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2019年9月24日周二人民日报及四大证券报头版内容精华摘要

2019-9-24 09:08| 发布者: adminpxl| 查看: 12214| 评论: 0

摘要:     【人民日报】  优秀电影展映展播活动举行  本报北京9月23日电(记者刘阳)为隆重庆祝中华人民共和国成立70周年,配合“我和我的祖国”群众性主题宣传教育活动,日前,国家电影局向各省、自治区、直辖市电 ...


地方债发行放量 抢搭月底“末班车”

    数据显示,9月23日至27日当周,湖南等11地共计划发行1610.96亿元地方债,将较上周多发1111.49亿元,为上周发行量的3.23倍。

    专家认为,地方债大量发行不会造成资金利率明显上行,对债市冲击有限。在已有地方上报了专项债券项目情况下,专项债“增发”预期渐浓,仍需关注对债市的影响。

    以专项债为主

    数据显示,9月23日至27日当周,各地共计划发行1610.96亿元地方债,其中,一般债券309.46亿元,专项债券1301.50亿元,专项债占比超8成。

    相关发行公告文件显示,湖南、湖北、云南、甘肃、内蒙古、青海、重庆、河北、黑龙江、吉林、贵州等11地均计划在本周发行一定量地方政府债券,其中专项债券将用于土地储备、棚户区改造、收费公路、铁路建设、生态保护、城乡发展等项目用途。

    9月以来,本周地方债发行量为最高峰,且峰值显著。数据显示,上周(9月16-20日),地方债共发行499.47亿元,本周较上周多发1111.49亿元,为上周发行量的3.23倍。9月前两周发行量依次为43.02亿元、42.38亿元,发行量合计不足百亿元。

    4月《财政部关于做好地方政府债券发行工作的意见》提出,争取在9月底前完成全年新增债券发行。近日召开的国务院常务会议再次明确,今年限额内地方政府专项债券要确保9月底前全部发行完毕。经全国人大批准,2019年安排新增地方政府债务限额3.08万亿元。其中,新增一般债务限额9300亿元,专项债务限额2.15万亿元。财政部数据显示,1-8月,新增债券已发行28951亿元,其中一般债券8894亿元,专项债券20057亿元。因此按计划,9月应当发行新增一般债406亿元,新增专项债1443亿元。

    对债市冲击有限

    天风证券固收首席分析师孙彬彬表示,地方债大量发行在过去并未造成资金利率明显上行,对债市冲击有限,央行往往也会出台配套举措予以对冲。

    从货币政策来看,央行近期降准、调降1年期LPR、进行多项公开市场操作,预计释放资金逾万亿元,月末资金面应仍保持在合理充裕范围。

    “地方债发行对于流动性的影响在于缴款时点流动性抽离压力,相对而言较分散。”华创证券固收首席分析师周冠南预计,专项债发行对流动性和利率的影响总体可控。地方债供给放量或挤占商业银行对国债的配置需求,但在债市“核心资产”需求总体较旺的支撑下,专项债发行提前或难以对国债配置产生较大冲击。周冠南预计,专项债额度或于10月之前下达地方,仍需关注基建回升预期高企对债市收益率的影响。

    全国人大常委会已授权国务院从2019年开始,在当年新增地方政府债务限额的60%以内,提前下达下一年度新增地方政府债务限额。记者在地方调研时了解到,已经有地方上报了专项债券项目,正在等待审批,原则上审批后即可进入发债准备。

    值得一提的是,按要求,使用明年新增限额的专项债不得用于棚改、土储等项目,而这类项目在当下专项债发行中占比仍然较高。

院线“国庆档”来袭 资金押宝影视股

    每次小长假都容易带火餐饮旅游娱乐行业,随着国庆小长假进入倒计时,各大院线也开始摩拳擦掌。据了解,目前已有十余部电影定档“国庆档”。

    分析人士指出,去年国庆档电影票房遭遇“滑铁卢”,今年大概率一改颓势绝地反击,多部电影票房或能达到十亿元级别。制造“爆款”影视公司、受益于观影火热的院线和票务公司都将受益,其背后的A股传媒板块中长期也有望走出低迷。

    或诞生新爆款

    中国市场的电影票房有着鲜明的“档期”特征,“贺岁档”“春节档”“五一档”“暑期档”“中秋档”“国庆档”等经常成为营销口号中的关键词,也成为各家电影制造商抢夺流量的主要阵地之一。

    暑期档告一段落后,国庆档再次成为各家影视公司的竞技新阵地。不少业内人士表示,国庆档对全年票房成绩单至关重要,也关乎来年电影市场的景气度。

    目前定档国庆档的影片已有十余部,被公认的三大“票房担当”包括《攀登者》《中国机长》《我和我的祖国》,三者都是具有主旋律色彩的商业影片。截至记者发稿,票务平台猫眼数据显示,在即将上映的影片中,上述三大影片占据“想看榜”前三,想看人数分别达到46.4万人、43.8万人、38万人。

    新时代证券指出,综合猫眼、灯塔、百度指数、微博热度等来看,这三部主旋律影片热度最高、话题性最强、预售情况最好,处于国庆档影片的第一梯队,档期票房冠军有望从这三部影片中诞生。

    开源证券指出,近三年来优质主旋律影片的观众认可度不断走高,票房体量与日俱增,证明了主旋律电影可以成为有品质、有思想、受观众喜爱的商业类型电影。票房方面,预计《攀登者》能达到20亿元以上,《中国机长》《我和我的祖国》或均能超过10亿元。建议关注国庆档重点项目参与上市公司,包括上海电影、北京文化、华谊兄弟、万达电影、光线传媒等。

    影视股行情再起

    9月23日,A股就掀起了一阵“押宝影视股”之风。数据显示,虽然当天大盘出现回调,但多只影视股逆市走强。当日午后,影视股集体拉升,截至收盘,幸福蓝海涨停,上海电影涨近6%,华谊兄弟、光线传媒、北京文化、华策影视等多股跟涨。有分析人士指出,这阵影视股押宝风将有望继续助推影视板块甚至传媒板块“升浪”。

    《2018国庆档电影市场数据洞察报告》显示,2018年国庆档总票房21.7亿元,总人次超6150万,均同比下降两成多。而今年的国庆档大概率一改颓势、绝地反击。中原证券指出,在2018年国庆档不理想的票房低基数下,预计2019年国庆档会有较明显增长,影视板块市场情绪或出现回暖。

    民生证券表示,国庆档临近,建议关注影视相关标的,如稀缺平台公司芒果超媒,优质电影发行公司中国电影,内容制作公司如光线传媒、北京文化、华策影视,院线渠道龙头如万达电影等。

    新时代证券指出,影视股方面,随着行业出清,目前已经出现较好机会,行业基本面拐点或在今年四季度到明年上半年出现,投资者可紧密跟踪十一之后电影电视剧开机和库存片单档期安排情况。

    中银国际指出,从影视板块半年报业绩来看,部分项目拍摄进度和销售进度延后,一方面带来全年应收账款减值和存货跌价损失风险加大,另一方面,预计2019年四季度开始至2020年,影视公司及四大视频平台储备的商业剧有望迎来集中释放,收入端在2020年有望迎来向上拐点。建议在2019年三季报前后加强关注。短期来看,继续建议重点关注国庆档电影给相关公司带来的业绩弹性。

时隔三年再扩容 公募加码量化对冲基金

    公募量化对冲基金在停滞三年之后,终于迎来了扩容信号——证监会信息显示,今年以来上报的4只公募量化对冲基金近期被受理。分析人士认为,量化对冲基金是公募布局的重要部分,随着市场环境改善,具备量化投研实力的公募将会加大产品布局。

    扩容迹象显现

    “量化对冲基金主要是通过同时做多现货和做空期货来规避市场风险,力争获取现货部分超越市场基准的超额收益。”前海开源基金量化投资部负责人黄玥对中国证券报记者表示,这类产品与一般的权益或固收产品的收益相关性较低,即使出现“股债双杀”,理论上量化对冲产品依旧可以稳定盈利,是投资者进行资产配置的良好工具。

    国内首只公募量化对冲基金成立于2013年12月,但由于2016年左右市场出现大波动,股指期货等衍生品交易受到较大约束,公募量化对冲基金也一度停止申报,直到近期才迎来扩容迹象。证监会信息显示,今年1月、3月、4月和8月底,分别有景顺长城基金、德邦基金、光大保德信基金和富国四家公司上报了量化对冲基金。9月18日,前三家公司的量化对冲产品上报已被受理,富国基金的富国量化对冲策略混合型证券投资基金则于9月5日接受补正通知。

    与此相关,今年4月22日中金所将股指期货交易的保证金由15%下调至12%。“保证金比例还有走低的可能。当前,股指期货这类衍生品的参与资金规模比不上2016年的水平,但资金质量较好。从合约来看,自6月以来贴水已持续收窄,9月份以来甚至连续出现了升水状况。”华南某券商分析人士表示,由于对冲盘的存在,股指期货保持贴水是正常状态,而贴水转升水,则说明作为专业投资者的期指主力对后市的预期也持续好转。“从目前来看,对冲策略主要是以做多为主,基于对后市整体的弹性预期,目前完全可以进行布局。”

    黄玥指出,沪深300股指期货IF和上证50股指期货IH年化的对冲成本,目前已降到了个位数甚至是零附近,量化对冲产品的投资逐步恢复正常。因此,“陆续有基金公司开始上报新的量化对冲产品,监管部门对这类产品的受理和审批持积极态度。”

    公募蓄势布局

    “目前量化对冲基金规模还很小。但无论是对行情回暖的跟随,还是出于多样化产品布局考虑,这类产品都将是公募布局的考虑对象。作为全产品线的重要部分,我们会密切关注市场动态,及时在产品布局上跟上节奏。”华南某一线公募内部人士对记者表示。

    数据显示,截至9月23日,全市场共有21只(不同份额分开算,下同)量化对冲基金,成立时间均在2016年6月之前。截至今年9月23日,21只产品规模共计53.53亿元,其中有15只规模在亿元以上。“无论是公募或私募量化基金,国内均处于起步阶段。相比之下,从投资方法来看,全球50%的对冲基金可以归为量化基金,量化产品已逐渐成为成熟市场主流的投资方法之一,所以量化产品在国内有着广阔的发展空间。”黄玥说。值得一提的是,21只基金今年以来均取得正收益。从成立至今来看,由于多数产品经历过上一轮牛熊转换,收益幅度更为可观,海富通阿尔法对冲以50.55%的收益率位居第一。

    黄玥指出,市场情绪和风险偏好的提升,有助于股指期货由贴水转为升水,也有助于量化模型在选股时能选出更多跑赢基准的股票。所以,从绝对收益角度看,量化对冲产品能有效地为投资者创造更为稳健的长期回报。“量化对冲基金或许很难成为主流产品,但其是分散投资与有效平滑组合风险的重要工具,今年的股票打新对其收益有重要贡献。但长期看,这类产品要获得超额收益,对投研能力仍是一个考验。”上述华南公募内部人士说。


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