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2019年10月17日周四人民日报及四大证券报头版内容精华摘要

2019-10-17 09:18| 发布者: adminpxl| 查看: 11962| 评论: 0

摘要:     【人民日报】  信贷社融超预期 实体经济融资需求回暖  本报北京10月16日电(记者王观、葛孟超)中国人民银行15日公布的数据显示,9月,人民币贷款增加1.69万亿元,同比多增3069亿元;社会融资规模增量为2. ...


贵州茅台新高难成魔咒 A股四季度行情仍有期待

    今年以来,每当贵州茅台创出阶段新高后,市场似乎都会迎来一波震荡或者调整行情,有观点戏称为“茅台新高魔咒”,现实情况真的如此吗?

    分析人士表示,今年以来,A股市场一直面临复杂的外围市场环境,贵州茅台作为消费龙头股,受到资金追捧。其创出阶段新高时,也是消费板块的阶段高点,在存量博弈环境下,新高更易引发获利筹码兑现,这在一定程度上引发市场出现波动。

    茅台新高又逢大盘调整

    10月15日,贵州茅台上涨2.63%,报收1211元,盘中最高冲至1215.68元,创出历史新高。16日,贵州茅台下跌3.39%。在10月15日-16日,大盘连续调整,有观点戏称A股有了“茅台新高魔咒”。

    对比上证指数与贵州茅台今年走势,确实有过几次贵州茅台创出阶段新高后,A股出现调整的情况。

    4月24日,贵州茅台盘中冲至975.46元,创出当时的历史新高。此时上证指数已出现调整。7月1日,贵州茅台收盘再创历史新高,从这之后,上证指数开启了约1个月的调整。9月24日,贵州茅台创出新高,之后上证指数开启一波调整。

    市场人士表示,单从上述数据并不能直接证明“茅台新高魔咒”的存在,这主要是贵州茅台频频创历史新高,在强烈心理冲击下,市场的一种自我暗示。

    说起魔咒,市场最熟悉的莫过于“世界杯魔咒”了,分析其成因,机构人士表示,一方面是球迷和投资者对世界杯的热情导致的交易热度降低,另一方面,A股6月的季节性低迷也是“魔咒”存在的重要原因。

    贵州茅台频创历史新高,除了不断冲击投资者心理,更多反映出当下市场对消费龙头的抱团。太平洋证券策略研究指出,本轮“抱团”短期不会结束。第一,投资者机构化的归宿仍是龙头,仓位调整应长于往期;第二,本轮“抱团”公司多数是业绩长跑“冠军”,盈利存在韧性;第三,即使行业周期出现回落,市场仍有意愿持续持有龙头;第四,抱团品种未来业绩增长可以消化目前的高估值。

    该机构还指出,参考历史经验来看,一个风格板块的抱团时长往往能够持续3年-5年,本轮消费抱团已持续4年多,可能处于本轮抱团的中后期,目前已能观察到抱团后期基金发行份额水位提升的信号。此外,目前还未观察到成长ROE改善的迹象,若消费ROE能保持高位韧性,便不会马上面临抱团解体。另外,考虑到消费板块的资金吸纳能力短期不会被成长所替代,即使抱团解体,可能配置占比的回调空间也不会太大。

    A股性价比突出

    10月16日,上证指数报2978.71点,下跌0.41%,成交1667.92亿元;深成指报9642.06点,下跌0.31%,成交2566.57亿元;创业板指报1656.37点,下跌0.27%。

    上证指数五连阳后,又迎来两连阴,且回补了10月14日的跳空缺口,有机构观点认为,当前A股已经过了风险偏好提升最快的阶段,从近期低估值板块走强看,市场防御特征明显。

    华创证券策略分析师周隆刚表示,在“全球联合宽松-宽松预期落地-政策效果验证”视角下,当前市场正处于分子端弱化和分母端强化两者之间的赛跑。短期虽有利好,但在该阶段市场偏好提升难度的加大仍不可忽视,海外市场近期的一系列事件均可能会对这一风险提升过程形成扰动。

    虽然市场过了风险偏好提升最快阶段,但在A股估值性价比突出、盈利基本面强韧回升、对外开放程度加深和制度建设持续推进等因素支撑下,A股的四季度行情依然值得期待。

    南方基金副总经理、首席投资官(权益)史博表示,在经济略微减速,基本面偏稳定的背景下,结合整体估值水平偏合理,当前A股依然具有配置价值,预期资本市场仍然是震荡慢牛或者波折性牛市。

    对于四季度A股的关键因素,华泰证券策略研究认为,“库存周期是四季度行情的‘胜负手’,毛利率水平是“胜负手”获胜的根基。”

    该机构认为,当前整体企业盈利增速已经回落了两年时间,从周期的经验数据来推断,已接近底部位置,但市场对何时能企稳、企稳能否持续、企稳幅度如何等问题有分歧,分歧越大的变量越会产生超预期,在预期弥合、认知趋同中才有向上的市场机会。相比已经有所钝化的风险偏好和难有超预期式显著变化的流动性,“四季度A股行情的胜负手是库存周期,整体企业毛利率水平高于历史宏观经济下行阶段是胜负手获胜的根基,宏观偏弱微观稳,提升中长期获胜的概率,四季度A股市场的绝对收益大概率不弱”。

    关注低估值板块

    结构行情是今年市场的显著特征,这意味着选对赛道就有可能获取超额收益,结合当前A股行情,后市该如何配置?

    中原证券策略分析师林思闪表示,四季度往往是低估值低涨幅股票逆袭的时光。从过往5年的市场表现,对全部A股剔除ST股,取前三季度跌幅前10%的个股组合来看,在四季度都出现跌幅大幅收窄甚至扭亏为盈的表现。从2005年以来PE与PB的估值分位来看,过往10年,中信一级29个行业三季度末的估值分位与四季度各行业的涨跌幅这两组数列在大多数年份体现为一定的负相关,胜率至少为七成,即三季度末估值分位越低的行业在四季度有望出现更高的涨幅。因此,结合2019年前三季度板块涨幅、估值分位与盈利增速趋势,除了科技和消费龙头这类硬核资产外,四季度还建议关注银行、非银金融、房地产、交通运输与电力及公用事业行业逆袭的可能。

    长城证券策略团队表示,市场主线仍在“科技创新+金融”方向,此外重视三季报的结构性投资机会,结合业绩层面精选优质标的。另一方面,可关注消费板块中业绩有望改善的细分领域以及受益于猪价上涨的养殖板块。具体看,“科技创新+金融”主线可重点关注国防军工、计算机(安全可控)、通信(5G)、电子(半导体)、传媒等方向,并结合业绩自下而上精选个股。同时建议配置估值低、安全边际高的金融、地产龙头。从消费角度观察,外资流入预期将继续支撑消费板块,可关注食品饮料、家用电器等行业的中长期配置需求。同时,可关注业绩有望改善的汽车行业细分领域、受益于猪价上涨的养殖板块。

    天风证券策略研究团队表示,沪指失守3000点,科技股整体出现调整,业绩不及预期或是主因。但是在5G建设、科技创新和国产替代等叠加因素的驱动下,科技股的投资机会远未结束,科技股短期可能还要消化业绩上的利空,但有业绩支撑的质优科技股在调整过后仍充满机会。

大概率二股东首秀发难 珠海中富股东会议案全数被否

    珠海中富10月16日召开临时股东大会审议股权激励相关的三项议案,公司晚间公告称,本次股东大会审议的全部议案均因未获得出席会议非关联股东有效表决权股份总数三分之二以上同意而被否。中国证券报记者梳理分析发现,主要反对票大概率来自于深圳市国青科技有限公司(简称“国青科技”),后者刚刚股权过户成为珠海中富第二大股东。

    议案全数被否

    本次股东大会审议议案一为《关于<;珠海中富实业股份有限公司2019年股票期权激励计划(草案)>;及摘要的议案》,该议案下有11项子议案。议案二为《关于<;珠海中富实业股份有限公司2019年股票期权激励计划实施考核管理办法>;的议案》。议案三为《关于提请股东大会授权董事会办理公司2019年股票期权激励计划有关事项的议案》。

    表决结果显示,三项议案均未获通过。上述议案同意股份数量在3.05亿股-3.07亿股之间,占出席会议股东所持有表决权股份的63.81%-64.21%。而反对股份数集中为1.7亿股,占出席会议股东所持有表决权股份的35.62%-35.75%。其中,5%以下中小股东的反对股份数集中在2438万股-2460万股。

    中国证券报记者根据公告披露的分项表决明细,逐项将反对股份数减去5%以下中小股东反对股份数,结果均为146473200股。如方案二的反对股份数为170855470股,5%以下中小股东反对股份数为24382270股,二者之差为146473200股。珠海中富最新十大股东明细显示,第二大股东国青科技持有股份数恰好为146473200股。可以推断,主要反对票大概率来自于国青科技。

    耗时一年成为股东

    国青科技成立于2016年10月26日,注册资本1亿元,法定代表人为李晓锐。中国证券报记者早前调查发现,李晓锐系梓盛发集团实控人李吟发之子,国青科技背后实控方为梓盛发集团。资料显示,梓盛发集团成立于1999年,总部设在深圳市福田区,现有员工800余人,主营业务涉及文化创意产业、健康旅游产业、房地产开发和金融投资等领域。

    国青科技进入珠海中富源于前大股东捷安德实业股权司法拍卖。2018年8月,捷安德实业因无法清偿到期债务,资不抵债,无人申请对其进行重整或者和解,被法院裁定破产。2018年10月12日,广东省深圳市中级人民法院在阿里拍卖平台就捷安德实业名下珠海中富股票1.46亿股进行公开竞价,国青科技以4.73亿元获得。

    国青科技正式成为珠海中富股东耗时将近一年。珠海中富今年9月底公告称,国青科技通过司法拍卖所得捷安德实业名下珠海中富股票1.46亿股已解除司法冻结。公司10月8日披露,当日收到国青科技发来的由中国证券登记结算有限责任公司出具的《证券过户登记确认书》,上述持股过户至国青科技名下,转移登记手续已完成。国青科技成为公司第二大股东。

    值得注意的是,在国青科技去年通过司法拍卖获得公司股份的时点,新丝路进取一号连续举牌珠海中富。今年三季报数据显示,新丝路进取一号持有珠海中富总股本的15.15%,并成为公司第一大股东。

理财产品收益率下行 银行主推年金险补位

    日前,中国证券报记者走访国内某大行营业网点时,一位理财经理正在向客户推荐一款预定利率4.025%年金险。实际上,很多理财经理逐渐减少推销银行理财产品,转而推荐银行代销的保险产品,其中,年金类产品获得最多推荐,而预定利率4.025%的产品即将退市成为了银行吸引客户的重要卖点。

    业内人士表示,近期监管部门下发政策调整年金险预定利率,意味着今后年金产品审批条件变得更严了,而不是以后4.025%不会再有了。另一方面,银行理财经理主推年金险,也反映了在低利率环境下,银行理财产品收益下滑的现状。

    主推年金险产品

    前述理财经理称,预定利率4.025%的年金险是该网点目前在售理财产品中收益率最高的。部分保险公司宣布11月即将停售预定利率4.025%的年金险产品,这是最后的“上车”机会。

    近期,多家银行理财经理在朋友圈中发出了“预定利率4.025%年金险产品即将退市”的消息,吸引投资者购买年金险产品。

    今年8月30日,银保监会印发的《关于完善人身保险业责任准备金评估利率形成机制及调整责任准备金评估利率有关事项的通知》规定,对2013年8月5日及以后签发的普通型养老年金或10年以上的普通型长期年金,将责任准备金评估利率上限由年复利4.025%和预定利率的小者调整为年复利3.5%和预定利率的小者。

    业内人士表示,这意味着保险公司的普通型养老年金或10年以上的普通型长期年金,一旦预定利率超过3.5%就需要经过监管审批,不超过3.5%的话就只需备案即可,此前这个预定利率分界线是4.025%。今后年金产品审批条件可能会变得更严,而不是说以后4.025%不会再有了。

    一位保险代理人表示,与银行理财相比,年金险真正的优势在于安全保本、强制储蓄、复利可观,用在规划教育金、养老金,储备长期稳健的理财资金是最好的选择。但年金险保费偏高,对于消费支出较大的年轻人来说压力较大,更适合有稳定储蓄习惯的中年人。另外年金险一般期限较长,一旦过了犹豫期退保,往往要交很多违约金,本金都会亏损。投资者在购买之前需要根据自身需求谨慎选择。

    银行理财收益率下降

    银行理财经理主推年金险,也反映出了在低利率环境下,银行理财产品收益下滑的现状。某股份制银行理财经理对记者表示:“现在理财产品收益率普降,甚至比不上两三年的定期收益,我们已经不主推理财产品了。”

    普益标准监测数据显示,9月373家银行共发行了8564款银行理财产品(包括封闭式预期收益型、开放式预期收益型、净值型产品),参与发行的银行数量与上期持平,产品发行量减少268款。

    从收益率来看,9月封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为4.03%,环比下降0.04百分点。全国范围内,保本类产品平均收益率排名靠前的省市为辽宁、吉林和黑龙江,收益率分别为4.20%、4.01%和3.86%;非保本类产品平均收益率排名靠前的省市为辽宁、天津和山东,收益率分别为4.05%、4.02%和4.00%。9月开放式预期收益型人民币产品整体收益率表现平稳,其中半开放式收益率均在4.05%以上,股份制银行产品收益率达4.49%;全开放式产品收益率则位于4.00%以下。

    某银行业研究员表示,理财产品收益率持续下滑,源于“两个端口”的共同作用:一个是资金端,当前市场流动性相对充裕,利率下行;另一个是资产端,现在优质资产少,特别是存量高收益非标资产到期,银行较难找到合适的资产来维持产品收益。


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