空调行业龙头集中度仍在持续上升

国金证券认为，进入新冷年空调行业整体渠道库存保持平稳，进入低基数时期后无论排产及销售同比数据均有所回暖。而从零售端来看，尽管需求尚未出现显著性反弹，但在成本及均价下降的背景下，终端销售维持平稳趋势。而短期地产竣工数据转正回暖也将对行业需求有一定程度提振。

展望四季度，国金证券认为空调行业龙头集中度仍在持续上升，竞争格局相对稳定，价格降幅仍处于原材料成本红利范围内，竞争相对良性。而整体排产计划也相对稳健，建议关注空调龙头格力电器（混改及未来股息率提升预期带来估值上升）、美的集团（渠道效率改善，长期竞争力提升）以及制冷阀件龙头三花智控。