据媒体报道，10日，由国家知识产权局主办的2019年全国知识产权规划工作会议在哈尔滨举行。会议指出，知识产权规划工作要主动融入国家经济社会发展大局，实现对事业发展的科学引导。要扎实推进“十三五”规划实施，努力做好“十四五”规划编制工作，为推动知识产权强国建设顺利实施奠定良好基础。 业内表示，知识产权是中美贸易谈判的重要内容之一，促进中国知识产权强国战略加速推进。中美达成第一阶段贸易协定，双方在知识产权保护等领域取得实质性进展，意味着知识产权行业迎来重要机遇。2018年我国知识产权使用费的进口额已经超过2300亿元，同比增长超过20%。 相关上市公司： 美亚柏科；拥有互联网知识产权保护平台； 拓尔思：以AI技术实现专利分析和服务的智能化，承担国知局重大项目； 捷成股份：产品覆盖全面，涉及新媒体版权、数字技术、数字教育。 【2019-09-17】美亚柏科(300188)调研报告:下半年订单加速落地 看好全年表现 维持“谨慎r增持”评级，维持目标价19.2 元。组织机构变革对公司订单的影响结束，跨行业拓展成为电子取证的新增长点，下半年大数据平台订单加速落地，收入有望延续高增长。维持公司2019-2021EPS至0.40、0.55、0.74 元，给予2019 年行业平均48 倍PE，维持目标价至19.2 元，维持“谨慎增持”评级。 跨行业拓展将成为电子取证业务的主要增长点。上半年公司取证业务同比下滑8.60%，主要是占比较大的传统网安业务收入有所下降。然而刑侦、税务稽查、监察委业务上半年快速增长，其中税务方面上半年营收增长达80%。组织机构变更结束，对公司订单影响在下半年逐渐减退，而公司以往取证业务上半年营收仅占全年不到40%，下半年收入占比较大。刑侦、税务稽查、监察委等非网安新行业拓展将成为公司电子数据取证业务的新增长点。 大数据信息化平台赋能公安数据中台，收入有望持续高增长。汇聚融合型大数据业务可以理解为是公安的“中台”，融合打通在公安内部不同警种中网安、刑侦等警种各自系统，做到数据复用，目前公司大数据信息化平台业务也以汇聚融合型为主，和主要竞争对手的产品存在显着差异。组织机构变革结束后公司七、八月份订单加速落地，预计全年大数据业务收入仍能保持高双位数增速。 风险提示：行业竞争加剧；政策变更风险 【2019-07-25】拓尔思(300229)基本面转暖信号悄然出现 近期，公司发布2019H1 业绩预告，预计归母净利润为2,359~2,904 万元，YOY 为30%~60%。且公司承建的新华通讯社数字融媒体智能分析服务平台获得2019 年度"王选新闻科学技术"一等奖，子公司金信网银、耐特康赛获得相关领域大奖，知名度提升明显。H1 业绩增速成为年内拐点，子公司经营状况良好将弱化商誉风险因素，基本面转暖信号出现，维持买入评级。 支撑评级的要点 H1 净利润增速中位数为45%，预示业绩拐点到来。按照中位数计算，19H1净利润为2631 万元，增速为45%，Q2 单季净利润为1910 万元，YOY 为15.7%。H1 经常性损益对净利润影响金额中位数为855 万元，扣非后归母净利润为1809 万，YOY 为47%，扣非后略超45%。表现较好主要受益于公司强化大数据和人工智能技术的应用落地，在融媒体、网络舆情、政务、金融等重点行业的拓展见效明显，数据分析和服务业务快速发展。 各子公司业务进展顺利，弱化商誉风险因素释放积极信号。母公司以NLP技术提供智能数据平台产品，在知识产权保护、舆情监控和融媒体等重点领域拓展深耕，主要子公司有天行网安（数据安全产品）、耐特康赛（互联网营销服务）、金信网银（金融监管科技）等，根据官网显示各子公司获得系列奖项，业务拓展顺利将有效弱化商誉风险因素。 融媒体、网站平台优化等领域项目增多为H2 业绩夯实基础。根据中国采招网显示，公司在融媒体领域项目趋多，近期新中标安徽新媒体集团"安徽云"平台一期项目（733 万）、证券时报融媒体新闻内容生产平台（99 万），Q2 中标项目将多在H2 确认收入，展望全年或可存在惊喜。 估值 预计2019~2021 年净利润为1.75/2.04/2.25 亿， EPS 为0.37/0.43/0.47 元（考虑未来市场竞争将加剧，2019~2020 年下调34%/45%），对应PE 为28/24/22倍。公司2018 年业绩表现欠佳，2019H1 业绩恢复性高增长，年内商誉减值因素弱化，基本面转暖信号出现，维持买入评级。 评级面临的主要风险 下游需求增长不及预期；增长复苏不及预期。 【2019-03-12】捷成股份(300182)调研报告:内容制作商誉风险渐消化 迎主业反转和政策催化双击 报告摘要： 公司是国内影视版权龙头，包括版权、影视制作和音视频技术三大板块。公司是内容、技术双管齐下的影音龙头，看好捷成三点：一是商誉风险消化，制作端19年有望企稳；二是聚焦版权，版权存量稳增，增量有新模式的弹性；三是技术端4K有硬件端和内容端双重想象力。 公司内容制作端商誉风险逐步释放。18年公司实现营收53.54亿，同增22.63%，归母净利润1.02亿，同减90.5%，18年公司商誉减值准备计提9亿，拖累上市公司业绩，因内容制作行业客观因素和公司主动调整，但公司核心利润来源华视网聚保持稳增。拆分计提商誉：中视精彩一次性计提完商誉7.5亿，瑞吉祥提部分商誉1.5亿，内容制作板块商誉仅剩约15亿，内容制作对应业绩相对稳健、以军旅题材为主的星纪元，风险尚可控。 华视网聚版权业务存量稳健，增量具备弹性。公司新片与BAT视频平台采用联采模式，新片当期采购当期消化，老片库屯片租赁模式，一年一签。华视的版权库业务模型逐步走通，BAT合同量占公司总合同量约50%，华视网聚对BAT视频平台的依赖度逐渐降低，此外公司的一级客户新渠道占比量逐渐扩大，第三阶段公司正探讨新业务模式有望打开C端市场。 公司内容应用层在高清视频产业链理应拥有更高溢价。公司的4K技术储备并非概念，18年下半年即确定4K技术和融媒体两大方向。一方面内容应用层在科技设备端崛起后理是最大获利者，另一方面公司具备内容转化4K的能力，我们认为公司债务压力逐步释放，杠杆率逐渐降低，看好捷成股份业绩反转和4K技术端的政策催化，确定性和可能性并存。 盈利预测：预计公司18-20年EPS为0.04/0.48/0.61元，对应PE136/12/9倍，公司风险渐释放，有望重新步入上升通道，当前阶段仍然被严重低估，维持“买入”评级。 风险提示：质押率较高；版权业务客户的不确定；技术端不及预期。 |
