侃股网-股民首选股票评论门户网站

 找回密码
 立即注册

QQ登录

只需一步,快速开始

周二2019年10月8日最具有爆发力的十大金股(名单)

2019-9-30 14:54| 发布者: adminpxl| 查看: 1957| 评论: 0

摘要: 周二2019年10月8日最具有爆发力的十大金股(名单):久立特材、华宝股份、日月股份、中衡设计、金螳螂、歌力思、绝味食品、中国建筑、隧道股份、春秋航空。 ...
久立特材:下游景气度向上毛利率显著改善

1.事件

公司发布2019年半年报,公司实现营收20.99亿元,同比增长7.69%;归母净利润2.11亿元,同比增长59.32%;扣非净利润1.86亿元,同比增长56.42%。其中,2019Q2公司实现归母净利润1.39亿元,环比增长93.91%。

2.我们的分析与判断

管件业务增速较快。2019H1公司无缝管、焊接管、管件业务分别实现营收10.81亿元、6.87亿元、1.68亿元,分别同比增长-5.73%、27.69%、43.65%。其中,管件销售收入大幅上升,主要系公司通过技术设备改造升级提高了生产能力,满足了客户多规格型号的产品需求,市场得以拓宽。

下游景气度持续,毛利率显著改善导致业绩高增。受益于下游 行业景气度高,公司订单质量提升,叠加成本管控优异,导致毛利率增长明显。2019H1公司整体毛利率为26.31%,同比增长3.86pct。其中,无缝管、焊接管的毛利率分别为27.69%(同比+3.30pct)、24.95%(同比+3.18pct)。2019Q2公司整体毛利率为29.23%,同比增长6.12pct,环比增长6.06pct,是Q2业绩高增长的主要原因。

战略投资永兴特钢,整合上游产业链资源。2019年6月10日,公司与永兴特钢签署了《战略合作框架协议》。公司以战略投资为目的,拟在未来12个月内,不超过6亿元购买永兴特钢A股股票,购买数量累计不低于其总股本10%且不高于20%。永兴特钢是公司不锈钢无缝管管坯的主要供应商,通过战投,公司可以加强与永兴特钢进一步开发特种不锈钢及双相不锈钢等多种类型产品,实现产业链的延伸,实现互利共赢。

核电、油气行业进入景气周期。(1)核电:自2015年核准8台新建机组后,核电经历了三年“零审批”状态。2019H1全国已核准6台核电机组,核电重启将带动设备需求回升。(2)油气:国家发改委、能源局发布《中长期油气管网规划》,规划到2020年,全国油气管网规模达到16.9万公里,其中原油、成品油、天然气管道里程分别3.2、3.3、10.4万公里。同时,国家油气管网公司有望在2019年成立,将提振油气管网投资。

3.投资建议

核电、油气等行业持续回暖,公司多年来持续深耕不锈钢管中高端市场,在手订单充足,业绩有望持续高增。我们预计公司2019-2021年EPS为0.53元、0.57元、0.64元,对应当前股价PE为13.2倍、12.2倍、10.8倍,维持公司“推荐”评级。

4.风险提示1)原材料价格波动的风险;2)核电、油气等行业景气度下滑的风险;3)竞争加剧的风险。

华宝股份2019年半年报点评:业绩稳定增长,整体符合预期

收入保持稳定,利润微微上涨

收入方面:增速符合预期。2019年H1公司实现营收9.76亿元(+1.9%),其中Q2实现营收5.32亿元(+14.88%),创单季营收最高,主要由于税率变动客户采购计划调整,Q1的部分采购移至Q2,整体上半年波动较小。分业务看:食用香精收入8.86亿元(-0.77%/占比90%),增速符合预期,主要由于卷烟行业市场整体表现平稳,上半年卷烟产量累计产量1.23亿支,同比增长3.8%,符合预期。日用香精收入3436.5万元(+13.74%),食品配料业务增速超过50%。

利润方面:增速略超预期,主要来自于管理费用与所得税费用下降超预期。上半年实现归母净利润5.69亿元(+8.06%),主要由于去年同期存在计入管理费用的IPO支出使得今年管理费用率相对去年同期下降1.26个pct及利息收入增加带来的财务费用率的减少(-1.29个pct),同时由于本期确认因可抵扣亏损的递延所得税资产以及汇算纳税调整使得上半年所得税费用同比去年下降13.89%,所得税费用/利润总额同比去年下降2.71个pct。

现金流方面:上半年公司经营活动净现金流4.37亿元(-9.04%),主要由于去年年初应收账款余额较高,销售回款较为集中,而本期应收账款保持稳定低位运行,回款保持稳定,收现比为1.17。其中Q2单季度经营活动净现金流同比增长76.77%,收现比为1.19.

业务仍以烟用香精为主,食品类募投项目略有进展

烟用香精方面:公司目前收入仍以烟用香精为主,占香精业务90%以上,客户集中度高,前五大客户收入占比50%以上,主要为中国烟草总公司。下游卷烟市场表现平稳,公司烟用香精业务稳定增长,未来公司将将进一步加强与现有客户的合作,为客户开发出适销对路的产品,进而提升客户粘性。食品业务方面:公司除烟草业务之外正积极布局食品方面的业务,包括食品香精和食品配料。目前IPO项目中,鹰潭食品用香精及食品配料项目目前投资进度9.16%,预计2021年完工,拉萨净土健康食品项目目前进度2.44%,预计2020年完工,两个项目进展缓慢主要受到当地气候问题进展稍有延后。目前IPO项目有序进行,除自投项目之外,参考国外大型香精公司整合案例,公司作为烟用香精龙头目前在手现金充足,有能力对国内香精、配料等业务进行整合,扩大自己的经营范围与市场空间。

盈利预测及估值

我们预计公司2019-2021年公司营收为22.68、24.41、27.32亿元,同比增长4.56%、7.65%、11.92%;归母净利润为12.41、13.21、14.13亿元,同比增长5.59%、6.43%、6.93%;EPS为2.02、2.15、2.29元/股,对应PE分别为15.38、14.45、13.52倍,给予“增持”评级。

风险提示

原材料端香料价格上涨风险,行业整合不及预期

12345下一页

鲜花

握手

雷人

路过

鸡蛋

相关阅读