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机构强推2019年9月25日号称摇钱树的六股(附股)

2019-9-24 14:32| 发布者: adminpxl| 查看: 11054| 评论: 0

摘要: 机构强推2019年9月25日号称摇钱树的六股(附股):利安隆2019年中报点评:公司业绩实现高速增长,产能布局项目正稳步推进;光迅科技:业绩稳定增长,积极迎接5G周期;中国铁建深度报告:交通强国,基建龙头再启航;比音勒 ...
利安隆2019年中报点评:公司业绩实现高速增长,产能布局项目正稳步推进

事件: 8月 25日,公司发布 2019年中报。公司 2019年上半年实现营业收入 8.66亿元,同比增加 21.37%;实现归属于上市公司股东的净利润1.26亿元,同比增加 45.61%。

点评:

( 1)克服复杂宏观经营环境影响,公司业绩实现高速增长公司上半年实现营业收入 8.66亿元,净利润 1.26亿元,分别同比增加21.37%和 45.61%。今年上半年,整体宏观经营环境趋于复杂:不仅国内环保政策日臻严格,对化工企业的生产经营造成压力;而且中 美贸 易 摩 擦持续升级,全球经济增速普遍放缓。尽管如此, 得益于遍布全球的营销网络和影响力、优化的客户资源结构等优势,公司仍实现了业绩的高速增长。

( 2)产能布局项目稳步推进,为公司成长贡献持续动力公司当前新产能有序推进,未来有望保持高增速。其中,子公司利安隆中卫投资建设的“ 726装置”和“ 716装置”已完成安装,正进行试生产前准备;利安隆科润建设的“ 7000吨/年高分子材料抗老化助剂项目一期”目前正进行试生产,作为配套工程的新建锅炉房项目同期具备试车条件,预计今年第四季度开始贡献产能;利安隆珠海建设的“年产 12.5万吨高分子材料抗老化助剂项目一期工程”已获取环评批复,正进行基础工程施工,预计在 2020年底将有部分产能建成投产。

( 3)凯亚化工成功收购,公司产业链不断完善目前,公司收购衡水凯亚化工的相关流程已经完结,定向发行新股已于 2019年 7月 23日上市,并于 7月正式纳入公司合并报表范围。凯亚化工的成功收购使得公司可以迅速完善在 HALS 方面的产品序列,实现公司在高分子材料抗老化助剂产品的全方位覆盖。

盈利预测及投资建议: 考虑到收购凯亚化工后的业绩增幅,以及高分子材料产业规模的快速增长,公司业绩有望继续保持高速增长,我们上调公司 2019-2021年业绩预期,预计公司 2019-2021年的净利润分别为3.19/4.46/5.69亿元,折合 EPS 为 1.56/2.18/2.78元,维持“买入”评级。

风险提示: 宏观经济环境恶化风险;收购新资产的不确定性;项目建设不及预期;环保和安全生产风险;汇率及国家出口政策变动。

光迅科技:业绩稳定增长,积极迎接5G周期

H1营收平稳,扣非净利润大增。公司发布2019半年报,营收24.79亿元,同比增长1.80%;归母净利润1.44亿元,同比增长3.42%;扣非归母净利润1.32亿元,同比增长42.24%。随着4G建设步入尾声,5G市场初启,市场需求正逐步好转但还未真正爆发,行业竞争趋于激烈。H1公司营收略增,较为平稳,但从盈利能力来看,公司H1综合毛利率19.43%,同比提升2.55Pct;H1销售费用、管理费用同比增长24.51%、25.62%,整体较为平稳。分结构来看,传输业务、数据与接入业务营收同比增长12.03%、-12.02%;毛利率分别同比提升1.31Pct、2.59Pct;产品结构优化及毛利率提升带动公司扣非净利润大幅增长42.24%。

积极备战5G及海外市场,研发进展良好。公司在重点客户处已经完成5G主流产品验证和规模销售,50G产品通过验证,5G典型光模块已经实现型号全覆盖。在北美地区对重点客户的业务增长良好,数通400G模块完成样机开发,400GCOB平台搭建完成,已经具备小批量交付能力。

非公开发行顺利实施,募投数通光模块业务增厚业绩。凭借高性价比,云化渗透率持续提升促进超大型数据中心建设,数据中心东西向流量增加带动数通光模块需求,光模块向400G升级2019年已经逐步启动,100G生命周期仍长久。公司顺利募投8.14亿元建设100G产线,达产后新增100G光模块产能80余万只,但仅占据行业出货量的1%左右,对行业冲击有限;销售方面,公司在重点客户获得大份额订单,DCI进入多家主流资讯商供货清单,募投项目将会大幅增厚数通板块业绩。另外,公司数通400G产品也在积极研发,有望打开新市场。

盈利预测:由于数据与接入业务不及预期,下调公司盈利预测,预计2019年-2021年归母净利润分别为4.04亿/5.74亿元/7.00亿,当前股价对应PE为46倍/32倍/26倍,维持“买入”评级。

风险提示:传输网招标不及预期;数通市场进展缓慢。

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