侃股网-股民首选股票评论门户网站

 找回密码
 立即注册

QQ登录

只需一步,快速开始

搜索
热搜:

全球首张自动驾驶商用牌照发布 多家上市公司已布局(概念股) ...

2019-9-23 09:23| 发布者: adminpxl| 查看: 12025| 评论: 0

摘要:   自动驾驶产业利好频出!  继上海向3家企业颁发首批智能网联汽车示范应用牌照后,9月22日,武汉颁发了全球首张自动驾驶商用牌照。  目前,国内多城市都积极在自动驾驶领域进行产业聚集。分析认为,未来伴随着 ...


  受国家交通强国政策利好,上周五车联网、无人驾驶板块走势较强,分别涨0.81%和0.31%。其中,多伦科技、力帆股份、数源科技等三股涨停。

  安信证券分析认为,“交通基础设施全要素、全周期数字化”、“交通感知网络”的建设,将成为自动驾驶产业重要的基础设施,车路协同共同发展,可以显著降低自动驾驶车辆的硬件升级成本、提高系统整体的安全性,对于自动驾驶产业落地将起到重要的支撑作用。

  国盛证券认为,目前车路协同依然存在较多的尚未突破的问题,比如车载智能终端设备普及率低,运营服务商众多,道路设备缺乏有效连接,5G网络距离全面覆盖的时间较长,且需要与平台适配应用,路侧设备通信能力薄弱,边边、边云协同尚未打通。目前阿里巴巴、中国移动、华为、百度等巨头均已在车路协同领域有所布局。车路协同发展有望加速,助力自动驾驶发展。

  新时代证券分析认为,2019年是传统车企自动驾驶布局的关键之年,2020年之后L3级自动驾驶汽车开始普及,带动未来五到十年产业链景气度明显向上。看好A股上市公司在高精度地图、高精度导航、视觉传感器零部件、车载通信设备方向的突破潜力。

【2019-09-16】华域汽车(600741)被低估的零部件巨头 被忽视的良性"闭环"
    汽车零部件龙头,内饰全球第一。公司为综合性的零部件巨头,营收规模全国居首位。客户覆盖深且广,主要客户为上汽集团、一汽集团、长安汽车、广汽集团、华晨汽车、北京汽车等。2009-2018年,公司营业收入和归母净利润从246.7、25.5亿元升至1,571.7、80.3亿元,CAGR达22.9%和20.2%。其中内外饰为公司核心业务,年均营收贡献60%以上,内饰为全球第一。国内来看,仪表板、方向盘、汽车座椅等排名均为第1。
    功能件业务稳中求进,不断完善布局。功能件业务19H1营收达142.9亿元,营收占比20.3%,为公司第二大业务。原业务方面,空调压缩机、传动轴、转向器等多项产品均为国内龙头,近半数产品市占率超30%。新业务方面,公司收购汇众汽车与萨克斯动力后,3方面得到了提升:1)完善底盘产业链,加码布局传动系统:补足此前后桥、副车架的缺失,并推动了如CVT、TC等的覆盖;2)完善全球布局,客户粘性不断增强;3)推动底盘产品“电子化”转型:E-Booster与EPB分别获得北汽新能源、比亚迪定点。
    车灯行业龙头,受益车灯LED、智能化。2018年华域视觉成为公司全资子公司,2019H1营收达71.9亿元,营收占比10.2%,为公司第三大业务。市场拓展方面,华域视觉前身为上海小糸,2017年全国市占率约33%,远超国内其他竞争对手。技术方面,华域视觉拥有2,127个专利,约第二名的2倍。产品研发方面,华域视觉一直走在前列,2019年与华人运通基于DLP技术合作发布了全球首款可编程智能交互大灯,继续加码布局智能车灯。
    全面布局新能源,打破毫米波雷达海外垄断。公司旗下9大子公司各自专注电驱动系统、BMS、电子转向机、电空调压缩机等领域,形成了完善的新能源汽车零部件产业链布局。其中,2018年公司电动压缩机、电池管理系统的市占率分别为10.6%,12.7%,位居前列。此外,公司毫米波雷达突破海外技术封锁,成为国内首家研制出24GHz和77GHz毫米波雷达的零部件供应商,并分别量产配套荣威MarvelX和金龙客车。
    上汽华域超强“闭环”,强者恒强。目前汽车行业分化正加剧,2016至2019年前7月,销量排名20后的车企份额从20.2%降至13.5%。从新车型来看,仅26家车企的国六率(近10月推出国六车型数/18年12月在售车型数)高于30%,仅11家高于50%。我们认为,未来产品力才是分化中的核心竞争力,在此背景下分化或继续加剧,强者恒强。上汽和华域均为龙头,两者形成超强良性“闭环”,有望在未来的行业洗牌中相互协同,携手发展。
    投资建议:华域汽车拥有诸多新旧领域的优秀资产与技术;近年“中性化”策略成效初显,未来有望凭借优良的产品及超强的客户粘性加速抢占新老领域市场。我们预计公司2019-2020年归母净利润分别为68.4、75.3亿元,对应EPS分别为2.17、2.39元/股。给予华域2019年15.0倍PE,对应目标价33元,首次覆盖,给予“买入”评级。
    风险提示:汽车产销、业务拓展、新能源智能驾驶发展不及预期等。

【2019-08-23】均胜电子(600699)2019年半年报点评:整合进度过半 在手订单充沛
    【投资要点】
    半年报业绩超越行业增速:公司发布2019年中报业绩,2019H1公司实现营业收入308.27亿元,同比增长36.2%;实现归母净利润5.14亿元,同比下降37.41%;实现扣非归母净利润5.72亿元,同比上升25.51%,超越行业,主因并购高田所致。
    单季度业绩:2019Q2公司实现收入153.96亿元,同比下降1.61%,环比下降0.22%;实现归母净利润2.36亿元,同比下降70.08%,环比下降14.86%;实现扣非归母净利润2.82亿元,同比下降36.51%,环比下降2.95%。
    高田整合顺利推进,均胜安全经营层面改善明显。公司18年4月基于均胜安全完成对高田优质产能收购后,持续推进中国、日韩、欧洲、北美四大市场的整合工作,目前亚太市场整合逐渐完成,欧洲、北美市场稳步推进,成效逐步显现:
    1、现金流明显改善,经营效率提升:2018H1公司合并报表经营活动现金流净额16.82亿元,同比增长46.07%;全球经营场所数量由交割日的105个降低到86个,人员缩减后生产效率逐步提升。
    2、ROE不断恢复:子公司均胜安全18H1盈利8.98亿元,利润率3.75%;汽车安全业务上半年毛利率同比去年上升3.31个pct,公司整体看,毛利率上升了2.17个pct,负债率比年初降低1.74个pct,扣非后加权平均净资产收益率4.5%,同比增加1.18个pct;
    3、公司重组费用影响业绩程度减轻:19H1高田重组费(主要为职工遣散费)为2.85亿元,18年全年约花费7.94亿元,随着整合逐步完成,重组费将进一步降低,提升综合利润水平。
    汽车电子在手订单充沛,厚积薄发业绩逐步释放。公司2019H1汽车电子板块实现营收48.63亿元,同比增长2.4%,其中Preh实现营收55.6亿元,利润0.9亿元,利润率1.6%,较低利润率主因前期研发投入产品尚未量产;另外,汽车电子新获订单173亿,其中电子座舱&智能车联42亿订单,新产品E-moblity获131亿。客户上,欧洲大众/奥迪AndroidAuto的车载信息系统2020量产,国内大众电动化平台MQB/MEB车载信息系统19H2量产,另外开拓了宝马(X5、X6、X7)、奥迪(A7、A8、Q7、Q8)、保时捷(卡宴)应下一代座舱电子类产品,E-moblity获得的保时捷电动超跑Taycan的电池管理和充放电系统将在19H2大幅量产,Preh净利率有望恢复。同时公司的研发规模大幅扩大,19H1研发投入约19亿元,研发投入比率6.16%,其中费用化约13亿,去年同期为8.4亿,上升54.3%。
    【投资建议】
    公司汽车电子业务拥有顶尖的技术实力和优质高端客户,在手订单充沛,前期3-5年研发投入较多造成公司目前利润率处于低谷,未来随着保时捷、大众、奔驰业务的持续放量,公司技术、订单优势将逐步兑现于业绩。汽车安全业务仍需整合,预计到2020年全球四大市场整合逐渐完成后,重组费用影响消除,高田在手及新获订单将加速释放,业绩将加速增长。
    预计公司19/20/21年营业总收入为599.8/653.7/711.7亿元,归母净利为11.6/14.3/16.0亿元,EPS 0.89/1.10/1.23元,对应PE 17/13/12倍,给予“增持”评级。
    【风险提示】
    北美、欧洲区域整合进度及费用不达预期;
    汽车市场景气度维持低位。

【2019-09-11】德赛西威(002920)座舱电子龙头企业 三大业务有望交融发展
    报告关键要素:德赛西威为国内车载电子领先企业之一,三十年来专注座舱电子产品领域,汽车智能化、网联化趋势加速汽车驾驶座舱向智能座舱升级,行业处于爆发前夜,公司在智能驾驶座舱、智能驾驶和车联网领域领先布局渐入收获期,业绩拐点将至,三大业务交融发展成长空间广阔。投资要点:
    以座舱电子产品为基石,积极布局汽车智能网联化产品:公司为国内领先的车载电子企业,三十年来专注汽车驾驶座舱领域,现有产品包括车载信息娱乐系统、驾驶信息显示系统、空调控制器等座舱电子产品,其中车载信息娱乐系统为现阶段公司主要收入来源,近年来受下游乘用车需求低迷影响,公司盈利呈下行趋势,但各指标依然处于行业公司前列,我们认为下游乘用车复苏在即,公司业绩拐点将至,且公司顺应汽车"智能化、网联化"发展趋势,逆向加大投资积极布局智能驾驶、车联网等新产品线,未来有望凭借智能驾驶座舱、智能驾驶、车联网三大业务领先优势,充分享受产业变革带来的市场红利。
    座舱电子产品渗透率有望提升,行业前景广阔:汽车电子化程度的提升及智能化、网联化发展趋势加速座舱产品向智能化方向升级,行业成长空间广阔。从渗透率角度来看,汽车座舱产品中除中控屏外,其他产品渗透率仍有较大的提升空间,另外相对传统座舱产品,典型的智能驾驶座舱单车配套价值量有4-6 倍的提升空间,我们预计国内座舱电子市场规模2020 年有望达到695.8 亿元,年复合增速高达17%,是在国内乘用车低增长背景下为数不多的高增长细分领域。现阶段国内座舱电子市场以外资合资为主,但行业集中度不高,而公司深耕座舱电子三十余年,技术比肩国际一流零部件企业,产品结构完善,客户资源丰富,在乘用车增速放缓及行业加速淘汰背景下,公司市场份额有望提升。
    积极推进智能网联产品,卡位智能汽车赛道:由于自动驾驶与智能驾驶座舱是未来汽车两大核心运算单元,两者相辅相成共同构成智能汽车终端形态,从各国及各大车企规划布局来看,汽车实现自动驾驶进程有望加速,预计2020 年可看到众多L3 级别及以上自动驾驶车型量产,而智能驾驶座舱逐步由高端豪车向大众车型普及,行业处于爆发的前夜,公司基于现有的座舱产品,积极布局智能驾驶、车联网,卡位智能汽车赛道,逐步掌握座舱产品集成智能驾驶系统的核心竞争力,且新业务订单逐步落地进一步验证公司成长,未来随着自动驾驶车型逐步量产,公司有望实现智能驾驶座舱、智能驾驶、车联网三大业务相互融合协同发展。
    盈利预测及投资建议:我们预计公司2019-2021 年营业总收入分别为46.0 亿元、50.4 亿元和57.5 亿元,同比增速分别为-15.0%、9.6%和14.1%,归属于上市公司股东的净利润分别为3.1 亿元、3.6 亿元和4.3 亿元,同比增速分别为-25.6%、17.2%和17.1%,EPS 分别为0.56、0.66 和0.77 元/股,对应的PE 分别为44.6、38.1 和32.5 倍,考虑到公司智能座舱产品的广阔成长前景,首次覆盖给予"增持"评级。
    风险提示:汽车销量不及预期,座舱电子产品发展不及预期


路过

雷人

握手

鲜花

鸡蛋

相关阅读


返回顶部