【2019-06-12】劲拓股份(300400)电子装联一体化发展 显示模组装备提供增长动能 新老业务协同发展，业绩稳定增长 公司的传统业务为电子整机装联设备，2016年将产品领域延伸到光电模组生产设备。2018年，公司实现5.9亿营收，同比增长23.64%；归属于上市公司股东的净利润为9,097.83万元，同比增长13.25%。其中，电子整机装联设备实现销售收入4.8亿元，同比增长7.34%；光电模组生产设备实现销售收入9,096.91万元，同比增长658.33%。光电模组收入2018年占公司整体销售收入15.40%，比2017年增长了516%。 优化产品性能，推动新品研发，巩固电子装联设备行业龙头地位 国内电子整机装联设备行业竞争状况呈现两级分化格局，公司为国内电子焊接设备行业龙头企业。1）在电子焊接设备方面，公司推行精益化生产，对电子焊接类设备进行性能优化和智能升级，提升市场竞争力。2018年，在下游行业增速放缓的情况下，电子焊接设备业务仍然实现了6.62%的增长率；2）在AOI检测设备方面，公司将大数据及人工智能引入到AOI检测设备的应用，积极拓展光电检测类设备的应用领域，自2016年以来公司AOI检测设备高端机型获得市场认可，收入逐年增长。 生物识别和摄像头模组生产设备助力打开光电市场 受益于全面屏手机的兴起和普及以及3C电子领域多摄像头市场的蓬勃发展，2018年，公司生物识别模组生产设备和摄像头模组生产设备表现突出，得到行业认可，并被下游主流客户采购，分别实现销售收入1,269.64万元和7,342.98万元，进一步提升了公司整体业绩。 OLED柔性屏相关3D贴合设备打破国外技术垄断，迎来国产替代拐点 公司突破了OLED柔性屏相关3D贴合设备开发瓶颈，完成了3D-Lami贴合设备样机生产，并且已经确定为绵阳京东方第6代AMOLED（柔性）生产线项目的中标方，两次中标金额合计为人民币17018.75万元，占公司去年营业收入的28.81%，中标项目签订正式合同并顺利执行后，将会对未来经营业绩产生积极影。 盈利预测 我们预测公司2019/2020/2021年归母净利为141.52/176.40/211.56百万元，对应PE为25.52/20.48/17.07倍，给予公司目标价15.6元，“买入”评级。 风险提示：下游电子制造业不景气，行业竞争加剧，业绩增长不达预期 【2019-10-10】苏大维格(300331)微纳加工龙头企业 行业机遇即将到来 公司是国内领先的微纳结构产品制造和技术服务商，主要从事微纳结构产品的设计、开发与制造，关键制造设备的研制和相关技术研发服务。十余年稳扎稳打，深耕微纳结构制造领域的研究开发，逐步形成拥有自主知识产权的核心技术体系。凭借设备、工艺的多年储备研发，公司持续拓展自身业务，从最初的利用光刻机在PET膜材上刻画防伪材料，到刻制导光板亮点、反光材料模具、手机后盖反光膜、导电膜网格等，逐步深化光刻设备的应用，并将其与消费电子、交通防伪、触控等融合。 公司成立以来始终坚持以技术导向谋求发展，多年研发储备目前已经形成从设备到加工工艺垂直一体化能力，尤其关键的是公司目前已经开发出工艺核心设备微纳光刻机的自制能力，该微纳光刻机主要满足公司在膜材上光刻、镀膜、刻画图案等需求。 公司子公司维业达主要从事大屏触控导电膜、柔性透明导电膜开发，目前技术国内领先，有望率先受益大屏触控市场增长。公司前期成功研发出新型MetalMesh单片电容触控膜，该技术与传统的红外触控技术相比量产成本接近，却大幅提高了灵敏度，解决了大屏红外触控一直以来最大的用户痛点，有望在整个会议平板市场、教育交互市场掀起技术替代的浪潮。 公司子公司华日升华日升主营业务是利用膜材压合来生产汽车道路用光学膜，包括新型车牌膜，路标反光膜，道路工作人员衣服反光膜等，是国产反光材料龙头企业，在反光膜领域实现了技术突破和进口替代，未来3-5年受益于产能释放+市场需求释放，成长拐点到来。 投资建议：考虑核心子公司增长及原有业务，我们预计苏大维格2019-2021年营收增速为11.0%、59.0%、25.6%，实现营收12.59、20.02、25.14亿元，净利润增速为88.9%、83.10%、28.36%，实现归母净利润1.17、2.14、2.75亿元。对应2019-2021年PE为43x、23.7x、18.4x，首次覆盖，给予“买入”评级。 风险提示：下游客户导入进度低于预期、下游需求不达预期。 【2019-10-29】华工科技(000988)前三季度净利增八成 "华科系"校企改革提速 10月29日，华工科技（000988）发布的2019年三季报显示，1-9月实现营业收入38.78亿元，同比下降3.71%，净利润4.63亿元，同比增长80.43%，扣非净利润2.65亿元，同比增长28.22%；经营性现金净流量1.15亿元，同比增长186%。 公开资料显示，华工科技的核心业务涵盖激光先进制造装备、光通信器件、激光全息防伪和传感器等。 据披露，公司25G光模块产品已成功导入四大设备商，通过大份额、高质量的交付赢得了客户认可，第三季度有源光模块产品销售收入增长近30%，利润贡献大幅提升。在数据中心领域，通过技术攻关，华工科技100G双速率产品已经在海外批量发货。 此外，作为"华科系"上市公司，华工科技在本轮校企改革当中会有怎样的动作？ 华中科技大学官网显示，武汉华中科技大产业集团有限公司（下称"华科产业集团"）在2019年工作会议上，明确提出推进校企改革为今年的工作重点。 目前，华工科技、华中数控、天喻信息、锐科激光4家上市公司皆是华中科技大学投资成立的华科产业集团直接或间接控股、参股。 事实上，自2019年以来，华科产业集团就一直在减持旗下上市公司的股份。2019年3月，华科产业集团为筹集经营发展资金，计划减持华工科技股份不超过4000万股，即不超过华工科技总股本的3.98%。9月30日，减持计划期限届满，华科产业集团际减持2011万股。 另一家公司天喻信息2019年4月公布了控股股东武汉华工创业投资有限责任公司(以下简称华工创投)的减持计划，后者拟减持不超过2100万股，占公司总股本比例为4.88%。至10月9日计划期限届满，华工创投实际减持430万股。 华中数控则是华科系上市公司中首家已实现控制权变更的企业。近日，华中数控公告，公司控股股东由华科产业集团变更为阎志及其一致行动人卓尔智能制造（武汉）有限公司，实际控制人由华中科技大学变更为阎志。 |
