11月5日号称摇钱树的六股(附股)

2019-11-4 15:38| 发布者: adminpxl| 查看: 1460| 评论: 0

摘要: 机构强推2019年11月5日号称摇钱树的六股(附股):顾家家居(603816):回购进展符合计划 凝聚团队看好长期发展;裕同科技(002831):营收增速继续加速 毛利率改善明显;科达利(002850):毛利率续创新高 盈利能力持续提 ...
顾家家居(603816):回购进展符合计划 凝聚团队看好长期发展

事件:

公司发布股权回购进展公告:截止2019 年10月31 日,公司累计回购213 万股,占总股本0.35%,最低-最高成交价区间为32.49-35.65 元/股,成交总金额为7285 万元。回购进展符合既定的回购股份方案。

点评:

进展符合回购方案,股份将用于股权激励。公司此前发布股权回购计划,拟以不低于人民币3 亿元且不超过6 亿元进行股份回购,拟回购价格区间为不超过人民币50 元/ 股,回购股份拟全部用于股权激励。

截止10 月底,公司已累计回购213 万股,以回购金额3-6 亿测算(回购价格上限50 元/ 股),还可回购约454-1054 万股。公司2017 年股权激励计划表明将根据公司层面和个人层面双条件考核,对李东来等6 位公司高管,以及94 名中层管理人员与核心技术人员(共计 100人)授予限制性股票。首次部分授予价格为26.7 元/股,解锁的业绩考核目标为2018 年-2020 年收入分别较 2016 年增长44%、73%、107%,净利润分别较2016 年增长32%、52%、75%。良好的激励计划将提升管理团队积极性,推动公司的良性发展。公司的回购股份拟全部用于股权激励,将充分调动公司董事、高级管理人员、中层管理人员及核心骨干的积极性,有效的将股东、公司和核心团队利益相结合,有助于公司的长期发展。

组织管理能力+前端零售+后端供应链,核心竞争力突出助公司穿越周期。公司精细化管理能力强,前端零售和后端供应量能力突出。组织管理方面:公司始终坚持家具主业,管理层率先引入职业经理,并推出股权激励计划提升员工积极性。零售:公司近年开始推动组织变革,在各地成立区域零售中心。这有助于公司整合经销商管理,大幅的提升了效率的同时增强对终端数据的掌握,转型零售运营。

供应链:公司信息化能力持续提升推动供应链能力持续增强,在过去几年里公司品类持续扩张,而存货周转天数持续下降。公司核心竞争能力强,驱动长期发展。

盈利预测与估值:预计19-21 年EPS 分别为1.93、2.23、2.52 元,对应PE 分别为19X、16X、14X。维持“买入”评级。

风险提示:原材料价格大幅上涨,中 美贸易战升级

裕同科技(002831):营收增速继续加速 毛利率改善明显

事件:

公司发布2019年三季报:公司前三季度实现营收63.46 亿元,同比增长16.35%;归母净利润6.08 亿元,同比增长12.13%;扣非后归母净利润5.40 亿元,同比增长14.14%。单三季度实现营收26.62 亿元,同比增长22.79%;归母净利润3.12 亿元,同比增长13.00%;扣非后归母净利润3.06 亿元,同比增长12.63%。

点评:

营收、利润增速逐季加速。公司前三季度营收增速分别为10.54%、13.59%、22.79%;前三季度归母净利润增速分别为10.69%、11.81%、13.00%,营收、利润增速逐季加速明显。我们认为公司业务多元化进展逐渐明朗,公司传统主业为消费电子精品包装,后于2018 年通过收购武汉艾特与江苏德晋70%进入烟标和塑料包装行业,当前业务多元化进展顺利,助力营收利润增速加速。当前5G 即将推出,换机周期缩短,我们预计3C 电子产品销售即将恢复增长,公司作为消费电子包装龙头,将最大程度受益于行业回暖的红利,营收有望进入快速增长期。

毛利率同比、环比提升明显,费用率增长较多。公司前三季度毛利率为30.42%,单三季度毛利率为33.75%,同比提升2.55pct,环比提升4.85%,盈利能力改善明显,这主要源自于白板纸等原材料价格下跌,当前纸价维持低位震荡,我们预计公司毛利率将继续环比改善。费用率方面:公司前三季度期间费用率为19.04%,同比提升2.76pct,其中销售/ 管理/ 财务费用率分别为5.08%/ 12.08%/ 1.87%,分别同比变动+0.57/ +1.78/ +0.40pct。

盈利预测与估值:受旺季订单回暖与原材料价格低位影响,我们上调公司盈利预测,预计公司19-21 年EPS 分别为1.33、1.50、1.71 元,对应PE 分别为18X、16X、14X。维持“买入”评级。

风险提示:汇率大幅波动,原材料价格大幅上涨

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