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2019年9月27日周五券商评级可大胆加仓抢筹9股

2019-9-26 15:47| 发布者: adminpxl| 查看: 11058| 评论: 0

摘要: 2019年9月27日周五各大券商“强烈推荐”、“推荐”、“买入”评级的9支股票:格力电器、华通热力、生物股份、协鑫能科、杭叉集团、天齐锂业、晶盛机电、柯菲平、埃斯顿。 ...
埃斯顿:发行股份及可转债购买鼎派机电51%股权,国际化战略及盈利能力再进一步

1.事件8月 26日,公司发布公告拟收购德国焊接龙头 Cloos 公司。公司拟与控股股东以现金方式向南京鼎派机电增资 5.51亿元,通过其德国孙公司德国 SPV 以现金方式出资 1.96亿欧元收购 Cloos。

9月 7日, 公司发布重大资产重组的方案, 拟通过向控股股东派雷斯特发行股份及可转换债券的方式购买其持有的鼎派机电51%股权。同时公司拟非公开发行股份或可转换债券募集配套资金,募集配套资金总额不超过拟购买资产交易价格的 100%。

2.我们的分析与判断Cloos 公司创建于 1919年,总部位于德国黑森州,是全球久负盛名的机器人焊接领域顶尖企业, Cloos 公司从 1981年起自主研发焊接机器人,是世界上最早拥有完全自主焊接机器人技术和产品的公司之一,是技术领先的焊接自动化产品和定制型焊接系统解决方案的提供商。

Cloos 公司为客户提供先进的焊接技术产品以及定制的焊接和切割解决方案,公司目前共有三大业务板块,包括自动化解决方案、机器人及焊接产品、客户服务(售后、维修、培训等)。 Cloos 公司主要服务于重型工业机械行业,包括工程机械、商用车辆、农用机械以及轨道交通等领域。 2018年度( 2017/11/1-2018/10/31,未经审计) Cloos 公司资产总额为 1.13亿欧元,股东权益为 5286.41万欧元; 2018年度实现营业收入 1.44亿欧元, 实现净利润 1239.65万欧元。

经交易各方协商一致, 此次发行价格为 8元/股、 可转换债券每张面值为人民币 100元,按面值发行,初始转股价格为 8元/股。

此次交易前, 埃斯顿持有鼎派机电 49%股权, 公司拟发行股份及可转换债券向派雷斯特购买其持有的鼎派机电 51%股权, 交易完成后,鼎派机电将成为埃斯顿的全资子公司。 鼎派机电系 Cloos 交易设立的特殊目的公司,主要资产为间接持有的德国 Cloos 公司 100%股权。

为增强交易确定性、提供资金支持, 埃斯顿在鼎派机电子公司鼎之炬层面引入南京乐德。 鼎派机电已与南京乐德签署增资协议,增资到位后,鼎之炬股权结构将由鼎派机电持股 100%变为持股84.22%,南京乐德持股 15.78%。

本次收购是埃斯顿继英国 TRIO、 德国 M.A.i 之后的又一次重要的国际并购。 Cloos 在焊接、切割,提供智能机器人焊接和切割系

统和客户定制化服务相关的优质资产及业务将进入公司,有助于公司丰富产品类型,延伸产业链,形成业务、人员协同效应。 公司将结合埃斯顿机器人本体和 Cloos 在焊接上的技术优势,帮助 Cloos 向通用型焊接机器人转型发展,开拓更为广阔的焊接机器人的市场。 公司的行业地位和影响力将得到提升,有利于巩固公司主营业务发展。

此次收购将使公司占领机器人产业细分高点,为公司巩固机器人国产品牌市场地位奠定坚实基础;此外, Cloos公司搭建了遍布全球的销售网络,收购 Cloos 公司有利于公司增加客户资源、拓宽销售渠道、提升国际知名度,是公司实现国际化战略布局的重要一步。

柯菲平:1类新药进入II期临床,上半年实现净利约1.11亿

公司上半年净利继续大幅增长: 柯菲平 2019年中报显示公司上半年实现营收 3.13亿元,同比下滑 26.53%;实现归母净利约 1.11亿元,同比增长 29.76%营收下降而净利增加主要因收入结算模式变化,本期产品销量仍持续增长: 2017年以来,全国开始推行“两票制”导致公司营业收入有所下降,公司调整了主要合作产品“诺新康”收入的结算模式,通过向合作品种生产商收取专利使用权费、销售服务费等方式进行结算。公司主要产品在全国的总销量上与去年同期相比有了较大增长。公司在心脑血管及老年慢性病用药领域具有较强市场竞争力: 2019年上半年公司主要品种“诺新康”的销量与去年同期相比增加 9,448,818支;脑脉利颗粒较去年同期增加 50,832盒,其他品种都有较大幅度的增长。

公司注重研发,上半年主要在研产品持续推进。 2019年 6月,公司的自主产品化药 1类新药“ H008”在广州召开了 II 期临床试验研究者会议。 截至 2019年 6月底,公司 9个在研创新药,其中 6个已经取得临床批文,开展临床研究; 3个处于临床前研究阶段; 1类新药 H008进度较快, I 期临床试验研究已顺利完成,用时不到 1年,目前已在 II 期临床阶段,化合物已取得日本专利证书,欧盟和中国专利均已进入授权公告阶段,美国专利在审。公司共取得药品审评中心( CDE)受理号 89个,临床批件累计获得 60个。截至 2019年 6月底, 1类新药 H013项目已完成 100多个化合物的设计和合成,申请发明专利 1件,1类新药 H014项目已完成 130多个化合物的设计和合成, 1类新药 H015项目已完成 15个化合物的设计和合成。 公司在创新药和高端仿制药等方面进行研发重点布局和技术攻关,近 5年研发及知识产权投入超过 2亿元,自主申报 1类新药 4项、高端仿制品种 20项。 2019年上半年公司研发费用约 3404.5万元,同比增长约 89.78%。(公司半年报)公司拥有较强的技术实力。 截至 2019年 6月底,公司累计申请专利 158件,授权发明专利 48件(包含 1件日本专利)。截至 2019年 6月底,公司累计获得 4项国家科技重大专项,包括:重大新药创制企业创新药物孵化基地、重大新药创制候选药物研究开发、重大新药创制 2014年创新药物临床研究课题和 2016年创新药物临床研究课题。

投资建议: 截至最新收盘,公司股价 18.5元,市值为 67.3亿元,对应 PE( TTM) 为 27.1X。 公司现金流稳健,营收、 利润已有相应体量。

绝对金额为 1.42亿元, 仍保持在历史偏高水平。 除传统医药产品外也有创新药布局, 已有 1类新药进入 II 期临床, 建议关注。

风险提示: 政策风险、 研发风险、竞争风险

晶盛机电:光伏和半导体硅片扩张周期叠加,晶硅设备龙头持续受益

晶盛机电是国内晶体硅生长设备龙头。公司产品包括晶体硅生长设备(以单晶炉为主)和智能化装备,主要用于光伏硅片、半导体硅片领域。2018年晶体硅生长设备收入19.40亿元(+23.26%,占比76.50%),智能化加工设备收入2.77亿元(+39.14%,占比10.92%),毛利率分别为43.62%、37.85%。公司客户包括中环、晶科、晶澳等一流的硅片生产商,以及有研、合晶等半导体硅片厂商。受益于国内光伏硅片和半导体硅片扩张周期的叠加,公司业绩迎来景气向上周期。

光伏单晶硅片扩张周期开启,公司业绩显著受益。随着光伏单晶成本的下降,以及光电转换效率优势,单晶的趋势愈发明显。2019年预计单晶硅占比将达55%,超过多晶硅片,成为市场主导。2019-2021年,主流硅片厂商累计扩产单晶产能将超过92GW,按照1.94亿元/GW单晶炉的投资金额计算,2019-2021年,单晶炉市场空间将超过178亿元。公司是国内单晶炉龙头,拥有技术、产品、服务优势,客户包括中环、晶科、晶澳、英利等主流硅片厂商。目前公司在手订单充足,重大客户中环五期项目(新增单晶硅片产能25GW)已经开工建设,即将带来新一轮设备招标大潮,对公司明后年业绩形成强有力的支撑。

半导体硅片国产替代加速,公司半导体设备有望放量。半导体硅片是集成电路核心材料,我国市场缺口巨大。2018年我国8英寸半导体硅片缺口58万片/月,12英寸硅片缺口达50万片/月(几乎全部依赖进口)。目前,政府和产业正积极推动半导体硅片的国产替代,2018年我国有9个大硅片项目,总投资超过550亿元。公司是我国半导体硅片设备的领先企业,先后完成了02专项的“300mm硅单晶直拉生长设备的开发”和“8英寸区熔硅单晶炉国产设备研制”两项课题,技术实力领先。公司与中环合资成立中环领先,助推半导体硅片国产替代进程。我们认为,随着和中环合作项目的顺利推进,公司半导体设备将得到市场认可,有望获得更多客户的订单,成为业绩增长的新动力。

投资建议:预计2019-2021年公司实现归母净利润分别为6.81亿元、8.58亿元、10.79亿元,对应的PE分别为28倍、22倍、18倍。公司受益于光伏硅片和半导体硅片扩张周期叠加,长短期业绩有支撑,首次覆盖,给予“推荐”评级。

风险提示:(1)光伏硅片产能扩张不及预期风险。如果光伏单晶硅片产能扩张不及预期,公司将面临订单下滑风险。(2)行业政策波动风险。光伏行业受政策影响较大,如果政策波动导致行业剧烈波动,将影响公司业绩。(3)半导体硅片设备进展不及预期风险。公司近几年正积极研发半导体硅片设备,如果研发进度不及预期,将影响公司长期发展。(4)核心技术人员流失和核心技术扩散风险。如果公司核心技术人员流失,将可能导致公司的核心技术扩散,从而削弱公司的竞争优势,并可能影响公司的经营发展。

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