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2019年10月10日周四券商评级可大胆加仓抢筹9股

2019-10-9 15:00| 发布者: adminpxl| 查看: 1566| 评论: 0

摘要: 2019年10月10日周四各大券商“强烈推荐”、“推荐”、“买入”评级的9支股票:宁德时代、长江电力、浦发银行、赛轮轮胎、内蒙一机、林洋能源、三一重工、美的集团、金发科技。 ...
金发科技:改性塑料业务毛利修复+生物降解塑料业务销量放量,助力公司业绩超预期表现

1.事件

公司发布2019年半年度报告,实现营业收入123.42亿元,同比增长3.21%;归母净利润5.10亿元,同比增长45.30%;EPS0.19元/股。其中,二季度实现营业收入64.43亿元,同比增长0.35%;归母净利润2.85亿元,同比增长72.44%。

2.我们的分析与判断

(一)公司改性塑料销量下降,但受益于毛利率修复,助力公司业绩靓丽表现公司是亚洲规模最大、产品种类最为齐全的改性塑料生产企业。改性塑料业务是公司的主营业务,占到总营收的60%以上。报告期内,由于我国汽车产销量大幅下降,公司改性塑料销量56.54万吨,同比下降11.82%,营收也相应下降9.97%。但受到上游原材料价格下降、公司加强业务管控等因素影响,改性塑料业务毛利率得以修复,提升0.89个百分点,毛利不降反升,成为公司业绩大幅增长的主要因素之一。

(二)完全生物降解塑料销量放量+毛利率提升,贡献公司业绩增长报告期内,公司完全生物降解塑料实现销量2.09万吨,同比增长64.57%。销量增长主要来自欧洲客户(意大利、法国、英国、德国和西班牙等)需求的持续增长。销量大幅增加叠加毛利率大幅提升(同比增加11.84个百分点),使得完全生物降解塑料业务成为公司业绩大幅增长的另一主要原因。在国内,随着白色污染治理以及垃圾分类的逐步实施,完全生物降解地膜和塑料袋存在巨大的市场空间,将进一步促进公司业绩增长。

(三)宁波金发并表,增厚公司业绩

公司于5月底完成对宁波海越新材料有限公司的股权收购和工商变更,并于6月26日将宁波海越新材料有限公司更名为宁波金发新材料有限公司。宁波金发于6月1日起纳入公司合并财务报表范围,当月实现净利润2123万元。在氢资源开发与利用方面,宁波金发可富产约2.5万吨/年氢气,同时具有区位优势,正在积极谋划氢资源综合利用,将成为新的业务增长点。

3.投资建议

公司是国内改性塑料龙头企业,也是化工新材料行业领军企业。考虑到公司改性塑料业务稳健发展、完全生物降解塑料业务持续放量,以及化工新材料项目布局和扩产带来的业绩增量,长期看好公司发展。预计公司2019-2021年EPS分别为0.37元、0.40元、0.45元,对应动态PE为15倍、14倍和12倍。维持“推荐”评级。

4.风险提示

原材料价格大幅上涨风险、项目达产不及预期风险、下游需求下降风险等。

美的集团:多元发展的家电行业航母

产品种类丰富

美的集团产品覆盖空调、冰箱、洗衣机、厨电、小家电和上游零部件类,其中多种产品近年来市占率稳居行业前列。2017年美的收购库卡,产品种类进一步扩充。

多品牌战略提升竞争力

美的自1981年注册商标获得品牌价值以来,通过收购、自建等方式逐步完成了品牌扩张。在睿富全球2018中国品牌价值100强中,“美的”品牌以895.55亿位列中国最有价值品牌排行榜第7位。美的18年发布的高端品牌COLMO和互联网品牌布谷进一步提升了美的品牌覆盖度,美的品牌矩阵基本形成。

科技研发助推公司转型科技集团

2018年3月,美的在上海发布了“人机新世代”战略,新战略的发布表明了美的在转型科技集团的路上又进了一步。美的集团着力构建的具有全球竞争力的研发布局和多层级研发体系及持续高投入的研发经费为公司转型科技集团提供强有力支撑。

加大国际化布局,深耕印度市场

2018年,投资135亿卢比的美的科技园在印度马哈拉施特拉邦举行奠基仪式,美的计划在五年内将其打造为家用电器、暖通空调和空调压缩机等产品的生产基地。美的印度科技园项目彰显美的集团深耕印度市场的决心,印度未来有望成为美的的重要生产基地,印度市场也会成为美的的一个主要海外市场。

投资建议

我们预测公司2019-2021年实现归母净利润分别为227.48/255.64/283.32亿元,对应增速12.44%/12.38%/10.83%,EPS3.45/3.88/4.30元,分别对应14.49/12.89/11.63倍市盈率。维持“推荐”评级。

三一重工:集团大手笔投资三一重卡,商用车与工程机械协同效应显著

事件:9月28日,三一集团在湖南长沙隆重举行三一智联重卡项目开工暨道依茨发动机项目签约开工动员仪式。

集团大规模投资三一重卡,或颠覆重卡行业生态:9月28日,三一集团在湖南长沙隆重举行三一智联重卡项目开工暨道依茨发动机项目签约开工动员仪式。根据规划,新基地项目总投资约220亿元,项目全部达产后,园区可实现30万辆重卡、60万台柴油发动机以及其他核心产业链和新一代工程机械的规模生产。目前,三一重卡采用互联网销售、不设授权经销商的商业模式,根据第一商用车网的数据,从2018年5月18日三一重卡正式上市至今,三一重卡的累计销量已突破1.3万辆,是最近十年来最快进入“万辆俱乐部”的重卡新势力。

三一重卡规划三年内产销达6万辆、五年内产销达10万辆,未来或对重卡行业产生颠覆性影响。

商用车与工程机械具有协同效应,上市公司将显著受益:商用车与工程机械的协同主要体现在三个方面:1)三一集团与道依茨合资成立发动机公司,未来将达到60万台柴油发动机的产能,提供工程机械核心零部件支持;2)目前泵车、消防车等高端商用车底盘仍依赖进口,且存在供货周期长等问题,发展自有高端商用车有望降低进口依赖;3)重卡行业产值大,新基地投产后单体园区产值有望超过1000亿,将显著提升集团在供应链上的议价能力。根据公开资料,三一重卡将在未来寻求IPO成为公众公司,有望显著提升三一整个集团的品牌价值。

加大逆周期调节行业高景气持续,公司盈利有望继续向上:随着国内经济下行压力加大,8月宏观经济数据延续弱势表现,财政政策逆周期调节力度也在不断增强。9月初国常会部署要加快地方政府专项债券发行使用进度,力争9月底前基本发行完毕,优先用于在建项目,支持规划内重大项目及解决政府项目拖欠工程款等,并提出提前下达明年部分专项债额度,确保明年初即可使用见效。我们认为在专项债加快发行背景下,各地基建项目落地有望加快落地,近期雄安地区、广西、湖南等地开工已有明显加快的趋势,工程机械行业有望延续高景气,公司作为行业龙头盈利有望继续向上。

盈利预测与投资建议:我们预计公司2019-2021年净利润分别为115.69亿、133.47亿和145.66亿,对应PE分别为10倍、9倍和8倍,维持“买入”评级。

风险提示:国内需求大幅下滑,出口增长不及预期等。

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