国务院：推动进出口稳中提质 优化外汇管理 促进跨境贸易投资便利化 ■推动构建高标准自贸区网络 ■增设跨境电商综合试验区 ■允许非投资性外商投资企业以资本金开展境内股权投资 ■扩大资本项目收入支付便利化试点 ■取消资本项目外汇账户开户数量限制 国务院总理李克强10月23日主持召开国务院常务会议，听取国务院第六次大督查情况汇报，要求着力破除政策落实堵点；部署进一步做好稳外贸工作，推动进出口稳中提质；确定优化外汇管理措施，促进跨境贸易投资便利化。 会议指出，围绕落实中央经济工作会议和政府工作报告部署，近期国务院在16个省（区、市）开展督查。督查突出重点、创新方式，三分之二以上人员和时间用于暗访，不发通知、不要陪同、直奔问题。总的看，今年以来各地认真贯彻党中央、国务院部署，取得积极成效。下一步，要将督查发现问题分解到有关地方和部门，对重点问题挂牌督办，推动地方和部门逐一整改，坚决纠正基层反映突出的侵蚀减税降费红利、“任性用权”破坏营商环境、懒政怠政等问题，加快疏通影响扩内需、稳就业等政策落实堵点，力戒整改“走过场”、搞形式主义。要推广地方好经验，认真研究收集到的意见建议，推动政策完善。 会议指出，今年以来，各地和有关部门积极应对外部环境变化，扎实做好稳外贸工作，外贸运行总体平稳。面对新形势新挑战，会议确定，在落实好各项已定政策同时，一要进一步完善出口退税、贸易融资、信用保险等政策，逐步实现综合保税区全面适用跨境电商零售进口政策。实行差异化政策，支持中西部和东北地区承接加工贸易转移。二要推动构建高标准自贸区网络，深化“放管服”改革，促进经开区、保税区等空置土地有效利用，提高贸易便利化水平。加快外贸转型升级基地、贸易促进平台等建设。三要培育外贸新业态。增设跨境电商综合试验区，尽快出台跨境电商零售出口所得税核定征收办法。探索支持市场采购贸易试点、外贸综合服务企业发展的新举措。加快保税维修再制造先行先试。四要加大适应国内需求的农产品、日用消费品和设备、零部件等进口。培育一批进口贸易促进创新示范区。办好第二届中国国际进口博览会。 为统筹做好外贸外资工作，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定和合理的外汇储备，以进一步扩大对外开放稳外贸、稳外资，会议确定了优化外汇管理、促进跨境贸易投资便利化12条措施。主要包括：一是扩大贸易外汇收支便利化试点，简化小微跨境电商办理有关资金收付手续，优化货物贸易外汇业务报告方式，企业自主选择是否开立待核查账户，便利企业分支机构货物贸易外汇收支名录登记，允许承包工程企业境外资金集中管理。二是允许非投资性外商投资企业以资本金开展境内股权投资，扩大资本项目收入支付便利化试点，将企业外债注销登记下放银行办理，试点取消外债逐笔登记，取消资本项目外汇账户开户数量限制，便利部分资本项目外汇资金结汇使用，开展银行不良债权和贸易融资等跨境转让试点。同时，注重防范跨境资本流动风险，保持金融稳定。 会议还研究了其他事项。 评判科创板“成绩单” 不宜短视化 23日，科创板首份三季报出炉，铂力特三季度净利润同比增长187.44%，当日科创板股票整体上涨。这只是科创板开市满三个月的缩影，折射了科创板平稳开市之后逐步走向稳健运行。作为资本市场的一项重大制度创新，市场各方应坚持理性视角、长期立场，不宜将科创板培育科创企业的长期愿景与短期股价涨跌、业绩波动挂钩，不宜将发展初期个别企业异常变化与未来板块常态化运行后的整体发展挂钩，应以更加理性、包容的心态呵护市场成长和科创企业发展。 科创板实现良好开局。回望三个月以来的发展，科创板各项制度创新已初步被市场接受，实现了平稳开市和稳健运行。一方面，科创板新股发行节奏趋于常态化，供给过少的矛盾正在缓解；另一方面，市场投资情绪逐步从过热回归冷静。目前，科创板总体成交额、换手率逐步下降，新股上市初期涨幅收窄。 以更加包容的心态，对待科创板“试验田”效应的逐步体现。科创板在发行、交易、上市等多个环节均有不同于主板市场的制度创新，特别是注册制的实施，对撬动整个资本市场存量改革和培育真正的本土投行具有特殊意义。这些体制机制创新尚处实践的初期阶段，还需时间检验和未来复制推广去验证。在此过程中，市场各方应以更加包容、容错的态度来理性认识政策优化和制度完善，最大限度地发挥好科创板“试验田”功效。 以更加长远的视角，观察科创板培育创新基因功效的展现。科创板设立的初衷是畅通科技创新对接资本市场的渠道，培育科技创新型企业。但这是一个长期过程，也是一个充满挑战的过程。一方面，不可能每家科创板上市企业都能成长为华为或腾讯。从科创板包容性和科创企业的特殊性来看，技术迭代快、投入周期长、发展前景不确定性等因素意味着科创企业发展面临诸多挑战；另一方面，创新基因的培育和科技企业的成长需要一个较长的时间周期，应该至少以五年、十年的周期来评判市场运行质量高低。 风物长宜放眼量。科创板发展还处于起步阶段，投资者要保持“平常心”，需注重企业业绩和成长前景，更加理性看待科创板市场涨跌和企业业绩变化。 各路资本争相布局工业大麻 “全产业链+海外布局”或成一大出路 10月23日晚，莱茵生物公告，公司拟在美国投建的“工业大麻提取及应用工程建设项目”，近日取得广西商务厅颁发的《企业境外投资证书》。 近期工业大麻重回市场视野，投资者的关注热度再度被点燃。10月22日，工业大麻迎来了云南国资平台的“进场”布局。云南白药、康恩贝集团和溢多利近期也有新动作。今年年初以来，越来越多的上市公司开展工业大麻相关业务。数据显示，截至10月23日，A股共计43家工业大麻概念股。 分析人士认为，“全产业链+海外布局”或为国内工业大麻企业的一大出路。透过布局种植、加工、检测、销售等完整环节，将有助于企业保障产品质量和提高运营销量。另外，目前中国并未开放医用和食品市场，透过布局海外市场，企业可解决目前国内工业大麻种子CBD（大麻二酚）含量低导致的成本问题，也可直接参与当地CBD消费应用市场。总体来看，CBD实现广泛应用仍需时日，建议谨慎选择有全产业链和长期发展布局的企业。 各路资本争相布局 据媒体报道，10月22日，云南国资工业大麻投资平台——云南省工业大麻产业投资有限公司正式揭牌。 天眼查显示，云南省工业大麻产业投资有限公司由云南省工业投资控股集团有限责任公司100%持股，背后股东包括云天化集团有限责任公司、云南铜业（集团）有限公司、云南冶金集团股份有限公司等，实际控制人为云南省国资委。 同一日，云南省农业科学院与云南省工业投资控股集团有限责任公司就“工业大麻产业化关键技术研发”达成全面战略合作，双方计划组建云南工业大麻产业研究院，在工业大麻栽培技术、加工技术、标准化繁种等方面开展研究及开发。 事实上，云南工投集团早已开始布局。该集团网站9月7日披露的信息显示，8月29日，云南工投集团与中国农科院麻类研究所签署《麻类产业战略合作协议》并召开座谈会。 此外，云南白药、康恩贝集团和溢多利近期也有新动作。云南白药10月15日早间公告，拟斥资7.3亿港元，认购港股上市公司万隆控股的可换股债券。云南白药是这家公司的第一大股东，持股比例为29.59%。募集资金将用于工业大麻和CBD相关业务发展、研发、投资、收购或其他应用。溢多利10月19日发布公告，公司拟收购泰克诺利持有的云南楚麻96%股权，初步协商交易价格为500万元。公告显示，云南楚麻是一家注册资本为5000万元的公司，主要从事工业大麻种植与研究。 在海外政策不断放松的背景下，不少企业也将投资视角移向了海外。福安药业9月6日发布公告，公司或其指定的子公司作为买方和增资方，通过受让老股和增资相结合的方式，取得RedRealtyLLC51%的股权和对应的各项股东权利及权益，以实现买方对标的公司的实际控制和财务并表，本次交易总对价为7300万美元。 全球市场规模2025年或达1660亿美元 工业大麻是THC含量低于0.3%的大麻，其纤维可在纺织建材领域发挥作用；种子可炼油；花叶可直接食用，也可加工为浓缩物；提取物CBD可加入食品、化妆品、药品等，正成为快消品的新元素。 2017年以来多个国家实现医用大麻合法化，工业大麻合法化浪潮遍及全球。2018年12月20日，美国实现了全国范围内的工业大麻合法化。 2018年6月25日，美国FDA宣布批准了制药公司GW的Epidiolex（大麻二酚）口服液上市，用于治疗2岁以上Lennox-Gastaut综合征和Dravet综合征患者，这是首款获美国FDA批准上市的含纯化大麻提取物的新药。Epidiolex可以有效地降低癫痫发作的频率，临床数据表现优异。 根据欧睿国际的数据，2018年全球大麻市场（包含合法和非法，娱乐大麻和工业大麻）约1500亿美元，合法市场约120亿美元，其中美国是大麻的主要市场，规模达到100亿美元。随着行业合法化进程不断推进，非法产品不断转化为合法产品，至2025年，合法产品能占市场的77%，将达到1660亿美元。 大麻素CBD的多种功效给了行业较大想象空间。根据FiorMarkets数据，2018年全球CBD市场为14.54亿美元，预计至2026年将达173.46亿美元，CBD在医疗等方面的使用将促进市场增长。 我国上市公司纷纷布局，或看重工业大麻药用的可能性。目前来看，监管政策还未放开。2019年3月27日，国家禁毒委员会办公室下发《关于加强工业大麻管控工作的通知》。《通知》明确，工业用大麻限于纤维和种子，其他用途的种植排除在外。《通知》同时声明，我国目前从未批准工业大麻用于医用和食品添加，各地要严格遵守规定。 天风证券认为，我国工业大麻产业主要集中在上游，目前黑龙江和云南两地具有合法化工业大麻种植资格，拥有工业大麻种植许可的企业达45家。根据国家统计局数据，2017年我国工业大麻总产值约75亿元，其中纺织纤维的占比达到76%，食品占比为7%，CBD占比仅5%。目前国内提取CBD主要以出口为主，国内工业大麻监管严格，尚未放开下游应用。从产业发展长期趋势看，布局工业大麻需要着眼于药品研发，专业的医疗团队经过临床试验、申请专利等获得的创新药品市场潜力较大。 华融证券医药行业分析师张科然对中国证券报记者表示，国内企业纷纷布局工业大麻，主要是与美国2019年5月份FDA召开听证会讨论工业大麻CBD加入食品保健品事件有关，美国工业大麻应用领域尚未完全放开，国内工业大麻更难言放开，即使放开也是管制类药品，预测管制级别与精神麻醉类药品同级。 建议企业“全产业链+海外布局” 由于我国对于工业大麻管理严格，获得许可证的公司数量有限，此前直接参与的上市公司数量更是有限，因此行业一直较低调发展。根据相关报告显示，中国已经是目前全球第二大工业大麻生产国。今年年初以来，越来越多的上市公司开展了工业大麻相关业务。 天风证券研报显示，目前上市公司布局主要为国内和国外布局两种模式。其中，国内布局分为直接参与和股权参与两种。直接参与是公司直接申请许可证，直接参与工业大麻的种植等环节。比如康恩贝集团、昆药集团等，股权参与则是公司通过参股工业大麻公司获得相关收益。例如美瑞健康国际、诺普信等。 天风证券表示，上市公司在国外布局的原因主要有：国外公司起步较早，技术较成熟；一些国外消费市场（如加拿大等）开放程度更高，国外公司更接近消费者市场；一些海外国家（如老挝等）生产环节的人力、土地成本更低。 天风证券认为，“全产业链+海外布局”或为国内工业大麻企业的一大出路。工业大麻行业实则为重资产行业，前期需先投入种植和建设厂房，然后到采收加工后才开始实现获利。透过布局种植、加工、检测、销售等完整环节，将有助于企业保障产品质量和提高运营销量。目前中国并未开放医用和食品市场，透过布局海外市场，企业可解决目前国内工业大麻种子CBD（大麻二酚）含量低导致的成本问题，也可直接参与当地CBD消费应用市场。另外，化妆品应用方面，唯有知名品牌打入，才有望达到广告规模效应，打造较大市场份额。自行建立消费品牌恐难在激烈竞争的美妆市场中立足。整体而言，无论是美国FDA听证会结果还是国内情况，CBD实现广泛应用仍需时日，建议谨慎选择有全产业链和长期发展布局的企业。 张科然认为，如果能够承受工业大麻行业以时间换空间的风险，工业大麻还是具有投资价值的；如果不能承受工业大麻未来可能进入蛰伏期，则不建议跟风炒作。 |
